作者boombastick (快乐很容易~)
看板Foreign_Inv
标题[请益] 接下来10年股票平均报酬率偏低
时间Sat Sep 11 23:52:50 2021
伯格在2019去世前多次接受访问都说因为股票的平均报酬在2010之後的平均报酬比历史平均
高，所以他预期接下来的10年应该会得到比历史平均低的机会很高，投资金律的作者伯恩斯
坦在去年的podcast也提到类似的概念。 我觉得他们背後的理论有部分是利率低还有回归平
均的现象。（个人猜测）
不过回顾2020和尚未结束的2021，整体股市平均报酬还是比历史平均高（VT,VTI都超过15趴
），所以该怎麽解读这些大师说的「未来10年的股票报酬会比历史平均低」呢？
1. 大师猜错了？
2. 还没到十年，也许会有长时期的熊市？
3. QE推翻了大师的结论？
4. 其他？
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1F：推 p99665411: 看你信强者恒强还是均值回归，现在环境多了疫情、中国 09/12 00:24
2F：→ p99665411: 、升息等等问题，做好配置平常心面对XD 09/12 00:24
4F：→ daze: 即使PE ratio没有缩小，如果没有持续变大，预估的报酬率也只 09/12 01:05
5F：→ daze: 有5%。 09/12 01:08
6F：→ daze: 看你是否相信PE能否继续突破50、60、70、80喽 09/12 01:08
7F：推 daze: 但"未来的股票报酬会比历史平均低"这句话当把时间限定在1年 09/12 01:15
8F：→ daze: 内是看不出来的。一个4%+/-16%跟一个6%+/-16%的估计，都可能 09/12 01:16
9F：→ daze: 在一年内产生+20%或-15%的表现。 09/12 01:17
10F：推 ruve: 预期、预期、预期 = 人家随便猜猜的,金融市场瞬息万变=其实 09/12 01:32
11F：→ ruve: 大家都随时在市场猜、评估、随时在改价格 09/12 01:33
12F：推 AllBlack: 均值回归 我相信未来会逐步调整报酬到过往均值 09/12 07:27
13F：→ ffaarr: 拿一年来说，根本不是他们要讲的啊。 09/12 08:30
14F：推 goliathplus: 均值回归阿 问题是回归到那 何时回归不好说… 09/12 09:00
15F：→ avigale: 有没有可能是投资人的预期低已经Price in，才造成後来股 09/12 10:26
16F：→ avigale: 市缴出的报酬高？ 09/12 10:26
17F：推 giantkobe: 人家讲的是十年年化 ，但短期一年内会带来多高报酬还是 09/12 10:51
18F：→ giantkobe: 难以预测，放宽心，该投入的配置还是投入，错过高机率 09/12 10:51
19F：→ giantkobe: 损失更多 09/12 10:51
20F：→ pttccbbs: 大师不会错，因为他讲的是过去几十年统计结果，未来股 09/12 11:43
21F：→ pttccbbs: 市不好做，是必然 09/12 11:43
22F：推 shimax: 均值会回归 但周期说不定比想像中长啊 说不定到2029年会 09/12 12:04
23F：→ shimax: 有大师说之前20年报酬异常的高 所以未来十年一定不好作XD 09/12 12:04
24F：→ boombastick: 我有想过楼上这点，市场的疯狂常常超乎投资人的预期 09/12 12:27
25F：推 Abbee: 你信大师就信呀！ 09/12 12:32
26F：→ pttccbbs: 股市总是涨涨跌跌，违反人性，科科，等着看吧~ Time is 09/12 13:28
27F：→ pttccbbs: coming... 09/12 13:28
28F：→ Latte7: 听听就好 09/12 19:46
29F：推 ck326: 伯格的预测其实很合理，美股在1990s多头之後就是接网路泡沫 09/12 20:27
30F：→ ck326: +2008金融海啸，然後再开启下一个10年多头 09/12 20:28
31F：推 lovebridget: 他说偏低 但他也说永远不要完全离开市场 顶多降低点 09/12 23:00
32F：推 darkMood: 大师都是只会「嘴」而已，根本不需要去解读屁话。 09/13 01:42
33F：→ patric1224: 伯格2019年过世时有预测到2020年会无限qe？ 09/13 08:16
34F：→ patric1224: 生前所得知的变因或其他环境条件都不同了，除非是神， 09/13 08:18
35F：→ patric1224: 再厉害的人都不可能100趴预测。 09/13 08:18
36F：→ patric1224: 更不用说现在一堆活在当下的大师都会操作失误了。 09/13 08:19
37F：推 sofia109: 可想而知 该开发的都开发了该成长的都涨完了 09/13 10:10
38F：推 hotdogysc: 偏低也比银行高,你还是得买 09/14 11:10