作者daze (一期一會)
看板Foreign_Inv
標題[心得] 一種新台幣避險的方式
時間Fri Apr 9 22:41:34 2021
Blog post:
https://daze68.blogspot.com/2021/04/hedging-usdtwd-currency-risk.html
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一般來說，以投資全球股市而言
大多是建議使用無貨幣避險的股市基金
債券部分，有些人會建議考慮本國貨幣避險的債券基金
然而，有提供新台幣避險的基金，選擇非常有限
且手續費等其他條件也並不是非常理想
至於直接向銀行購買新台幣相關的遠期外匯交易或選擇權
對一般散戶來說困難重重
光是常見的最低額度:一百萬美元
就不是人人都可以達到的
如果你有「小額」的避險需求，比如十幾萬美元的曝險
且不介意引入部分股市風險的話
或許可以考慮一下這個想法:
台灣期貨交易所提供新台幣計價的台灣股價指數期貨
新加坡的FTSE台灣指數期貨/香港的MSCI台灣指數期貨，則是美元計價
小台一口約84萬NTD，摩台/富台約6.8萬/5.9萬USD
假設你持有一些美元避險的債券基金，想把部分美元曝險換成新台幣曝險
可考慮 short 小台，long 摩台/富台
若美元下跌，摩台/富台的指數會上漲，彌補美元曝險部位的損失
這個想法最大的缺點是小台/摩台/富台成分股其實不太一樣
會引入部分股市風險
另外
摩台/富台的獲利屬於海外所得，賺太多要課稅
不能用小台部位的損失抵稅
Disclaimer: I don't do it myself.
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.237.73.44 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1617979304.A.573.html
1F：推 heavenbeyond: You know who you are~04/09 22:49
2F：推 wave1et: 科科科，小額投資人避險是愈避愈險04/09 22:55
3F：→ ffaarr: 覺得有點怪，msci指數是美元跌會漲沒錯，但期貨本身也是美04/09 23:11
4F：→ ffaarr: 元計價，這樣有避到險嗎？04/09 23:11
假設原本持有5.9萬USD，匯率28.5=168.15萬NTD
在富台1477點買進一口，在台指16841點 Short 2口小台
(此為2021/04/09價位)
Scenario 1.美元跌10%跌到25.65，台股沒漲跌
小台不變，富台漲到1641點
Mark-to-market會有164*40=6560 USD被加到帳戶
=> 現在手上65560 USD = 168.16萬 NTD
Scenario 2.匯率保持28.5，台股漲10%
小台變18525，富台變1625點
Mark-to-market
148*40=5920 USD被加到帳戶
2*1684*50=168400 NTD從帳戶扣除
=> 現在手上64920 USD - 168400 NTD = 168.18萬 NTD
Scenario 3.匯率跌到25.65，台股漲10%
小台變18525，富台變1805.5點
Mark-to-market
328.5*40=13140 USD被加到帳戶
2*1684*50=168400 NTD從帳戶扣除
=> 現在手上72140 USD - 168400 NTD = 168.20萬 NTD
5F：→ avigale: 持有國外的債券卻又想避險成本國貨幣，要不要考慮直接持04/09 23:20
6F：→ avigale: 有本國債券？算上成本也許還比較划算。04/09 23:20
7F：→ ffaarr: 台幣債券殖利率太差04/09 23:25
※ 編輯: daze (36.237.73.44 臺灣), 04/10/2021 00:43:06
說起來，台灣期貨交易所
臺幣黃金期貨(TGF)/黃金期貨(GDF)
都是追蹤LBMA Gold Price AM
只是計價貨幣還有倍率不同
這樣就沒有台指/富台成分不同的風險
不過黃金期貨的日平均交易量只有幾百口
※ 編輯: daze (36.237.73.44 臺灣), 04/10/2021 02:31:10
8F：推 taipoo: 推d大04/10 05:12
9F：→ XDDDpupu5566: 小戶用d大說的黃金期應該也夠了04/10 13:32
10F：推 goliathplus: 小額避險成本太高 我覺得主要還是資產所在地分配好04/10 13:44
11F：推 musiclyrics: 好奇D大手上部位多大, 要用這種方式避險04/11 11:25
12F：→ daze: 我自己沒有用這個方法，只是探討一下。04/11 13:25
13F：→ daze: Lifecycle investing 年輕時的股票比重表面上非常高，債券04/11 13:30
14F：→ daze: 部位往往是負的，要做貨幣避險的話要反過來買小台空富台。04/11 13:30
15F：→ daze: 但在一個需要拉高槓桿的策略中加上short 端我覺得不太方便04/11 13:36
16F：→ daze: 。結論來說，貨幣部分我是把借款分佈在台幣、美元跟歐元，04/11 13:36
17F：→ daze: 馬馬虎虎算是自然避險吧。04/11 13:36
※ 編輯: daze (114.136.41.44 臺灣), 04/11/2021 13:44:25
18F：→ avigale: 其實台幣/美元算是相當穩定了，而比起台幣，我反而更傾 04/11 14:22
19F：→ avigale: 向持有美元，台幣匯率風險才是比較高的。為什麼會普遍認 04/11 14:22
20F：→ avigale: 為股票不需要避險，這背後隱含的原因也許才是重點。 04/11 14:22
※ 編輯: daze (118.163.222.252 臺灣), 04/20/2021 09:32:26