無廣告好讀網誌版：https://goo.gl/FPUMyu 順便推廣一下Telegram出品的無帳號就能使用的telegra.ph 很適合想隨手寫文章的人使用 緣起 最近剛念完這本「資產配置投資策略」，作者Richard A. Ferri 這本是指數投資經典之一，也是Vanguard創辦人Bogle、投資金律作者推薦的書單之一 看完之後深深感到指數化投資，資產配置大大的決定了長期的報酬率 自己在IB開戶且入金後，花最多時間的就是自己的資產配置選擇 後來陸陸續續看了很多經典書籍後，慢慢有了自己的概念 而這篇主要要討論的就是在「資產配置投資策略」裡提到 小型股/微型股 在分散投資裡所扮演的角色 小型股/微型股與大盤的相關性與溢酬 書中裡面提到，大型股/中型股基本上與大盤呈現高度正相關 但小型股/微型股很有趣的是，與大盤的相關性時高時低 如果投資人已經持有全體股票ETF如VTI, IWV等... 那再持有中型股ETF也無法達到理想的分散投資效果 但小型股/微型股可以提供較好地分散投資效果（尤其是微型股，見下圖） 在兼具分散投資的同時，增加些許的風險換得溢酬，好小型股/微型股不加嗎XD 這裡以Portfolio Visualizer提供的效率前緣圖表、相關係數來討論 (1972-2017 US total Stock, US small cap, US micro cap) http://telegra.ph/file/dc2f102d90084d962131d.png 由上圖可以看到，以100%的美股配置來看， 些許的配置10%-20％在小型股/微型股（尤其是微型股） 增加一點標準差（波動），可以換得報酬上升 http://telegra.ph/file/9e141d611cc977f3ea363.png 上圖是相關係數分析，可以看到微型股與大盤的相關係數呈現較低的相關性，來到0.82 因此在分散全球配置的同時，加上一點的小型/微型股的確是可以考慮的 小型股/微型股ETF標的分析 http://telegra.ph/file/2b53905462dea3aad28e5.png 以上挑了幾個比較大型的ETF，稍微幫忙畫了一下重點 可以發現到VB其實不是很好的小型股/微型股投資標的，中型股佔了快一半的比例 而IWC雖然幾乎追蹤微型股，但微型股的追蹤困難度高也反應在較高的內扣費率上 有興趣的人可以自行上Portfolio Visualizer用上面這幾檔搭配VTI跑回測看看 可以發現越是持有微型股比例越高、內扣費用越低 就越能在增加較少的標準差的情況下，獲得較好的報酬 因此上述首選為iShares的IJR，其次為SPDR的SPSM(這隻在TDA的免用清單內唷) 價值型小型/微型股 書中裡面也有提到，價值型股票往往能提供溢酬 因此價值型小型/微型股也是可以考慮的選擇 但我比較了幾隻價值價值型小型/微型股 發現多數資產量較小，流動量較差，而且有著較高的內扣費率 再來是我懶得寫了XDDDD，之後若有時間會再補上後篇 Reference 資產配置投資策略 Portfolio Visualizer MorningStar --

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