作者sen16888 ($am)
看板Foreign_Inv
標題[請益] HSBC特別股相關問題
時間Thu Sep 3 13:53:59 2015
大家好
本魯一段時間以來都是滙豐存戶
所以有再觀察美國HSBC特別股的走勢
最近有個現象讓本魯不太明瞭
請諸位前輩指教一下
第一隻是HSEA 看起來就很正常有上有下的走勢 這沒問題
http://imgur.com/oxEmUFj
第二隻是HSEB 看起來每除一次權 價值遞減 現在是接近票面價+一次股息的價值
http://imgur.com/QymPrPe
本魯不解的是 兩隻同家公司發行 利率接近的特別股
(HSEA在網頁上是Trust preferred security,
HSEB在網頁上是Traditional preferred stock,
這兩者的差別本魯也不太懂 知道的版友請多指導)
為什麼一個看起來波動正常 一個看起來就一去不回?
是因為HSEB第一次call date在2015年底 大家預期他會被贖回嗎?
仔細看了HSEA在2013接近第一次call date前的走勢 並沒有如此現象啊?
還是有甚麼大家都知道 本魯不知道的訊息 導致HSEB有這種走勢呢?
請前輩們指點一下 謝謝!
以下是兩者在網頁上的資料
HSEA
http://imgur.com/eEeJmLx
HSEB
http://imgur.com/WWEwh9E
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※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1441259642.A.2C2.html
1F：推 badfood: 這兩隻都不是特別股 是Perpetual Subordinated Capital 09/03 14:05
2F：→ badfood: Security 為什麼金融機構要發行這種東西 基本上都是要 09/03 14:06
3F：→ badfood: 補充資本 金融機構要不要提前贖回這些證券 考慮因素很多 09/03 14:08
4F：推 badfood: 最重要的還是原始目的 資本比率 這牽涉到監管機構對資本 09/03 14:10
5F：→ badfood: 的認定 目前PRA還沒有做最後決定 但也快了 09/03 14:12
6F：推 badfood: 目前市場給HSEA八毛錢的溢價 HSEB五毛錢的溢價 09/03 14:16
7F：→ badfood: 差距也不是很大 溢價來自於贖回預期 票面利率差異 和 09/03 14:17
8F：→ badfood: ranking 差三毛還好吧 這種東西買少見少 匯豐新發的資本 09/03 14:17
9F：→ badfood: 證券是AT1或COCO型式 參與的門檻相當高 09/03 14:18
10F：→ sen16888: Badfood版友,能否請教一下PRA是指? 09/03 14:18
11F：→ sen16888: 另外我最迷惑的是為啥一個走勢明顯像是快到期慢慢貼近票 09/03 14:20
12F：→ sen16888: 面價格的走勢 畢竟兩者同公司發行 利率接近 理應走勢都 09/03 14:22
13F：→ sen16888: 是類似隨機上下的才對? 09/03 14:22
14F：推 badfood: 當然不是這樣 HSEA兩年半之前可CALL回 何時CALL回要去預 09/03 14:23
15F：→ badfood: 測或分析資本 HSEB今年底才可CALL回 市場早就把YTC吸乾了 09/03 14:25
16F：→ badfood: 就會出現你說的像樓梯一樣的走勢 09/03 14:25
17F：→ sen16888: 謝謝Badfood版友 所以可說市場預期HSEB贖回的機率頗大? 09/03 14:27
18F：→ sen16888: 而HSEA隨機走勢表示市場預期被贖回的機率較低 是這樣嗎? 09/03 14:28
19F：推 badfood: 我上面說過了 溢價只差三毛 不是甚麼很大的差距 09/03 14:29
20F：→ badfood: 樓梯狀的走勢是因為市場在一兩年前就把YTC吸乾 09/03 14:30
21F：→ sen16888: 抱歉我表達不清楚 我的意思是用走勢來看 市場是否預期 09/03 14:30
22F：→ sen16888: HSEB有較高的贖回可能 HSEA則較低?抱歉我非財金專業 09/03 14:31
23F：→ sen16888: 因為我去查了HSEA在接近第一次call date前的走勢 並沒有 09/03 14:32
24F：→ sen16888: 如同HSEB一般的樓梯狀走勢 09/03 14:33
25F：推 badfood: 市場對可贖回或即將可贖回的證券 贖回預期會反映在溢價內 09/03 14:33
26F：→ badfood: 我不認為三毛錢的溢價有甚麼啟示 當然每個人看法不同 09/03 14:34
27F：→ badfood: PRE-E剩九個月可贖回 YTC是負的5.5%市場強烈預期不會贖回 09/03 14:35
28F：→ badfood: 至於對不對 時間到了就知道了 09/03 14:35
29F：→ badfood: HSEA可贖回日前有歐債危機和美國降評 不能這樣相比 09/03 14:36
30F：→ sen16888: 謝謝badfood版友的回應! 09/03 14:43
31F：推 badfood: 你可以過兩個月再看看啦 如果價格還是在25.5左右 09/03 14:44
32F：→ badfood: 就是市場強烈預期會贖回了 市場很少犯錯的 09/03 14:44
33F：推 badfood: 我查了一夏過去文章 #1Fvo-Hz4 HCS(HESA前身)在可贖回前 09/03 14:48
34F：→ badfood: 九個月時有1.5元的溢價 基本上也是處於YTC被吸乾的狀態 09/03 14:48
35F：→ sen16888: 謝謝badfood,我很怕買了沒兩天被贖回 變成被HSBC出貨 哈 09/03 14:52
36F：→ sen16888: 看來不要貪那0.1%的利買HSEA比較保險 T_T 09/03 14:53
37F：推 badfood: 不貪的話買HSBC-A囉 正港特別股 應該很難被贖回 09/03 14:56
38F：→ badfood: 連普通股的息率都比他高 09/03 14:56
39F：推 charliehome: 可以參考已經贖回的DRU.CL LYG-A.CL，走勢都很類似於 09/03 20:25
40F：→ charliehome: HSEB，當市場預計會被贖回，走勢大概長這樣子 09/03 20:25