作者Leepofeng (螢火蟲)
看板Foreign_Inv
標題Re: [問題] 恐慌指數ETF
時間Fri Mar 23 11:08:14 2012
買ETF或ETN之前一定要先確認市價和淨值之間的差異
http://www.moneydj.com/etf/ea/et010001.djhtm?etfid=tvix
以三月21日來說，市價14.43，淨值卻只有7.62
換句話說，只跌12%其實還太少，因為這檔ETN的市價應該要修正到和淨值差不多
那其實是47%的跌幅才對
ETN幾乎是沒有追蹤誤差的，也就是說淨值和追蹤的指數會完全貼近
你所看到的差異不是追蹤誤差，而是市價與淨值的差異，也就是折價或溢價
這個差距在你買之前就可以得知了
為什麼會有這樣的差異呢？例如市場上有100股，卻有200股的買單
供不應求就會導致市價不斷上漲，就如同TVIX這樣
淨值只有7.62，市價卻漲到了14.43，但是當需求降低了，甚至供過於求，情況就相反了
這次的事件起因於美股一直漲，VIX一直跌，所以照理說如果在VIX低檔的時候
買進這種兩倍作多VIX的ETN，當美股下跌的時候就會大賺，或至少也有避險效果
但是因為這樣想的人很多，所以大家都買了TVIX，結果就供不應求
本來供不應求很好解決，創造更多的股數就好了，但是這種期貨型的ETN要先經過許可
像是之前UNG就因為幾乎壟斷了整個天然氣的期貨市場而無法創造新的股數
因為供不應求，所以TVIX市價越來越高，甚至高於淨值的89%
這時候買進TVIX其實是自殺行為，要也是去做空TVIX才對
尤其是賭將來如果新的股數被創造了，市價一定會大跌到貼近淨值
所以很多投機者就紛紛做空TVIX，借了很多股數來賣
賣壓一出現當然市價就大跌了，但結果其實瑞信昨天是拒絕發行新的股數的 XD
※ 引述《shaoizen (你好!我是阿狼)》之銘言：
: VIXY ProShares波動率指數中期期貨ETF
: 前兩天恐慌指數漲....這檔ETF卻跌了12%
: 誤差大到可怕
: 我嚇到了
: 於是把VIXY轉到
: TVIX VelocityShares二倍做多短期波動率指數 ETN
: 昨天恐慌指數漲2% 相關做多的ETF也大概在1~2%的漲幅
: 做空的ETF也大概在1~2%的跌幅
: 可是TVIX昨天一天卻跌了29%.........
: 早上醒來看到這跌幅我整個都快崩潰了
: 請問有人知道發生什麼事了嗎?
: 小弟我已經想認賠了
: 這種追蹤誤差讓我不敢碰了
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1F：推 cheeer:Love Peace & Rock! 感覺有 幾個月沒來看你們 大家好嗎?08/04 16:08
2F：→ Leepofeng:老師好！08/04 16:08
3F：推 cheeer:Leepofeng好!08/04 16:10
4F：→ cheeer:忘了怎麼po文...08/04 16:11
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 114.45.225.122
5F：推 shaoizen:謝謝L大為小弟解惑 03/23 11:24
6F：→ shaoizen:還有就是淨值是從哪得知的,因為我交易只看的到市價 03/23 11:25
7F：推 shaoizen:L大真是讓我好好上了一課!!!真的很感激 03/23 11:28
每天的淨值在收盤後可以查：
http://finance.yahoo.com/q?s=%5Etvix-NV
盤中的估計淨值（會有誤差）可以查：
http://finance.yahoo.com/q?s=%5Etvix-IV
要查別的ETF，改代號就好了
※ 編輯: Leepofeng 來自: 114.45.225.122 (03/23 11:32)
9F：→ stanley10:PREM 30％ Orz 放空還是找SH QID DOG 幾乎貼近市值 03/23 11:46
10F：→ stanley10:其中SH流動性較理想 Credit Suisse還是會發新股只是有限 03/23 11:48
12F：→ stanley10:一切還只是猜測 資訊還是有些混亂這1 2天會有更具體結果 03/23 11:51
13F：推 stanley10:之前買GMCR一天暴跌25趴 這就是人蔘阿( ￣ c￣)y▂ξ 03/23 11:56
14F：推 shaoizen:這一課真是讓我花了不少錢,不過知道原因後心情好很多 03/23 12:02
15F：→ shaoizen:只能怪自己不夠用功!!! 03/23 12:02
16F：推 stanley10:N年前我買房利美FMN 占我總資產25％ 結果隔天跌95％ 03/23 12:10
17F：→ stanley10:不吃不喝也睡不著 過了整整一個禮拜行屍走肉生活 03/23 12:14
18F：推 mauricew:這篇可以m了 03/23 12:53
19F：推 sheeper:除非你很明確知道在做甚麼, 否則別碰 ETN 03/23 13:20
20F：→ Leepofeng:不過這個例子其實ETF同樣會遇到，UNG也出現過 03/23 13:35
21F：推 WYchuang:感謝分享! 03/23 14:15
22F：推 mauricew:所以如果前幾天賣掉TVIX不就暴賺 賺了淨值以外的錢 03/23 16:47
23F：→ mauricew:如果上面我說的沒錯的話 眼明手快很重要 03/23 16:47
24F：→ mauricew:也就是發現行情不對快進 之後一堆人發現行情波動也會跟進 03/23 16:48
25F：→ mauricew:造成價位大大超越淨值 然後隨時留意行情是否止穩 03/23 16:48
26F：→ mauricew:只要盯盤時看到止穩就快速賣出 03/23 16:49
27F：→ mauricew:可以利用速度賺到一些額外的錢? 03/23 16:49
28F：推 jllin:要注意它追終的不是VIX，而是short-term futures 03/23 19:13
29F：→ KengC:TVIX 又爆了 O.O 03/24 01:41
30F：推 stanley10:7.44 已經跌低於NAV 再跌也有限了 03/24 02:31
31F：推 ffaarr:好文 03/24 08:17
32F：推 zaknafein:好文！ 03/24 13:17
33F：→ petershih67:如果是效率市場，應該不會有這種狀況吧? 03/26 14:27
34F：→ petershih67:高於淨值這麼多，應該有套利單進去賣TVIX，買選擇權 03/26 14:30
35F：→ petershih67:我的意思是，是不是有其他的原因造成溢價這麼多 03/26 14:30
36F：→ KengC:TVIX 又爆 15% VIXY 也爆 8% 03/27 03:21