作者Leepofeng (萤火虫)
看板Foreign_Inv
标题Re: [问题] 恐慌指数ETF
时间Fri Mar 23 11:08:14 2012
买ETF或ETN之前一定要先确认市价和净值之间的差异
http://www.moneydj.com/etf/ea/et010001.djhtm?etfid=tvix
以三月21日来说，市价14.43，净值却只有7.62
换句话说，只跌12%其实还太少，因为这档ETN的市价应该要修正到和净值差不多
那其实是47%的跌幅才对
ETN几乎是没有追踪误差的，也就是说净值和追踪的指数会完全贴近
你所看到的差异不是追踪误差，而是市价与净值的差异，也就是折价或溢价
这个差距在你买之前就可以得知了
为什麽会有这样的差异呢？例如市场上有100股，却有200股的买单
供不应求就会导致市价不断上涨，就如同TVIX这样
净值只有7.62，市价却涨到了14.43，但是当需求降低了，甚至供过於求，情况就相反了
这次的事件起因於美股一直涨，VIX一直跌，所以照理说如果在VIX低档的时候
买进这种两倍作多VIX的ETN，当美股下跌的时候就会大赚，或至少也有避险效果
但是因为这样想的人很多，所以大家都买了TVIX，结果就供不应求
本来供不应求很好解决，创造更多的股数就好了，但是这种期货型的ETN要先经过许可
像是之前UNG就因为几乎垄断了整个天然气的期货市场而无法创造新的股数
因为供不应求，所以TVIX市价越来越高，甚至高於净值的89%
这时候买进TVIX其实是自杀行为，要也是去做空TVIX才对
尤其是赌将来如果新的股数被创造了，市价一定会大跌到贴近净值
所以很多投机者就纷纷做空TVIX，借了很多股数来卖
卖压一出现当然市价就大跌了，但结果其实瑞信昨天是拒绝发行新的股数的 XD
※ 引述《shaoizen (你好!我是阿狼)》之铭言：
: VIXY ProShares波动率指数中期期货ETF
: 前两天恐慌指数涨....这档ETF却跌了12%
: 误差大到可怕
: 我吓到了
: 於是把VIXY转到
: TVIX VelocityShares二倍做多短期波动率指数 ETN
: 昨天恐慌指数涨2% 相关做多的ETF也大概在1~2%的涨幅
: 做空的ETF也大概在1~2%的跌幅
: 可是TVIX昨天一天却跌了29%.........
: 早上醒来看到这跌幅我整个都快崩溃了
: 请问有人知道发生什麽事了吗?
: 小弟我已经想认赔了
: 这种追踪误差让我不敢碰了
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1F：推 cheeer:Love Peace & Rock! 感觉有 几个月没来看你们 大家好吗?08/04 16:08
2F：→ Leepofeng:老师好！08/04 16:08
3F：推 cheeer:Leepofeng好!08/04 16:10
4F：→ cheeer:忘了怎麽po文...08/04 16:11
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 114.45.225.122
5F：推 shaoizen:谢谢L大为小弟解惑 03/23 11:24
6F：→ shaoizen:还有就是净值是从哪得知的,因为我交易只看的到市价 03/23 11:25
7F：推 shaoizen:L大真是让我好好上了一课!!!真的很感激 03/23 11:28
每天的净值在收盘後可以查：
http://finance.yahoo.com/q?s=%5Etvix-NV
盘中的估计净值（会有误差）可以查：
http://finance.yahoo.com/q?s=%5Etvix-IV
要查别的ETF，改代号就好了
※ 编辑: Leepofeng 来自: 114.45.225.122 (03/23 11:32)
9F：→ stanley10:PREM 30％ Orz 放空还是找SH QID DOG 几乎贴近市值 03/23 11:46
10F：→ stanley10:其中SH流动性较理想 Credit Suisse还是会发新股只是有限 03/23 11:48
12F：→ stanley10:一切还只是猜测 资讯还是有些混乱这1 2天会有更具体结果 03/23 11:51
13F：推 stanley10:之前买GMCR一天暴跌25趴 这就是人蔘阿( ￣ c￣)y▂ξ 03/23 11:56
14F：推 shaoizen:这一课真是让我花了不少钱,不过知道原因後心情好很多 03/23 12:02
15F：→ shaoizen:只能怪自己不够用功!!! 03/23 12:02
16F：推 stanley10:N年前我买房利美FMN 占我总资产25％ 结果隔天跌95％ 03/23 12:10
17F：→ stanley10:不吃不喝也睡不着 过了整整一个礼拜行屍走肉生活 03/23 12:14
18F：推 mauricew:这篇可以m了 03/23 12:53
19F：推 sheeper:除非你很明确知道在做甚麽, 否则别碰 ETN 03/23 13:20
20F：→ Leepofeng:不过这个例子其实ETF同样会遇到，UNG也出现过 03/23 13:35
21F：推 WYchuang:感谢分享! 03/23 14:15
22F：推 mauricew:所以如果前几天卖掉TVIX不就暴赚 赚了净值以外的钱 03/23 16:47
23F：→ mauricew:如果上面我说的没错的话 眼明手快很重要 03/23 16:47
24F：→ mauricew:也就是发现行情不对快进 之後一堆人发现行情波动也会跟进 03/23 16:48
25F：→ mauricew:造成价位大大超越净值 然後随时留意行情是否止稳 03/23 16:48
26F：→ mauricew:只要盯盘时看到止稳就快速卖出 03/23 16:49
27F：→ mauricew:可以利用速度赚到一些额外的钱? 03/23 16:49
28F：推 jllin:要注意它追终的不是VIX，而是short-term futures 03/23 19:13
29F：→ KengC:TVIX 又爆了 O.O 03/24 01:41
30F：推 stanley10:7.44 已经跌低於NAV 再跌也有限了 03/24 02:31
31F：推 ffaarr:好文 03/24 08:17
32F：推 zaknafein:好文！ 03/24 13:17
33F：→ petershih67:如果是效率市场，应该不会有这种状况吧? 03/26 14:27
34F：→ petershih67:高於净值这麽多，应该有套利单进去卖TVIX，买选择权 03/26 14:30
35F：→ petershih67:我的意思是，是不是有其他的原因造成溢价这麽多 03/26 14:30
36F：→ KengC:TVIX 又爆 15% VIXY 也爆 8% 03/27 03:21