全球股市上半年盤點：芬蘭印度墊底 http://ppt.cc/KcHw 作者：一財網綜合 來源：一財網 2011-07-03 14:58:43 　　2010年全球股市近八成上漲，2011年上半年卻八成下跌。在經歷 了全球通脹加劇、中東北非動蕩、日本強震海嘯、利比亞開戰、歐洲 債務危機或再次爆發等係列事件之後，全球經濟再次陷入衰退，資本 市場也驚魂未定地度過了2011年的一半。 　　近年來大放異彩的金磚五國僅剩俄羅斯獨撐大局，中國、印度、 巴西和南非全部跌入了倒數之列，甚至比不上處于歐債危機風暴中心 的西班牙、愛爾蘭等股市，英國《金融時報》近日表示，新興市場股 市或已接近拐點。 　　受累通脹中巴印南股市集體淪陷 　　近幾年來，“金磚五國”公布的經濟增長速度在全球遙遙領先， 而在資本市場同樣也是獨領風騷。 如果在2000年投資俄羅斯股市，至 今將得到近四倍回報，投資印度股市將獲得兩倍多的收益，而投資全 球市場卻會面臨虧損。 　　然而進入2011年，金磚國家卻似乎已經透支了近年來的漲幅，從 雲端瞬間跌到了谷底。衡量新興經濟體股市表現的摩根士丹利國際資 本（MSCI）新興市場指數今年來已經下跌近3%，表現遠遜于MSCI發達 市場指數1.8%的漲幅。 　　印度市場孟買Sensex30指數從年初至今累計下跌了12.45%，位列 全球主要股市倒數第二位。同為金磚四國的巴西和中國，其股市走勢 也都呈現出相差不多的弧線。其中巴西聖保羅IBOVESPA指數下跌了11 .7%，排名全球倒數第四；南非股市下跌5.6%葉進入倒數之列。而滬綜 指表現稍好，由于這幾天的反彈，今年跌幅已收縮至1.78%，不過從全 球來看，仍然排到倒數前十左右。 　　金磚國家股市為何會萎靡不振？彭博社表示，今年以來由于新興 經濟體通脹形勢日益嚴峻，中國、巴西、印度、南非等新興經濟體紛 紛採取各種貨幣緊縮措施來為過熱經濟降溫。緊縮政策使得流動性收 緊，抑制了資產價格，並削弱了企業和經濟的增長前景。而由此引發 的外資凈流入情況出現反復，也被認為是導致其股市表現趨于疲軟的 重要原因。以表現最為萎靡的印度為例，印度的境外機構投資者今年 以來從該國股市中撤離了3.58億美元資金，而在2010年，印度股市共 吸引了293億美元的FIIs資金流入。 　　不過在其他四國集體淪陷的同時，俄羅斯RTS指數在原油價格上漲 的大背景下獲得了3.62%的漲幅。盡管如此，俄羅斯股市卻並不像數據 顯示得那般美好。今年一季度，俄羅斯股市RTS指數以15.34%的升幅位 居全球主要股市漲幅榜榜首；但好景不長，由于原油價格下跌、經濟 增速放緩以及2012年總統競選的困擾，俄羅斯RTS指數自3月31日以來 下跌12%，創出世界各大股票交易所指數的二季度最大跌幅。來自資金 流向和資產分配數據提供商EPFR環球提供的數據顯示，俄羅斯股市在 5月創出了2006年來的最大資金出逃紀錄。 　　如果僅僅以最近兩個月的數據來看，金磚五國股市全部出現了相 當大的調整。巴西、俄羅斯、印度股市跌幅均在一成以上，滬綜指跌 幅也有5.71%，金磚國家幾乎全部淪陷。 　　歐債危機下的歐股強過金磚國家 　　作為影響今年股市的一大關鍵因素，歐債區股市也不能被忽視。 希臘雅典ASE綜合指數上半年累計下跌12.17%並不讓人意外，起碼其全 球主要股市倒數第三位，比市場人士原本預計的全球最熊要好得多， 它的表現強過金磚中的印度。 　　而同樣受到主權債務危機影響的西班牙和愛爾蘭卻似乎走出了陰 霾，表現明顯好于金磚國家。雖然西班牙IBEX35指數今年以來僅累計 上漲0.85%，排名全球第十位，但是其表現已經大大超過了去年。由于 受到主權債務危機的影響，西班牙在去年的全球股市排行榜中居倒數 第三位。與此同時，受到危機影響比較嚴重的愛爾蘭也同樣值得稱道 ，愛爾蘭綜合指數年初至今僅僅下跌了0.38%，在全球股市中可以排得 上中遊水平。 　　然而，目前情況來看，歐債危機前景仍不確定，這也為歐債區甚 至是整個歐元區股市蒙上一層陰影。全球最大債券基金公司美國太平 洋投資管理公司總裁埃裏安預測，希臘最終還是逃不出債務違約的命 運。若是希臘財政緊縮計劃流產，可能會面臨著危機將很快蔓延。歐 洲央行行長特裏謝6月22日就表示，歐洲主權債務危機“病毒”已經侵 入歐洲銀行業體內，“歐債危機是對金融穩定性最嚴重的威脅”。歐 元集團主席、盧森堡首相容克也在此前警告稱，希臘債務危機如果得 不到適當處理，可能蔓延至至少5個歐洲國家。容克表示，希臘“破產 ”已證明可以“傳染至葡萄牙和愛爾蘭”。如果應對不當，“危機可 能進一步蔓延至比利時、意大利兩個債務負擔沉重的國家，甚至威脅 西班牙”。 　　外資投行後市看好巴印看空中俄 　　今年以來，以金磚五國為首的新興市場股指紛紛出現了大幅度的 下滑，而與之相對的卻是美國、德國等發達資本市場的接連走高。包 括中國在內的金磚國家，在下半年究竟是會一熊到底還是會出現反轉 ？從目前情況來看，國內外投資者的意見並不一致。 　　阿爾庫斯投資公司總裁彼得‧塔斯克認為，起碼從估值水平比較 ，發達市場的吸引力已經遠遠高于新興市場。他表示，“一些新興市 場股市的估值將達到6倍市盈率的水平”。與此形成鮮明對比的是，匯 豐銀行近日卻表示，隨著美國及新興市場的經濟在2011年後期回溫， 股票及高風險資產具有吸引力，預期下半年中國通脹可望獲得控制， 看好新興市場下半年景氣度。 　　從外資投行觀點來看，不僅對金磚國家的整體展望出現分化，對 其各國股市走向也有不同看法。其中巴西、印度股市被看好，路透社 最新調查顯示，隨著通脹得到控制，市場人士預計巴西股市年底前有 17%的漲幅、印度市場未來表現也將偏正面；但俄羅斯股市前景卻被普 遍看空，主要原因在于俄羅斯市場的波動性較大，而且該國也不是一 個完全由市場調節的經濟體。 　　A股同樣不被外資投行看好，值得關注的是，國內的投資者卻較為 樂觀。摩根資產管理高級經理朱軍就認為，“展望全球市場，新興市 場股市表現有更大機會跑贏成熟市場”。其原因主要在于新興市場凈 資產回報率領先成熟市場。而在亞太市場方面，全球經濟復蘇，亞洲 出口首先受益，中國和印度將引領新興市場。 　　而中信證券昨日則發布了一篇名為“中國股市的機會來了”的策 略報告，中信認為，上半年是新興市場貨幣政策率先退出，導致股市 表現明顯弱于發達國家市場；而下半年輪到發達國家資產周期調整， 帶來的商品周期調整將減弱新興市場國家輸入性通脹壓力，因此帶來 不同股票市場走勢將再次脫鉤。“國內財政政策釋放積極信號，更多 的積極因素正在累加，繼續看好後市。”（信息時報） -- 1 Foreign_Inv 試閱 ◎海外投資板 2 ForeignEX 理財 ◎外匯板 3 Fund 基金 ◎基金版 4 Stock 學術 ◎股票版 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 180.176.104.187