全球股市上半年盘点：芬兰印度垫底 http://ppt.cc/KcHw 作者：一财网综合 来源：一财网 2011-07-03 14:58:43 　　2010年全球股市近八成上涨，2011年上半年却八成下跌。在经历 了全球通胀加剧、中东北非动荡、日本强震海啸、利比亚开战、欧洲 债务危机或再次爆发等系列事件之後，全球经济再次陷入衰退，资本 市场也惊魂未定地度过了2011年的一半。 　　近年来大放异彩的金砖五国仅剩俄罗斯独撑大局，中国、印度、 巴西和南非全部跌入了倒数之列，甚至比不上处于欧债危机风暴中心 的西班牙、爱尔兰等股市，英国《金融时报》近日表示，新兴市场股 市或已接近拐点。 　　受累通胀中巴印南股市集体沦陷 　　近几年来，“金砖五国”公布的经济增长速度在全球遥遥领先， 而在资本市场同样也是独领风骚。 如果在2000年投资俄罗斯股市，至 今将得到近四倍回报，投资印度股市将获得两倍多的收益，而投资全 球市场却会面临亏损。 　　然而进入2011年，金砖国家却似乎已经透支了近年来的涨幅，从 云端瞬间跌到了谷底。衡量新兴经济体股市表现的摩根士丹利国际资 本（MSCI）新兴市场指数今年来已经下跌近3%，表现远逊于MSCI发达 市场指数1.8%的涨幅。 　　印度市场孟买Sensex30指数从年初至今累计下跌了12.45%，位列 全球主要股市倒数第二位。同为金砖四国的巴西和中国，其股市走势 也都呈现出相差不多的弧线。其中巴西圣保罗IBOVESPA指数下跌了11 .7%，排名全球倒数第四；南非股市下跌5.6%叶进入倒数之列。而沪综 指表现稍好，由于这几天的反弹，今年跌幅已收缩至1.78%，不过从全 球来看，仍然排到倒数前十左右。 　　金砖国家股市为何会萎靡不振？彭博社表示，今年以来由于新兴 经济体通胀形势日益严峻，中国、巴西、印度、南非等新兴经济体纷 纷采取各种货币紧缩措施来为过热经济降温。紧缩政策使得流动性收 紧，抑制了资产价格，并削弱了企业和经济的增长前景。而由此引发 的外资净流入情况出现反复，也被认为是导致其股市表现趋于疲软的 重要原因。以表现最为萎靡的印度为例，印度的境外机构投资者今年 以来从该国股市中撤离了3.58亿美元资金，而在2010年，印度股市共 吸引了293亿美元的FIIs资金流入。 　　不过在其他四国集体沦陷的同时，俄罗斯RTS指数在原油价格上涨 的大背景下获得了3.62%的涨幅。尽管如此，俄罗斯股市却并不像数据 显示得那般美好。今年一季度，俄罗斯股市RTS指数以15.34%的升幅位 居全球主要股市涨幅榜榜首；但好景不长，由于原油价格下跌、经济 增速放缓以及2012年总统竞选的困扰，俄罗斯RTS指数自3月31日以来 下跌12%，创出世界各大股票交易所指数的二季度最大跌幅。来自资金 流向和资产分配数据提供商EPFR环球提供的数据显示，俄罗斯股市在 5月创出了2006年来的最大资金出逃纪录。 　　如果仅仅以最近两个月的数据来看，金砖五国股市全部出现了相 当大的调整。巴西、俄罗斯、印度股市跌幅均在一成以上，沪综指跌 幅也有5.71%，金砖国家几乎全部沦陷。 　　欧债危机下的欧股强过金砖国家 　　作为影响今年股市的一大关键因素，欧债区股市也不能被忽视。 希腊雅典ASE综合指数上半年累计下跌12.17%并不让人意外，起码其全 球主要股市倒数第三位，比市场人士原本预计的全球最熊要好得多， 它的表现强过金砖中的印度。 　　而同样受到主权债务危机影响的西班牙和爱尔兰却似乎走出了阴 霾，表现明显好于金砖国家。虽然西班牙IBEX35指数今年以来仅累计 上涨0.85%，排名全球第十位，但是其表现已经大大超过了去年。由于 受到主权债务危机的影响，西班牙在去年的全球股市排行榜中居倒数 第三位。与此同时，受到危机影响比较严重的爱尔兰也同样值得称道 ，爱尔兰综合指数年初至今仅仅下跌了0.38%，在全球股市中可以排得 上中游水平。 　　然而，目前情况来看，欧债危机前景仍不确定，这也为欧债区甚 至是整个欧元区股市蒙上一层阴影。全球最大债券基金公司美国太平 洋投资管理公司总裁埃里安预测，希腊最终还是逃不出债务违约的命 运。若是希腊财政紧缩计划流产，可能会面临着危机将很快蔓延。欧 洲央行行长特里谢6月22日就表示，欧洲主权债务危机“病毒”已经侵 入欧洲银行业体内，“欧债危机是对金融稳定性最严重的威胁”。欧 元集团主席、卢森堡首相容克也在此前警告称，希腊债务危机如果得 不到适当处理，可能蔓延至至少5个欧洲国家。容克表示，希腊“破产 ”已证明可以“传染至葡萄牙和爱尔兰”。如果应对不当，“危机可 能进一步蔓延至比利时、意大利两个债务负担沉重的国家，甚至威胁 西班牙”。 　　外资投行後市看好巴印看空中俄 　　今年以来，以金砖五国为首的新兴市场股指纷纷出现了大幅度的 下滑，而与之相对的却是美国、德国等发达资本市场的接连走高。包 括中国在内的金砖国家，在下半年究竟是会一熊到底还是会出现反转 ？从目前情况来看，国内外投资者的意见并不一致。 　　阿尔库斯投资公司总裁彼得‧塔斯克认为，起码从估值水平比较 ，发达市场的吸引力已经远远高于新兴市场。他表示，“一些新兴市 场股市的估值将达到6倍市盈率的水平”。与此形成鲜明对比的是，汇 丰银行近日却表示，随着美国及新兴市场的经济在2011年後期回温， 股票及高风险资产具有吸引力，预期下半年中国通胀可望获得控制， 看好新兴市场下半年景气度。 　　从外资投行观点来看，不仅对金砖国家的整体展望出现分化，对 其各国股市走向也有不同看法。其中巴西、印度股市被看好，路透社 最新调查显示，随着通胀得到控制，市场人士预计巴西股市年底前有 17%的涨幅、印度市场未来表现也将偏正面；但俄罗斯股市前景却被普 遍看空，主要原因在于俄罗斯市场的波动性较大，而且该国也不是一 个完全由市场调节的经济体。 　　A股同样不被外资投行看好，值得关注的是，国内的投资者却较为 乐观。摩根资产管理高级经理朱军就认为，“展望全球市场，新兴市 场股市表现有更大机会跑赢成熟市场”。其原因主要在于新兴市场净 资产回报率领先成熟市场。而在亚太市场方面，全球经济复苏，亚洲 出口首先受益，中国和印度将引领新兴市场。 　　而中信证券昨日则发布了一篇名为“中国股市的机会来了”的策 略报告，中信认为，上半年是新兴市场货币政策率先退出，导致股市 表现明显弱于发达国家市场；而下半年轮到发达国家资产周期调整， 带来的商品周期调整将减弱新兴市场国家输入性通胀压力，因此带来 不同股票市场走势将再次脱钩。“国内财政政策释放积极信号，更多 的积极因素正在累加，继续看好後市。”（信息时报） -- 1 Foreign_Inv 试阅 ◎海外投资板 2 ForeignEX 理财 ◎外汇板 3 Fund 基金 ◎基金版 4 Stock 学术 ◎股票版 --

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