鏡週刊2025/12/22 09:34 聯準會超乎預期降息？ 3經濟學家拆解雙率走勢：有望降至2.5% 2026即將到來，全球投資圍繞3大主題：聯準會降息政策、AI投資評價、關稅及地緣政治 變數。在機會與風險並存下，投資人如何在股、債及原物料資產間進行動態調整，成了未 來一年勝出關鍵。本刊特別專訪合庫金控首席經濟學家徐千婷、國泰世華銀行首席經濟學 家林啟超及富邦金控首席經濟學家羅瑋，針對全球投資變局提供實戰策略。 「若要用一句話為2026年全球投資定調，我會用4字：穿雲而行。意思是大環境有變數、 前方視野未必清晰，甚至有不小阻力，但整體趨勢仍將上行。」合庫金控首席經濟學家徐 千婷一語道破未來一年全球總經概況，簡單講，2026就是中低度成長，不確定性仍高的一 年。 徐千婷表示，IMF（國際貨幣基金）最新預測顯示，2025年全球經濟成長率為3.2％，2026 微幅減緩至3.1％，低於疫情前10年平均水準，顯示全球經濟處在一個「低空飛行」的狀 態。 「經濟成長主要來自4面向，包括AI帶動的投資循環、部分新興市場內需復甦、歐洲財政 支出增加、美國啟動降息循環及大而美法案效應。」徐千婷直言，美國、歐洲、亞洲同時 進入AI基礎設施大擴建階段，大量資本支出投入晶片、資料中心、光纖網路、雲端設備及 電力領域，是2026年經濟成長最重要引擎。 但她直言壓抑經濟表現的力道也不弱，主要來自3股力量夾擊，包括關稅與貿易的不確定 性、全球供應鏈重建成本提高，及高利率餘震仍在。「像美國最高法院對關稅判決結果仍 未定，全球供應鏈為規避風險，可能重複投資，降低資金效率；另外，企業融資成本壓力 仍大，都將為全球經濟帶來一定挑戰。」 整體來說，2026全球投資離不開3大主軸：雙率、關稅及AI。先看雙率部分，國泰世華銀 行首席經濟學家林啟超表示，相較2025年，未來主要國家央行貨幣政策，將進入一個更寬 鬆的環境，「尤其美國聯準會主席換屆，及近來勞動市場顯露疲態，配合消費信心趨近新 低，2026年聯準會可能會有超乎預期的降息。」 林啟超指出，先前市場擔心關稅上路後，將刺激通膨再起，但4月以來統計發現，關稅讓 美國累計通膨增加0.7％，並未形成通膨預期；加上現階段聯準會更在意的，可能是就業 市場下行風險，判斷未來一年聯準會降息方向明確，至2026年底政策利率有機會「坐三望 二」、達2.75至3％，甚至不排除看到2.5％。 利率趨向寬鬆，匯率部分則要小心波動風險。富邦金控首席經濟學家羅瑋表示，2026年美 元走勢料將呈現微笑曲線，當市場避險需求升溫，或景氣強勁帶動下，美元將維持強勢格 局。但當聯準會獨立性遭質疑，政治力干預貨幣政策疑慮升高時，市場對持有美元資產信 心將大幅下滑，導致美元走貶、微笑曲線從端點向下移；投資人應強化資產配置靈活性， 不過度重押美元資產，才能在市場波動下進退有據。 https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/stock/203032 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.42.104 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/ForeignEX/M.1766387700.A.946.html