作者a1233104 (C.I.C.G)
看板Finance
標題[考題] 102年高雄銀行
時間Mon Jul 1 14:08:50 2013
【3】63.在利率期限結構理論中，以下哪一組理論皆能解釋
收益曲線在大多數時候都是正斜率的？
1.預期理論及市場區隔理論 2.市場區隔理論及習性偏好理論
3.習性偏好理論及預期理論 4.預期理論、市場區隔理論及習性偏好理論
覺得是2，印象中預期理論不能證明收益曲線為正斜率
請大大幫忙解答 感謝
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九十九年第四次證券投資分析人員資格測驗試題
專業科目：總體經濟及金融市場
23.那一種理論不能解釋為什麼收益曲線(yield curve)在大多數時候都是正斜率的？
(A)預期理論 (B)市場區隔理論
(C)習性偏好理論(Preferred habitat theory) (D)流動性偏好理論
答案給 A
看來可以申訴了
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 124.6.28.243
1F：→ unid168:市場區隔跟是否正斜率無關 07/01 14:55
2F：→ unid168:預期未來短期利率上升收益曲線正斜率 07/01 14:57
3F：→ mirce:這一題可以考慮去申訴 我也覺得應該是2 07/01 15:00
4F：→ unid168:為什麼是2 07/01 15:02
5F：→ neverever116:市場區隔不是很明顯要先剔除嗎 07/01 15:18
6F：推 tyuo:我的答案也是2耶!!! 預期理論是長短期完全替代...不是嗎? 07/01 15:18
7F：推 nimta:市場區隔理論可說明收益率曲線為何大致為正斜率，其原因是投 07/01 15:29
8F：→ nimta:資人一般比較喜歡持有短期債券之故(規避風險) 07/01 15:31
9F：→ ptt19850:我也選2，我想題目關鍵應該是在"流動性貼水"的有無 07/01 15:32
10F：→ unid168:原來如此 07/01 15:32
11F：→ ptt19850:而預期理論沒有貼水，而短期利率的上升或下降，大約相等 07/01 15:34
12F：→ nimta:預期理論的典型曲線為水平線，由此結論可知，預期理論無法對 07/01 15:35
13F：→ ptt19850:我想預期理論的收益斜率，正負的機率應該是相等的 07/01 15:36
14F：→ nimta:收益曲線一般大多是正斜率的現象提出較好的解釋 07/01 15:36
15F：→ unid168:to nimta我看了一下書 公司政府較偏好長期借款以利確保資 07/01 15:39
16F：→ unid168:金來源及確定利息成本 企業為購料及營運資金需求偏好短期 07/01 15:39
17F：→ unid168:長短期資金市場各有其供需並分別決定長短期利率 07/01 15:40
18F：→ unid168:以上是市場區隔 07/01 15:48
19F：推 ps1:3沒錯吧 07/01 15:56
20F：→ mirce:預期理論絕對不對 07/01 16:05
21F：推 ps1:我看投資學的答案應該是3沒錯 07/01 16:08
22F：推 ps1:市場區隔：收益曲線的斜率視長短期資金市場的供需情況而定 07/01 16:10
23F：→ ps1:證券分析師的講義 07/01 16:11
24F：推 ps1:二者沒有絕對的關係，故收益曲線的斜率可能為正，亦可能為負。 07/01 16:20
25F：推 mirce:預期理論 長期利率來自於對未來短期利率的預期... 07/01 16:53
26F：→ mirce:沒人規定對短期未來利率的預期一定要比較高... 07/01 16:53
27F：→ mirce:故長期利率 也是有可能比較低的 07/01 16:54
28F：→ mirce:不可能絕對是正斜率... 07/01 16:54
29F：→ a1233104:我想法和牛奶大一樣，另外題意蠻模糊的，"大多數"!? 07/01 16:58
30F：→ mirce:...牛奶不在這阿...= =? 07/01 16:59
31F：→ a1233104:我認錯XD....M大抱歉 07/01 17:03
32F：→ nimta:上升型的收益曲線隱含著人們預期未來短期利率將上升，可是在 07/01 17:12
33F：→ nimta:實際生活中往往看到短期利率有可能上升也有可能下降，並不一 07/01 17:14
※ 編輯: a1233104 來自: 124.6.28.243 (07/01 17:20)
34F：→ nimta:定呈現上升趨勢。按照預期理論的說法，只要短期利率下降，收 07/01 17:15
35F：→ mirce:預期理論只能說明 為什麼長短期債券利率是同升或同降 07/01 17:16
36F：→ nimta:益曲線就應呈現下降型，這顯然和實境情況不符。 07/01 17:16
37F：→ mirce:市場區隔 則是投資人大多偏好短期 因此短期價格高 利率低 07/01 17:17
38F：→ mirce:長期價格低 利率高 可以說明為何為正 但題目說大多數為正... 07/01 17:17
39F：→ mirce:這一題真的可以考慮申訴看看 看看他們怎麼回答也好 07/01 17:18
40F：→ a1233104:感謝M大精闢解說，小弟找到資料了 07/01 17:20
※ 編輯: a1233104 來自: 124.6.28.243 (07/01 17:22)
41F：推 baba1020:話說牛奶大消失好久歐 想當初還成功招換過一次!人體鍊成! 07/01 18:27
42F：推 tyuo:所以你們會去申訴嗎??! 07/01 18:58
43F：→ tyuo:我也覺得答案有問題耶..... 07/01 18:58
44F：→ a1233104:有問題一起申訴，一人一題僅能申訴一次 07/01 19:06
45F：推 tyuo:okok 沒問題!!我也要去申訴 07/01 20:33
46F：推 isky1120:選2 07/03 01:04