作者cece911 ()
看板FJU_CLASS
標題[考題] 日/貿金/李宗培/期貨與選擇權 期末考
時間Thu Jan 15 00:01:52 2009
971期末考
一、單選題:(40%)
1.有關到期日長短對選擇權權利金影響，哪一錯誤?
(A)Ct(T2)≧Ct(T1) (B)若持有之標的資產無現金流入，則ct(T2)≧ct(T1)
(C)Pt(T2)≧Pt(T1) (D)若持有之標的資產無現金流入，則pt(T2)≧pt(T1)
2.下面有關選擇權之時間價值(time value，TV)的說明何者錯誤?
(A)標的資產價格波動性越大，TV越小
(B)價平時，TV最大
(C)call在價內時，隨S越大，TV越小
(D)put在價外時，隨S越大，TV越小
3.下面有關美式賣權提早執行決策的敘述正確?
(A)市場利率越低，越適合提早執行
(B)標的期間現金流入(如股票之股利)越大，越適合提早執行
(C)不可在除息基準日的前一瞬間執行
(D)put的時間價值越大，越適合提早執行
4.由歐式put-call parity，知選擇在到期前當St=K價平時
(A)ct>pt(B)ct=pt(C)ct<pt(D)無法判斷
5.下面四種投資組合，哪一個是避險部位(hedging position)?
(A)LS，LC(B)LS，LP(C)SS，SC(D)SS，LP
6.SP(K1)和LP(K2)是put bear spread (PBeS)，則
(A)建立部位期初有收入 (B)S(T)≧K2時，此策略會有損失
(C)K1、K2差異越大的PBeS，風險越小(D)有被提早執行的問題
7.有一目的為獲利之選擇權交易商建立2SP和SC的投資組合，則該交易商對標的價格
未來預期是
(A)鉅變偏多(B)鉅變偏空(C)平穩偏多(D)平穩偏空
8.建立下面哪一投資組合，其出要資金支出(即期出成本為正)?
(A)SC(K1)，LC(K2) (B)LP(K1)，SP(K2)
(C)SS，LC (D)LC(K1)，2SC(K2)，LC(K3) 2*K2=K1+K3
9.LC(K1)與LP(K2)之交易策略
(A)是波動性小會獲利的交易策略 (B)期初成本小於零
(C)最大獲利不是固定的 (D)最大可能損失落於S(T)>K2處
10.下面有關FX SWAP (換匯) 之敘述何者正確?
(A)只有利息淨算
(B)是以一種貨幣作抵押之另一種貨幣的短期借貸
(C)即期若買入甲貨幣，遠期一定也要買入等額甲貨幣
(D)即期與遠期可以是不同交易對手
二、複選題(每題都恰好兩正確答案，選到錯誤答案不給分)
1.有關履約價格不同對權利金，選出正確者
(A)Pt(K2)-Pt(K1)≦(K2-K1)B(t，T)
(B)ct(K1)-ct(K2)≧0
(C)Ct(αK1+(1-α)K2)≦αCt(K1)+(1-α)Ct(K2)
(D)pt(K1)≧pt(K2)
2.下面哪些情形越適合美式買權提早執行?
(A)標的期間現金流入(股利)越大
(B)市場無風險利率越高
(C)標的報酬率波動越小
(D)標的現貨價格越低
3.下面哪兩部位合成放空標的現貨?
(A)LC (B)LP (C)SC (D)SP
4.有關LC(K1)和SC(K2)之選擇權交易策略
(A)建立此部位，期初有資金收入
(B)標的價格波動性大時會有獲利
(C)S(T)≧K2時，此策略利潤最大
(D)沒有被提早執行問題
5.當標的價格波動性大會有獲利之策略是
(A)LC(K1)，2SC(K2)，LC(K3)
(B)SC(K1)，2LC(K2)，SC(K3)
(C)LP(K)，LC(K)
(D)SP(K)，SP(K)
6.假設ABC公司發行付息公司債，支息利率是LIBOR+0.8%，今ABC財務長與花旗訂定一IRS
契約支LIBOR，收5.2%固定利率，則
(A)經此IRS交易，ABC公司將浮動利率負債轉成固定利率負債
(B)若未來市場利率上揚，則該IRS契約對ABC公司不利
(C)經此IRS交易，ABC公司淨舉債利率是6%固定
(D)IRS是不同幣別現金流的交易
三、證明題:(30%)
證明歐式put-call parity。說明此一公式如何應用於資產複製?
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