作者cece911 ()
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标题[考题] 日/贸金/李宗培/期货与选择权 期末考
时间Thu Jan 15 00:01:52 2009
971期末考
一、单选题:(40%)
1.有关到期日长短对选择权权利金影响，哪一错误?
(A)Ct(T2)≧Ct(T1) (B)若持有之标的资产无现金流入，则ct(T2)≧ct(T1)
(C)Pt(T2)≧Pt(T1) (D)若持有之标的资产无现金流入，则pt(T2)≧pt(T1)
2.下面有关选择权之时间价值(time value，TV)的说明何者错误?
(A)标的资产价格波动性越大，TV越小
(B)价平时，TV最大
(C)call在价内时，随S越大，TV越小
(D)put在价外时，随S越大，TV越小
3.下面有关美式卖权提早执行决策的叙述正确?
(A)市场利率越低，越适合提早执行
(B)标的期间现金流入(如股票之股利)越大，越适合提早执行
(C)不可在除息基准日的前一瞬间执行
(D)put的时间价值越大，越适合提早执行
4.由欧式put-call parity，知选择在到期前当St=K价平时
(A)ct>pt(B)ct=pt(C)ct<pt(D)无法判断
5.下面四种投资组合，哪一个是避险部位(hedging position)?
(A)LS，LC(B)LS，LP(C)SS，SC(D)SS，LP
6.SP(K1)和LP(K2)是put bear spread (PBeS)，则
(A)建立部位期初有收入 (B)S(T)≧K2时，此策略会有损失
(C)K1、K2差异越大的PBeS，风险越小(D)有被提早执行的问题
7.有一目的为获利之选择权交易商建立2SP和SC的投资组合，则该交易商对标的价格
未来预期是
(A)钜变偏多(B)钜变偏空(C)平稳偏多(D)平稳偏空
8.建立下面哪一投资组合，其出要资金支出(即期出成本为正)?
(A)SC(K1)，LC(K2) (B)LP(K1)，SP(K2)
(C)SS，LC (D)LC(K1)，2SC(K2)，LC(K3) 2*K2=K1+K3
9.LC(K1)与LP(K2)之交易策略
(A)是波动性小会获利的交易策略 (B)期初成本小於零
(C)最大获利不是固定的 (D)最大可能损失落於S(T)>K2处
10.下面有关FX SWAP (换汇) 之叙述何者正确?
(A)只有利息净算
(B)是以一种货币作抵押之另一种货币的短期借贷
(C)即期若买入甲货币，远期一定也要买入等额甲货币
(D)即期与远期可以是不同交易对手
二、复选题(每题都恰好两正确答案，选到错误答案不给分)
1.有关履约价格不同对权利金，选出正确者
(A)Pt(K2)-Pt(K1)≦(K2-K1)B(t，T)
(B)ct(K1)-ct(K2)≧0
(C)Ct(αK1+(1-α)K2)≦αCt(K1)+(1-α)Ct(K2)
(D)pt(K1)≧pt(K2)
2.下面哪些情形越适合美式买权提早执行?
(A)标的期间现金流入(股利)越大
(B)市场无风险利率越高
(C)标的报酬率波动越小
(D)标的现货价格越低
3.下面哪两部位合成放空标的现货?
(A)LC (B)LP (C)SC (D)SP
4.有关LC(K1)和SC(K2)之选择权交易策略
(A)建立此部位，期初有资金收入
(B)标的价格波动性大时会有获利
(C)S(T)≧K2时，此策略利润最大
(D)没有被提早执行问题
5.当标的价格波动性大会有获利之策略是
(A)LC(K1)，2SC(K2)，LC(K3)
(B)SC(K1)，2LC(K2)，SC(K3)
(C)LP(K)，LC(K)
(D)SP(K)，SP(K)
6.假设ABC公司发行付息公司债，支息利率是LIBOR+0.8%，今ABC财务长与花旗订定一IRS
契约支LIBOR，收5.2%固定利率，则
(A)经此IRS交易，ABC公司将浮动利率负债转成固定利率负债
(B)若未来市场利率上扬，则该IRS契约对ABC公司不利
(C)经此IRS交易，ABC公司净举债利率是6%固定
(D)IRS是不同币别现金流的交易
三、证明题:(30%)
证明欧式put-call parity。说明此一公式如何应用於资产复制?
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