謝國忠：1兆美元對沖基金 賭人民幣大幅升值 記者白富美／台北報導 中共有意讓人民幣匯率自由浮動，有影嘸？摩根士丹利亞太首席經濟師謝國忠昨（22）日指出，北京當局不要上「洋當」，高達1兆美元對沖基金，正在大玩匯率金錢遊戲，押賭人民幣將大幅升值，人民幣對美元一旦稍微放寬波動區間，國際熱錢就會得寸進尺。 謝國忠是華爾街券商的知名經濟師，近年大陸經濟興起，連遠在北歐的媒體都打電話到香港給他，向大師請益。謝國忠不僅用筆坐在香江寫字樓北看大陸經濟，更用腳踏遍大江南北，這是多數分析師都預測人民幣將升值時，他獨排眾議，堅稱人民幣應文風不動。 以下是謝國忠接受記者越洋電話專訪的摘要： 問：你一直認為人民幣不該升值，但中共國家主席胡錦濤在APEC上鬆口了，你仍不看好人民幣有升值機會嗎？ 答：中共官方說的是自由浮動，但在對沖基金橫行，大家都重押人民幣會升值時，中共不能鬆手。一鬆手，人民幣就會一路漲上去。 中共此時不能放出錯誤訊息，我們必須以日本在80和90年代時日圓大幅升值為殷鑑。當年日圓一路狂升，吹起了日本經濟大泡沫，導致過去十年經濟欲振乏力。日本還是個富裕國家，中國大陸卻還是個貧窮國家，升值會挺不住的。 問：弱勢美元已是趨勢，市場也預期人民幣對美元會有3%到5%的小幅升值，你還是不看好嗎？ 答：中共所謂人民幣自由浮動，強調的是一種靈活，不代表支持大幅升值。我認為目前時機不利人民幣升值，全球對沖基金在弱勢美元題材下，都在賭人民幣會大幅升值。你知道這些基金規模有多少嗎？1兆美元。對沖基金操作是運用財務槓桿的，自己有1元，可以再從銀行借3到4元，大玩匯率遊戲。 市場都說人民幣只要升一步，就可以改善美國貿易赤字，修正全球經濟不均衡，但人民幣不可能只升一點，尤其是在人民幣匯市門口的賭客們正摩拳擦掌，怎麼可能只升一點？對沖基金經理人看好人民幣要漲25%者，大有人在。 人民幣匯價放寬一點，是美國人找了歐盟和日本一起來騙中共領導人的。你想想看：歐元區經濟有12兆美元，美國經濟也差不多是這個規模，日本是5兆美元，中國大陸僅是1.7兆美元，怎能禁得起全球熱錢狂炒人民幣。我堅信、也建議中共領導人，可不要被這些外國人騙了。 問：對沖基金為何大炒匯率？亞洲貨幣一升值，通常亞股也會有一波行情，為何昨天亞股重挫，股匯市並沒有齊漲？ 答：對沖基金今年以來的表現不如預期，年底到了，大家總要做個行情才可以鳴金收兵。油價炒完後，市場可以炒作的機會不多，去年股市大漲，第四季對沖基金大炒匯市，以他們1比3或1比4的操作槓桿，加計匯價波動，投資回報率可以達兩位數以上。 美元弱，美國本土資金流竄新興市場，帶動新興市場股市的表現，這次亞股揚升力道不如匯率強，主要是弱勢美元為全球經濟投下不確定的因素。 美元貶值時，對美國或全球投資人是免費午餐，但貶值太大，美國通貨膨脹就會出現，通貨膨脹帶動物價揚升，美國升息壓力就會跟著上來，這對明年經濟成長丟下變數。 在日本和歐元區無法做為全球經濟復甦的火車頭時，美國經濟的陰影，讓全球投資人擔憂明年經濟成長力道，股市表現自然不會好。今年亞股高點真的如我預言是在第一季，年底前很難超越第一季。 問：對新台幣匯價，你如何預測？ 答：我看不太清新台幣對美元會升值到什麼程度，市場都喊弱勢美元，但大家不要忘了，布希總統打算在明年提出裁減財政赤字一半的預算，若是布希說真的、也玩真的，美元弱勢有可能打住，對沖基金玩匯市就玩過頭了。 匯市活絡就靠恐慌心理，對沖基金先跳下去押賭，現在就等散戶再進場，自己好脫手。新台幣有升值空間，但台灣人現在都去大陸賭場，玩人民幣和上海房地產了。台灣經濟體質遠比南韓好，有升值的空間，至於會到多少，我認為就看弱勢美元會玩到何時。 【2004/11/23 經濟日報】 --

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