【大紀元5月14日訊】百年來最強的金融海嘯重擊全球經濟，各國政府紛紛祭出各種手段 以振興經濟。在財政政策上，不外是擴大政府支出與減稅或補貼；在貨幣政策上，主要是 調降利率與在公開市場操作以釋出資金。最引人爭議的，無非是施行所謂的「量化寬鬆」 的貨幣政策。 所謂量化寬鬆的貨幣政策，就是中央銀行通過公開市場操作購入證券或資產，並在銀行結 算戶頭上記入相關結算金額，從而達到創造貨幣的效果，簡單的說也可以算是央行直接印 鈔票注入市場。為什麼要這麼做呢？因為銀行在金融風暴中損失慘重，現在急需補足資本 來提高資本適足率，加上景氣不佳壞帳風險提高，就算利率再低，銀行也不想擴大放款規 模。如此一來，銀行體系的中介功能不彰，低利率政策已經無效，未免步入類似日本長期 通貨緊縮的命運，央行只好親自上陣，直接撒錢來創造必要的流動性了。 這項量化寬鬆的貨幣政策，日本在2001年起曾經施行幾年，雖然有助於日本經濟於2005起 的復甦，但因為資金成本過低，導致跨國套利交易盛行，助長了風險性資產的投機，也可 說是這次金融海嘯推波助瀾的幫凶之一。未來，採取量化寬鬆貨幣政策的國家，會不會受 到此項政策的反噬，是非常值得注意的。觀察的指標為該國貨幣是否會貶值，惡性通貨膨 脹是否會出現等訊號。 明知這帖解藥可能是毒藥，為何各國政府仍開始前仆後繼的競相實施呢？就好比卡奴們， 現有的信用卡已經刷爆了，只好再去另一家銀行申請新的卡片一般。明明沒錢了，不是該 節衣縮食，降低負債嗎？怎麼反而舉債消費呢？原因很簡單，因為政府不敢告訴人民，過 去是寅吃卯糧，現在是償還負債過苦日子的時候了。當供過於求時，一味刺激需求不能根 本解決問題，而是應該讓供給自然減少，靜待供需恢復平衡再重新出發。雖然過程相當痛 苦，經濟成長可能持續衰退，失業率可能大幅攀升，卻是調整期所必須付出的代價。此時 政府可以提供失業救濟金來維持社會安全網，避免人民因為窮困鋌而走險，但不應該為了 增加就業而胡亂擴大支出，做了一堆養蚊子的公共設施或增加更多無效率的公務員。否則 ，這些龐大的支出，終究得債留子孫、禍延數載。 道理很簡單，卻沒有哪個執政者做得到，因為任誰這樣說都可能會因此而下台。雖然是說 實話，但人民誰甘願去過苦日子呢？所以，政府只好繼續花錢，錢不夠就印鈔票，負債就 留給未來的繼任者去傷腦筋吧。這就是「今朝有酒今朝醉，有花堪折直須折」的心態，今 天都過不去了還想未來做什麼。各國執政者眼見就業市場短期無法恢復，利率又已經低到 谷地，乾脆印鈔票來個資金行情刺激股市與房市。短期看來似乎也頗為有效，股市紛紛從 低點展開反彈，投資人開始笑逐顏開，消費又恢復了常態，景氣似乎復甦有望。至於高舉 的財政赤字、可能的貨幣貶值與惡性通貨膨脹，管他的，以後碰到問題再說吧。◇ http://www.epochtimes.com/b5/9/5/14/n2526177.htm -- 每當夜的來臨，就讓我想起那美好的神韻晚會...... ◢ ◣ ◥◥ 我的最愛部落格～神韻之美美如斯～ ▉∕〈 http://www.wretch.cc/blog/divineshows/ ▍▅λ --

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