作者liton (歐吉桑留學生)
看板Economics
標題Re: [討論] 會不會再來一次經濟大恐慌啊…
時間Wed Oct 1 01:02:48 2008
會不會造成另一次的經濟恐慌
我個人持保留態度
以下我想以風險管理的角度來說明
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風險管理裡面有一段是在講壓力測試
所謂的壓力測試是指研究VAR那5%損失的分布狀況
壓力測試的困難
在於你要找出各危機情境下的參數
例如股票市場下跌多少 債券市場掛了幾家 而且..要找出這些市場的相關係數
一般而言
最快的方式是以歷史上各個危機事件的情境來模擬
例如1987黑色星期五 2000 dotcom 1997 LTCM
但是就算給你模擬出剩下的4%好了
只要漏掉1% 那就有得瞧了
搞出這些衍生性金融商品的人沒有做壓力測試嗎?
我相信是有
或許他們用10年的資料來做market risk
然後再用30年的歷史資料來做壓力測試
但....你會發現 這十年間發生的危機事件真的越來越頻繁了
而且越爆越恐怖
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對風險管理的人來說 或許是件好事 因為累積的資料量多了
但這也說明了一件事
人類的智慧永遠會闖出大禍
有很多禍事都是當初善意的innovation或規劃所造成的
這次財務工程所惹出的大禍是innovation引起的
另外可能大家會忽略一件事...Mark to Market
為防作價 所以用市價來評價金融資產
但是只要一爆 就會是連環爆
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總而一句話
做風控的..永遠要當個悲觀主義者..
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