作者liton (欧吉桑留学生)
看板Economics
标题Re: [讨论] 会不会再来一次经济大恐慌啊…
时间Wed Oct 1 01:02:48 2008
会不会造成另一次的经济恐慌
我个人持保留态度
以下我想以风险管理的角度来说明
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风险管理里面有一段是在讲压力测试
所谓的压力测试是指研究VAR那5%损失的分布状况
压力测试的困难
在於你要找出各危机情境下的参数
例如股票市场下跌多少 债券市场挂了几家 而且..要找出这些市场的相关系数
一般而言
最快的方式是以历史上各个危机事件的情境来模拟
例如1987黑色星期五 2000 dotcom 1997 LTCM
但是就算给你模拟出剩下的4%好了
只要漏掉1% 那就有得瞧了
搞出这些衍生性金融商品的人没有做压力测试吗?
我相信是有
或许他们用10年的资料来做market risk
然後再用30年的历史资料来做压力测试
但....你会发现 这十年间发生的危机事件真的越来越频繁了
而且越爆越恐怖
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对风险管理的人来说 或许是件好事 因为累积的资料量多了
但这也说明了一件事
人类的智慧永远会闯出大祸
有很多祸事都是当初善意的innovation或规划所造成的
这次财务工程所惹出的大祸是innovation引起的
另外可能大家会忽略一件事...Mark to Market
为防作价 所以用市价来评价金融资产
但是只要一爆 就会是连环爆
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总而一句话
做风控的..永远要当个悲观主义者..
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