※ 引述《soun (峰兒)》之銘言： : 貿易赤字不一定是洪水猛獸可以這樣看：經濟健康的國家提供良好的 : 投資環境，會吸引外國人投資，這會使資本帳盈餘，而相對的產生貿易赤 : 字，例如美國建國初期一直到第一次世界大戰前，他作了三十年的債務國， : 也就是資本的淨輸入國，他由一個英國的殖民地成為世界的強權。Mankiw的 : 總體經濟教科書除了舉美國的例子，也舉了南韓的例子，我在前文已經說過。 : 反過來說，貿易盈餘，有時候不是健康的特徵。例如1980年代的拉丁 : 美洲也有經常帳盈餘，那是因為它的前景黯淡，無法吸引外資而產生的。 : 到了1990年有所轉變，人們對拉丁美洲的前景看好，外資流入使得他的資 : 本帳產生盈餘、而經常帳赤字。 九0年代的拉丁美洲？嗯...1994年墨西哥發生債務危機， 1998年巴西、阿根廷等國家相繼爆發金融危機，這些國家有一 些最大的共同點，就是重度外債。外資會流入，一來是因為國 際熱錢氾濫，二來是因為這些國家採用低匯率政策，將匯率訂 在不合理的高價，除了吸引外資進入之外，也擴大了貿易赤字 。當這些拉美國家撐不下去而向IMF求援之後，IMF開的藥方之 一，都是要求增加出口，減少貿易赤字。我想以拉丁美洲作為 佐證，可能不是很適合。 : 事實上，我們可以做這樣的解釋：一個快速成長的國家，通常會輸入更多 : 的商品，而衰落的經濟體系會減少他們的進口，所以一個國家相對其他國 : 家快速成長，是有可能貿易赤字；而成長緩慢的國家有可能貿易盈餘。 不好意思，這裡我不太懂，為什麼成長快速的國家就會輸入較多的商 品，而衰落中的國家會有貿易盈餘？日本和中國大陸，甚至是亞洲四小龍 等長年的貿易出超國，看起來不太像是在衰落中的國家吧，至少在過去四 十年經濟起飛的階段並不符合這樣的說法。基本上一個成功的以出口導向 作為發展戰略的國家，一定會有相當的貿易順差。當然這個貿易順差的產 生還是有一定的代價，例如要以高匯率的方式，壓縮國內消費來補貼出口 部門，同時對於外資的進入給予一定的管制，以保護本國幼稚工業的發展 。這種作法基本上為欠缺資本的後進國家累積了不少日後升級的本錢，已 經成為現在許多第三世界國家模仿的發展方式，應該不能算是一種沒落的 象徵吧。 : 我個人常做這樣的比喻：國際貿易就是國與國作生意，好像是經濟體系 : 裡的公司與公司做生意。哪個公司不借錢、不舉債，但是有公司賺大錢，可以 : 償還債務；也有公司經營不善而倒閉。 : 我從大學開始用助學貸款唸書，假如我沒貸款，是不可能完成學業， : 那麼這個貸款是洪水猛獸嗎？我不這麼認為，我想在未來可能的收入 : 不僅可以讓我還錢，並且改善生活。我對貿易赤字的看法也是這樣， : 不能單看貿易赤字就認定他是洪水猛獸、是壞的，而要看其他的部份。 : 峰兒^^ 我想您的想法與我並不會相差太過遙遠，基本上我也同意貿易 赤字的發生並不完全是壞事，但就像我前面提到的，如果是在刻意 的政策安排下產生貿易赤字，是可以當作一種對未來產業轉型的投 資而「容忍」「一段時間」，但在可見的未來之內，一定要有轉虧 為盈或是縮小赤字的可能存在，不然一定會引發後續的金融或債務 問題，這就是我「洪水猛獸」說的由來。 而且在現實上，我們根本無法期待當貿易赤字發生的時候，就 一定會有相對應的外國投資進入來平衡資本帳與經常帳之間的差距 。或許教科書上是這樣推論的，但從經驗上來看，外資要不要進來 買你的帳，除了一個國家的投資環境以外，還有匯率、利率等金融 因素，以及政治、社會的非經濟因素。以美國為例，儘管美國已經 是全球最大外資吸收國，他還是對貿易赤字相當頭痛，整天動手動 腳要降低貿易赤字，從70年代的德國、80年代的日本，以及現在的 中國大陸，都曾經或正在被美國施壓要求改善雙邊貿易不平衡的現 象。如果連美國都那麼害怕貿易赤字了，我實在很難想像有哪一個 國家會對於貿易赤字的現象欣然接受而沒有任何戰略性的考量。 再以美國為例（不好意思，我對美國的狀況比較熟），美國之 所以能夠長年享受貿易赤字，主要是因為只有美國政府有權發行美 鈔，而美鈔這種貨幣在過去至少有三十年的時間是被當成黃金來看 待的，所以美國政府能不斷印美鈔來支付大量的進口商品而不怕別 人不收。同時美國跨國企業的投資報酬率極高，世界各國收到的美 鈔又因此源源不絕流回美國作為投資。即使如此，貿易赤字給美國 的壓力還是每年都沸沸揚揚的重大問題，而世界上除了美國之外已 經沒有第二個國家能吸收那麼多的外資和印那麼的多鈔票（例如發 行公債）來平衡經常帳的不足，過大、過久的貿易赤字對任何一個 國家而言都是避之唯恐不及的現象。 如果我是國家領導人，打死我也不敢長期容忍貿易赤字的存在 而不設法扭轉。雖然國際貿易之間基本上是一個平衡的狀態，有人 出超就一定會有人入超，但是除非作為一個內需市場龐大（最好有 一億人以上是中產階級）、資源豐富（有金礦最好），人才濟濟的 大國，否則站在入超的那一邊且賴著不走，恐怕不是明智的選擇。 -- 『...故教養有道，則天無枉生之才；鼓勵以方，則野無抑鬱之士； 任使得法，則朝無倖進之徒。斯三者不失其序，則人能盡其才矣。』 <上李鴻章書> --

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