https://i.imgur.com/ckIm3GJ.jpg Figure 1a: BTC Exchange Inflow CDD (Hour Frame) https://i.imgur.com/KGBUBak.jpg Figure 1b: BTC Exchange Inflow CDD (Day Frame) 本周的 Bitcoin Exchange Inflow CDD 出現了極為可觀的流入數值， 不管是日級別還是小時級別都創出了數個月至數年的新高。 CDD 的全名為 Coin Days Destroyed， 定義為硬幣未移動的天數與數量的相乘積，意味著有幾種情況可以達到高值， 高壽命或高數量， 再套上 Exchange Inflow， 也就代表著這些硬幣是流入中心化交易所的。 在以往的回測歷史數據中， 高 CDD 代表的是一種投降指數， 當底部來臨時， 久持鯨魚受不了回撤或虧損， 進而拋售手中籌碼所造成的現象， 在此拋售之後， 往往會開啟新的一波籌碼交換， 進而導致牛市重啟， 對此我暫持保留態度， 對於後續的情況預測， 原因是手中有大量籌碼的 FTX 發生暴雷， 引發的一連串市場效應， 也進一步帶動久持鯨魚/機構的恐慌。 https://i.imgur.com/GIBuo8L.jpg Figure 2: BTC Long-Term Holder SOPR 從 LTH SOPR 來進一步的評估長持幣者的獲利與虧損狀況， LTH 定義為持有 155 天以上未移動的比特幣持有者， 就如以往的熊市來說， 底部往往會伴隨著眾多長期持有人的虧損， 目前的虧損比例方面， 也極為貼近 2015 年與 2018 年熊市的狀況， 雖說距離最低點還有一些空間， 但也大致可以判斷出目前的狀態， 約略處於熊市中期左右。 https://i.imgur.com/jxdGQWo.jpg Figure 3: BTC Exchange Inflow - SOAB ( 6~12m & 18m~2y ) 進一步從 Exchange Inflow Spent Output Age Bands 來判斷， 這些轉入交易所的大量硬幣們是多久沒移動的比特幣。 以日線級別來看的話， 大量轉入的硬幣們主要是由 6~12m & 18m~2y 這兩種年齡區間所構成， 上次有這種數量級別的則是出現在 2015 年熊市， 下面我們進一步把數據拆分兩種不同的硬幣年齡來分析 Inflow SOAB 的回測有效性。 https://i.imgur.com/JB80Zwx.jpg Figure 4a: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Day Frame 2017~2022) https://i.imgur.com/wBBTvGL.jpg Figure 4b: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Day Frame 2015~2020) https://i.imgur.com/zaFIrNF.jpg Figure 4c: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2022) https://i.imgur.com/deVdlkw.jpg Figure 4d: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2018~2019) https://i.imgur.com/X6p4kxi.jpg Figure 4e: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2015~2020) 首先我們來看 6~12m SOAB， 在日線級別中， 前不久出現的最大值當日流入 (Figure.4a)， 約為 48,000 顆比特幣， 是繼 2015 年的 82,000 顆以來的最大流入 (Figure.4b)。 再來看到 2017~2018 年近 30,000 顆左右的日線流入數量， 也都是相當接近底部的位置。 接著我們來看小時級別的流入， 11/20 流入的小時數量達到了 43,000 顆左右 (Figure.4c)， 不管是 2018 年的 30,000 顆 (Figure.4d) 還是 2015 年的 32,000 顆 (Figure.4e)， 都遠不及前幾日發生的小時流入， 這邊值得注意的是， 投降跡象在 2015 年與 2018 年都表現的很明顯， 大量流入交易所後， 下跌至底部， 而後開啟一輪新牛市， 此輪會不會發生一樣的狀況， 讓我們拭目以待。 https://i.imgur.com/Bmo5vO5.jpg Figure 5a: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Day Frame 2017~2022) https://i.imgur.com/wXpnkKd.jpg Figure 5b: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Hour Frame 2022) https://i.imgur.com/JsueAqQ.jpg Figure 5c: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Ho ur Frame 2018~2019) https://i.imgur.com/nfOo9pT.jpg Figure 5d: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Hour Frame 2015) 再來我們來看 18m~2y SOAB， 日線級別中， 11/20 出現的最大值當日流入 (Figure.5a)， 約為 64,000 顆比特幣， 是 CryptoQuant 有紀錄的歷史中出現的最大當日流入數量， 在這之後發生的價格行為， 一定可以成為很好的後續鏈上研究範例來做使用。 小時級別中我們可以看到， 11/20 的 64,000 顆 (Figure.5b)， 往前回測歷史依然是無人可敵， 那我們來分析其他相對的高值與相對關鍵的熊市底部， 2018 年的相對高值 3,600 顆比特幣 (Figure.5c) 與 2015 年的 9,500 顆 (Figure.5d)， 也都很貼近投降的跡象， 投降拋售籌碼後， 主力換手引領新一波的上行趨勢， 與 6~12m SOAB 的情形也是極為雷同； 但要注意的是， 歷史雖然有可能被複製， 但這次有參雜了機構/交易所的連環爆雷， 難免還是會有機率失誤， 畢竟在這短短的 10 多年比特幣歷史中， 可以回測的次數實在太少。 -- https://instagram.com/ang0x.eth --

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