https://i.imgur.com/ckIm3GJ.jpg Figure 1a: BTC Exchange Inflow CDD (Hour Frame) https://i.imgur.com/KGBUBak.jpg Figure 1b: BTC Exchange Inflow CDD (Day Frame) 本周的 Bitcoin Exchange Inflow CDD 出现了极为可观的流入数值， 不管是日级别还是小时级别都创出了数个月至数年的新高。 CDD 的全名为 Coin Days Destroyed， 定义为硬币未移动的天数与数量的相乘积，意味着有几种情况可以达到高值， 高寿命或高数量， 再套上 Exchange Inflow， 也就代表着这些硬币是流入中心化交易所的。 在以往的回测历史数据中， 高 CDD 代表的是一种投降指数， 当底部来临时， 久持鲸鱼受不了回撤或亏损， 进而抛售手中筹码所造成的现象， 在此抛售之後， 往往会开启新的一波筹码交换， 进而导致牛市重启， 对此我暂持保留态度， 对於後续的情况预测， 原因是手中有大量筹码的 FTX 发生暴雷， 引发的一连串市场效应， 也进一步带动久持鲸鱼/机构的恐慌。 https://i.imgur.com/GIBuo8L.jpg Figure 2: BTC Long-Term Holder SOPR 从 LTH SOPR 来进一步的评估长持币者的获利与亏损状况， LTH 定义为持有 155 天以上未移动的比特币持有者， 就如以往的熊市来说， 底部往往会伴随着众多长期持有人的亏损， 目前的亏损比例方面， 也极为贴近 2015 年与 2018 年熊市的状况， 虽说距离最低点还有一些空间， 但也大致可以判断出目前的状态， 约略处於熊市中期左右。 https://i.imgur.com/jxdGQWo.jpg Figure 3: BTC Exchange Inflow - SOAB ( 6~12m & 18m~2y ) 进一步从 Exchange Inflow Spent Output Age Bands 来判断， 这些转入交易所的大量硬币们是多久没移动的比特币。 以日线级别来看的话， 大量转入的硬币们主要是由 6~12m & 18m~2y 这两种年龄区间所构成， 上次有这种数量级别的则是出现在 2015 年熊市， 下面我们进一步把数据拆分两种不同的硬币年龄来分析 Inflow SOAB 的回测有效性。 https://i.imgur.com/JB80Zwx.jpg Figure 4a: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Day Frame 2017~2022) https://i.imgur.com/wBBTvGL.jpg Figure 4b: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Day Frame 2015~2020) https://i.imgur.com/zaFIrNF.jpg Figure 4c: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2022) https://i.imgur.com/deVdlkw.jpg Figure 4d: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2018~2019) https://i.imgur.com/X6p4kxi.jpg Figure 4e: BTC Exchange Inflow - 6~12m SOAB (Hour Frame 2015~2020) 首先我们来看 6~12m SOAB， 在日线级别中， 前不久出现的最大值当日流入 (Figure.4a)， 约为 48,000 颗比特币， 是继 2015 年的 82,000 颗以来的最大流入 (Figure.4b)。 再来看到 2017~2018 年近 30,000 颗左右的日线流入数量， 也都是相当接近底部的位置。 接着我们来看小时级别的流入， 11/20 流入的小时数量达到了 43,000 颗左右 (Figure.4c)， 不管是 2018 年的 30,000 颗 (Figure.4d) 还是 2015 年的 32,000 颗 (Figure.4e)， 都远不及前几日发生的小时流入， 这边值得注意的是， 投降迹象在 2015 年与 2018 年都表现的很明显， 大量流入交易所後， 下跌至底部， 而後开启一轮新牛市， 此轮会不会发生一样的状况， 让我们拭目以待。 https://i.imgur.com/Bmo5vO5.jpg Figure 5a: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Day Frame 2017~2022) https://i.imgur.com/wXpnkKd.jpg Figure 5b: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Hour Frame 2022) https://i.imgur.com/JsueAqQ.jpg Figure 5c: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Ho ur Frame 2018~2019) https://i.imgur.com/nfOo9pT.jpg Figure 5d: BTC Exchange Inflow - 18m~2y SOAB (Hour Frame 2015) 再来我们来看 18m~2y SOAB， 日线级别中， 11/20 出现的最大值当日流入 (Figure.5a)， 约为 64,000 颗比特币， 是 CryptoQuant 有纪录的历史中出现的最大当日流入数量， 在这之後发生的价格行为， 一定可以成为很好的後续链上研究范例来做使用。 小时级别中我们可以看到， 11/20 的 64,000 颗 (Figure.5b)， 往前回测历史依然是无人可敌， 那我们来分析其他相对的高值与相对关键的熊市底部， 2018 年的相对高值 3,600 颗比特币 (Figure.5c) 与 2015 年的 9,500 颗 (Figure.5d)， 也都很贴近投降的迹象， 投降抛售筹码後， 主力换手引领新一波的上行趋势， 与 6~12m SOAB 的情形也是极为雷同； 但要注意的是， 历史虽然有可能被复制， 但这次有参杂了机构/交易所的连环爆雷， 难免还是会有机率失误， 毕竟在这短短的 10 多年比特币历史中， 可以回测的次数实在太少。 -- https://instagram.com/ang0x.eth --

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