南方周末：人民幣國際化還有多遠 國家外經貿部跨國研究中心研究員 馬宇 中國經濟果然“一枝獨秀”，世界經濟風聲鶴唳之際，我們又有好消息傳來：據 權威人士透露，截至今年 6月底，我國外匯儲備達到2427.6億美元，比上年末淨增 306 億美元。 農耕時代是“家中有糧，心裡不慌”，現代社會則是“國有外匯，心裡不慌”， 1998年以前人們還為“誰來養活中國”惴惴呢，現在卻為外匯多了怎麼花而憂心了── 短短 5年時間出現這樣歷史性巨變，委實可喜可賀。最權威人士的論述誠不我欺，一 系列措施也在顯示底氣十足：部分資本項下購匯限制放寬了﹔對企業的外匯貸款增加 了﹔個人因私出國購匯額度提高了……也因此，歐元貶了、日元貶了、替代金本位幾 乎成了“本位”的美元也貶了，人民幣還一個勁地升升升。這種情況下，人民幣的國 際地位想不提高都難，所以香港、澳門兩個特別行政區人民幣“一定程度上”可以實 際流通了﹔在一些周邊國家人民幣成了硬通貨，像我們的美元一樣當外匯儲備了﹔甚 至歐美一些國家的貨幣兌換點，人民幣也可以自由兌換了。一時間，人民幣國際化似 乎不是遙不可及，而成了現實。 但，且慢，起碼在三個層面上，我們還存在根深蒂固的“隱憂”： 其一是人民幣所植根的經濟環境。貨幣就是貨幣，是價值符號和交換尺度，其價 值基礎是它所代表的實物財富（ GDP？綜合國力？還是其他的什麼玩意兒？）。 中國經濟固然潛力無窮，可現在對真實財富水平怕也不能過於高估。 其二是人民幣所生長的金融環境。四大銀行公布的不良債務率約是25％，按貸款 餘額算就有約 3萬億的呆壞賬，是全國 GDP的30％左右，國家財政預算的 1.5倍多。 日本17％的呆壞賬就焦頭爛額，政府扔進去70萬億日元尚未見效，而我們恐怕還沒那 實力。 其三是人民幣所依存的制度環境。人民幣經常項目自由兌換已近 6年，外資銀行 進入已有10年，據說進了世貿組織後金融還要擴大開放───外資搞證券、基金、境 內上市不炒得正熱麼，似乎沒有理由說中國金融僵化封閉。 可另一面，國有金融資產仍占80％以上，民生那樣的資本還被國有體制同化著﹔ 外資金融資產比重不過 2％，人民幣業務可以忽略不計﹔“人民幣不貶值”成了“有 控制浮動”的人民幣匯率變動的惟一取向﹔放開了的經常項目時時還被提溜著，資本 項目自由兌換“沒有時間表”──“監管能力達到”那一天，指的應是我們通常說的 明天的“天”。 人民幣國際化還有多遠？我現在得出的結論是：還有很遠。 來源：《南方周末》2002年 7月19日 -- 講不出的都可給你猜透 令我發覺開不了口 你那眼角斜望著我 令我心動 讓我心跳 令我失控 很想講的不敢跟你講 最怕進退不得的迷惘 每次偶爾 沿途遇上 令我失儀 讓我失控 令我失意 躲於哪處 總是想你 沒一處不在 花花世界 這麼廣闊 就算天那樣大 或處境怎樣壞 但已跨過疆界 永沒法子愛你 你或會同情我 極度迷惑了 而能力上永遠付不起 永遠沒法給予你 你渴望那份完美 越是迷住我 豪華名貴 越是發現愛不起 --

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