2026 年 3 月期 第 3 季度財報說明會（線上） 問答紀要（摘要） Nintendo Co., Ltd. --- **時間**：2026 年 2 月 3 日（週二） **出席者**：代表取締役社長 古川俊太郎、執行役員 村上元 ※ 以下為線上財報說明會中的主要問答內容。為了便於理解，部分內容經過補充與修正 。 ※ 若引用本文部分內容，請務必標明出處，或附上本文件的連結。 --- ### Q1 請說明記憶體等零組件價格上漲，對 Nintendo Switch 2 主機獲利能力的影響。若未來 零組件價格持續上漲，是否有調整 Switch 2 主機價格的可能性？ **A1（代表取締役社長 古川俊太郎）：** 關於個別零組件的細節我們不便說明，但針對記憶體相關零件，我們已與供應商以長期觀 點進行協商，致力於穩定確保供應。因此，近期的記憶體價格上漲，並未對本第 3 季度 累計期間的主機採算性造成重大影響，預期在第 4 季度也不會產生明顯影響。 不過，若從下個會計年度開始，零組件價格上漲的情況超出預期並長期化，可能會對獲利 能力造成壓力。若狀況顯著惡化，我們將審慎觀察市場動向並採取因應措施。 至於 Switch 2 主機未來是否調整價格，目前尚未做出任何決定。價格調整並非僅依據採 算性，而是會綜合考量平台普及狀況、銷售動向以及市場環境等因素後做出判斷。 --- ### Q2 公司表示，儘管調整了匯率假設，並考量硬體在各地區的銷售比例變化，全年合併業績預 測仍無需修正。請問為何未根據年末商戰結果，調整硬體與軟體的預期銷售數量？另外， 既然日本國內硬體銷售高於預期，是否可理解為海外銷售低於預期？ **A2（古川）：** 由於最新匯率展望與第 2 季度財報公布時所採用的匯率假設出現較大落差，因此我們進 行了反映實際情況的修正。將匯率假設調整為日圓貶值方向後，預期對營收及各項利潤指 標會有一定程度的正面推升效果，但在納入其他調整項目後，尚未達到需要修正整體業績 預測的程度。 我們並未調整全球硬體與軟體的預期銷售數量，但在地區別與產品別的內部結構上，與第 2 季度公布的修正預測已有不同。具體而言，由於 Switch 2 主機整體銷售中，日本市 場的占比提高，以及整體軟體銷售中，第三方軟體廠商作品的占比增加，日圓貶值所帶來 的業績推升效果預計將被相互抵銷。 至於硬體銷售數量，如同您的理解，日本國內表現高於預期，而海外則相較於公司原先的 預期略顯疲弱。 --- ### Q3 與原先假設相比，日本在硬體銷售中的占比提高。考量到多數採購成本以美元計價，是否 可理解為在日圓貶值的情況下，獲利能力實際上是惡化的？另外，日本硬體銷售占比提高 的背景為何？ **A3（古川）：** 由於硬體相關的採購主要以美元計價，在目前的匯率環境下，日本國內硬體銷售高於計畫 ，確實在毛利及營業利益的角度上，成為一定程度的下壓因素。 日本國內硬體銷售優於預期的背景在於，在 Switch 2 主機初期銷售動能持續的情況下， 年末商戰期間推出了《寶可夢 LEGENDS Z-A Nintendo Switch 2 Edition》以及《卡比的 空中滑翔者》等新作，促使原本已擁有 Switch 的消費者，轉換至 Switch 2 的動向，相 較海外市場更加明顯。 --- ### Q4 公司提到，若記憶體價格持續上漲，未來可能壓縮硬體的獲利能力。一般理解任天堂一貫 的基本方針是不以虧損銷售硬體。目前正值必須推廣 Switch 2 普及的重要時期，請問在 推動普及與確保硬體獲利之間，會優先考量哪一方？ **A4（古川）：** 目前的記憶體價格上漲速度確實超出我們原先的預期，但一般而言，隨著量產規模擴大， 硬體的採算性有改善的趨勢，Switch 2 也希望能盡可能透過量產來實現成本下降。 關於「不以虧損銷售硬體」這一點，我們關注的是從全球整體來看的一台主機的獲利能力 。雖然存在匯率變動等各種外部因素，但在全球層面上，我們希望盡可能避免出現每賣出 一台主機就產生虧損的情況。 目前的外部環境變化難以預測，但過度受短期波動影響也並不恰當。Switch 2 的第 2 年 與第 3 年將是非常關鍵的時期，若硬體普及順利，將能以此為基礎大幅擴展軟體銷售。 在經營判斷上，我們會綜合考量這些因素，靈活檢討各種選項。 --- ### Q5 若目前的記憶體市場狀況持續，考量到公司已確保一定程度的零組件，以及量產帶來的利 潤率改善效果，是否仍能在下個會計年度維持 Switch 2 主機目前的獲利水準？或是說， 從下年度第 1 季度起，記憶體價格上漲的影響就會開始反映在業績上？ **A5（古川）：** 如同先前所述，我們不便說明個別零組件的細節，但針對記憶體相關零件，已與供應商以 長期觀點進行協商，致力於穩定確保供應。因此，近期的記憶體價格上漲，預期不會對本 期業績造成重大影響。 對於下個會計年度，由於手中仍有庫存，且目前也持續生產中，我們不認為會立刻產生顯 著影響。不過，若記憶體價格上漲超出預期並長期化，仍可能影響硬體的獲利能力，屆時 將視各種因素採取相應對策。關於對下年度業績的影響，將在下次財報發表時再行說明。 --- ### Q6 截至第 3 季度末，存貨水準在這個時期顯得偏高。是否是為了因應未來記憶體價格上漲 ，而刻意比平時保有較多的原材料庫存？另外，是否有可能在採購合約價格調整前，提前 確保包含未來需求在內的較多庫存？ **A6（古川）：** 在 Switch 2 發售時，我們的基本方針是儘早開始生產，在確保充足庫存後再迎接上市。 上市後也持續努力擴大生產產能，以便在年末商戰需求超出預期時能夠應對。基於這些措 施，我們目前持有一定程度的原材料與成品庫存，並反映在存貨項目中。 至於記憶體方面，若價格上漲長期化，確實可能在採算面帶來影響，但我們並未預期會因 供應不足而影響下年度以後的生產計畫。 --- ### Q7 《集合啦！動物森友會》在今年 1 月進行了大型免費更新，《斯普拉遁 3》也推出了內 容充實的免費更新。在 Switch 2 發售後，仍對既有 Switch 軟體進行這類大型免費更新 ，其背後的商業考量為何？ **A7（古川）：** 今年 1 月，除了《集合啦！動物森友會》的免費更新外，我們也推出了《集合啦！動物 森友會 Nintendo Switch 2 Edition》。更新後，不僅有一段時間未遊玩的玩家重新回到 遊戲中，也有更多玩家選擇在 Switch 2 上遊玩本作，我們認為以相當良好的狀態展開了 今年的開局。 在推廣新平台時，定期推出新作固然重要，但在未來數年逐步推進從 Switch 轉移至 Switch 2 的過程中，持續維繫與現有玩家的接點同樣非常關鍵。 基於這樣的想法，我們選擇在此時更新在 Switch 上銷售表現突出的《集合啦！動物森友 會》與《斯普拉遁 3》，一方面讓更多人持續在 Switch 上遊玩，另一方面也希望在有新 作推出時，讓玩家能依各自的時機轉移至 Switch 2。我們認為，透過更新擁有龐大普及 基數的 Switch 軟體，以維持遊戲活躍度並促使玩家回流，是具有意義的作法。 --- ### Q8 財報資料顯示，截至 12 月第 4 週，Switch 2 主機的累計終端銷售量（sell-through） 達到 1,500 萬台，但本第 3 季度的累計出貨量（sell-in）為 1,737 萬台。考量兩者的 差距，年末時點的市場庫存是否高於往年水準？另外，維持全年硬體銷售預測不變，是否 意味著考量到庫存狀況，預期第 4 季度的出貨量將減少？ **A8（古川）：** 市場庫存因地區而有所差異，但整體仍處於適正範圍內，不會對達成全年業績預測造成影 響。 Switch 2 的累計終端銷售量是統計至 2025 年 12 月第 4 週為止，而 1,737 萬台的出 貨量則包含了為年初商戰所準備的出貨，因此兩者之間的差距看起來可能較大，但市場庫 存仍屬合理範圍。 此外，面對 Switch 2 的首個年末商戰，我們希望盡可能避免在銷售超出預期時發生缺貨 ，因此強化了生產體制，出貨量也比平時略多。基於這一前提，我們原本就預期第 4 季 度的出貨量會較第 3 季度以前有所縮小。Switch 2 在年初之後的銷售動向依然穩定，整 體狀況持續良好。 --- ### Q9 今年 4 月將上映《超級瑪利歐銀河電影版》，明年也預定推出《薩爾達傳說》的真人電 影。未來大型影像作品預期將持續展開，但同時也有如《皮克敏》短篇動畫這樣的嘗試。 未來是否也會將電影以外的動畫形式納入選項？公司打算如何結合大規模與小規模的影像 展開，以提升 IP 價值？ **A9（古川）：** 即將上映的《超級瑪利歐銀河電影版》是我們主導參與製作的第二部電影作品，我們正密 切關注其將帶來的反響，並期待這些反響能對專用遊戲機業務及其他領域產生正向的連鎖 效應。 此外，預計於 2027 年上映的《薩爾達傳說》真人電影，也已公告開始拍攝。為了擴大消 費者與任天堂 IP 的接觸點，我們至今已與外部夥伴進行各種合作。由於影像內容能涵蓋 廣泛的地區與年齡層，我們認為目前應集中資源於這兩部作品。至於其他影像內容的展開 ，目前尚無可具體說明的事項。 另外，去年公開的《Close to you》皮克敏影像作品，是由我們的子公司 Nintendo Pictures 所製作。透過這次作品，讓更多人了解該公司的活動內容，我認為是一個很好 的契機。 影像內容不僅限於在電影院上映的長篇電影，還有各式各樣的可能性。只要能讓粉絲感到 開心，同時進一步提升我們的 IP 價值，這些嘗試在長期來看都將成為公司寶貴的資產， 我們今後也將持續挑戰新的可能性。 --- ### Q10 去年《超級瑪利歐兄弟》迎來發售 40 週年，2026 年則是《薩爾達傳說》發售 40 週年 ，以及《寶可夢 紅・綠》發售 30 週年。是否規劃了活用這些 IP 的特別行銷活動？ **A10（古川）：** 關於「超級瑪利歐兄弟 40 週年」，如同已公布的內容，我們除了推出多款新作軟體外， 也規劃了遊戲機以外的嘗試，例如電影《超級瑪利歐銀河電影版》的上映。同時，我們也 希望隨著電影上映時間接近，讓去年推出的《超級瑪利歐銀河＋超級瑪利歐銀河 2》能被 更多人選購。 此外，還將推出《瑪利歐網球 熱力對戰》、《超級瑪利歐兄弟 驚奇 Nintendo Switch 2 Edition＋大家一起叮鈴公園》以及《耀西與不可思議圖鑑》等新作，藉此讓更多人接觸 瑪利歐的世界。 至於「超級瑪利歐兄弟 40 週年」以外的相關活動，目前尚無法具體說明。不過，30 年 與 40 年都是非常漫長的歲月，這些角色能在如此長的時間裡持續受到全球玩家喜愛，我 們深表感謝，也將持續努力，讓這些 IP 能夠長久延續。 --- 以上 https://x.com/NintendoCoLtd/status/2019011748658131105 -- 以上內文使用 ChatGPT 翻譯 --

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