作者virtual (:))
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標題[討論] 0050 套利
時間Tue Jul 28 23:10:57 2026
現在股票基金版大家都是 all in 0050 正二, 翻倍賺大錢的,
對這點小錢應該是不太會有興趣,
想一想還是決定貼來理財規劃板, 說不定有人用的上.
大約從今年五月開始, 0050 期貨正價差越來越大,
維持在 0.1/週已經兩個月以上, 算起來一年有 5.5元的正價差,
以股價 100 來算差不多就是 5.5% 的殖利率,
做法就是買進 0050 現貨, 放空相等價值的期貨,
不過放空期貨需要繳保證金, 大約是現貨的 8%,
但現貨又可以抵押 25% 左右的保證金需求, 所以額外需要付出 6% 左右的現金,
5.5%/ 1.06 算一算也有 5% 以上, 這就是可以套利的空間,
借個 2~3% 的貸款來做都還有一點利潤.
當然如果一路被軋空, 0050 漲成兩倍,
會需要補繳相當可觀的保證金, 套利空間會變小,
但這種情況正價差也會稍微跟著放大,
所以只要金流撐得住, 就是賺多賺少的問題而已.
而這個方法最適合的就是在使用台指期無限轉倉複製大盤的人,
只要投入跟台指期相同的部位來套利,
基本上就不太需要再擔心期貨維持率的問題,
反正齊漲齊跌, 市場再怎麼漲跌, 維持率都不可能跌破 25% 被強制平倉,
幾乎可以完全抵消台指期正價差的轉倉成本,
也順便給手上多餘的資金一個無風險的去處. 給大家參考看看.
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.192.202.111 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/CFP/M.1785251461.A.E08.html
1F：→ ffaarr: 這不叫套利啊，中小型股可能會在特定期間贏大型股。 07/28 23:28
買 0050 賣 0050 應該是套利沒錯.
2F：推 chen20: 0050跟期貨擁有的成分股又不完全一樣怎麼算買50賣50 07/29 00:33
3F：→ ffaarr: 抱歉抱歉 看錯了，後面講台指期我漏看前面。 07/29 00:50
4F：→ j0588: ……… 07/29 08:00
5F：→ j0588: 1. 0050期貨成交量低流動性很差，不適合用來做對沖套利。上 07/29 08:00
6F：→ j0588: 升段修正期間還有機會，空間頭期你會看到期貨跌到比現貨還 07/29 08:00
7F：→ j0588: 低 07/29 08:00
0050期貨一天成交量一萬口, 差不多是一百多億的規模,
我就是拿點小錢套利而已, 沒有一百億可以用,
自然人的上限也不過就六千口, 等我有錢了再來考慮這個問題不遲.
8F：→ j0588: 2. 你八成沒經歷過2022年升息大空頭時期，那時候股價連續跌 07/29 08:00
9F：→ j0588: 半年以上，所有期貨都是逆價差，你的套利想法就是妥妥的多 07/29 08:00
10F：→ j0588: 空雙巴 07/29 08:00
11F：→ j0588: 3. 期貨遇除息是空單要付給多單的，一進一出當然沒人在算股 07/29 08:01
12F：→ j0588: 息。而且期貨是出除息當天就要付出去，你現貨還要等一個月 07/29 08:01
13F：→ j0588: 後才拿得到…… 07/29 08:01
14F：推 slchao: 請問第二段的正價差，是指期貨-現貨的價差？還是期貨轉倉 07/29 09:58
15F：→ slchao: 到下個月的價差？ 07/29 09:58
16F：→ slchao: 無限轉倉是看後者，現貨的價格不重要，先前趨勢是轉倉價 07/29 09:58
17F：→ slchao: 格，月中會比月初高 07/29 09:58
18F：→ slchao: 月初先買轉倉單，月中結算之前再賣轉倉單，賺取趨勢差價， 07/29 09:58
19F：→ slchao: 但現在大跌，趨勢可能會消失 07/29 09:58
20F：推 slchao: 買現貨+放空期貨，是要放到結算日賺收斂吧，效果跟先賣後 07/29 10:30
21F：→ slchao: 買的價差單操作，不知道實際會差多少 07/29 10:30
22F：→ slchao: 但後者在大漲期間，因為多空單是等量，不需要“大量“補保 07/29 10:30
23F：→ slchao: 證金 07/29 10:30
24F：→ slchao: 績效估算，每月轉倉單賺10點的價差，槓桿10倍，效果大約年 07/29 10:30
25F：→ slchao: 化3% 07/29 10:30
26F：→ slchao: 至於可以賺幾點，前3個月大概50-100點，年化15-30%，看似 07/29 10:30
27F：→ slchao: 很好，其實輸給今年台指XD 07/29 10:30
28F：→ slchao: 我自己覺得，也是因為台指肉太多，才會有操作價差單喝湯 07/29 10:30
29F：→ slchao: 的機會 07/29 10:30
如 daze 下面講的, 價差單跟套利是完全不同的東西,
以現在 11:23 的報價, 0050 賣出是 93.4, 0050 九月份的期貨買進是 93.95
所以買進現貨賣出期貨就相當於現在買進 93.4 的 0050, 並且在 9/16 以 93.95 賣出.
就是等七週之後收錢而已. 跟中間的漲跌或是價差放大縮小都沒有關係,
在下單的當下就已經確定獲利是多少了.
反而比較像是短期的高利定存或是一個月到期的短債,
當然如果其間不巧轉成負價差, 那就可以提前獲利出場, 順勢多賺一筆.
至於為何肉變少了,
因為這兩天的大跌導致八月份明明合約到期還有三週,
但八月份合約的正價差只剩 0.15, 不到 0.3,
八九月份的合約中間有四週, 正價差還有 0.41, 就還算可以接受.
30F：推 daze: 價差單操作的風險，是比買現貨放空期貨高的，兩者賺的不是同 07/29 10:36
31F：→ daze: 一種錢。 07/29 10:37
32F：推 daze: 如果有大量的閒置資金，買現貨放空期貨，比定存利率多賺幾趴 07/29 10:39
33F：→ daze: ，算是個可行的方向，只是我沒有大量資金。 07/29 10:41
34F：→ daze: 借錢來作，利潤空間就不一定夠了。 07/29 10:42
35F：→ daze: 目前空間應該是還蠻夠的啦，只是每個月利差都會浮動。 07/29 10:44
36F：→ daze: 我之前操作過long IBIT short MBT，有段時間也是比risk free 07/29 10:46
37F：→ daze: rate高5%左右，借RFR+1.5%的資金來玩還有賺。但過沒幾個月， 07/29 10:47
38F：→ daze: 利差就剩1.5%，沒啥搞頭我就unwind掉了。 07/29 10:48
39F：推 daze: 總之目前台指期轉倉的隱含利率很高，如果有閒置資金，即使不 07/29 10:51
40F：→ daze: 想搞一些奇妙操作，直接期貨換成現貨，也是不無小補。 07/29 10:52
對, 利差大的時候加減做, 就當路邊撿到錢, 能持續幾個月不知道.
所以說最適合的就是用台指期複製大盤的人, 手邊會剛好有大量的現金.
不過錢也借了, 現貨也拿去抵押保證金之後,
只要轉倉正價差大於貸款的利息, 大概就會繼續做下去,
反正就每個月動動手指, 買當月賣下個月而已.
※ 編輯: virtual (123.192.202.111 臺灣), 07/29/2026 11:53:29
41F：推 daze: @j0588 這個交易進去時是正價差就鎖定了，如果之後變負價差 07/29 11:38
42F：→ daze: ，提前unwind 還更賺。如果是指遠月變負價差，到期時unwind 07/29 11:38
43F：→ daze: 掉不要往後轉倉即可。 07/29 11:38
44F：→ daze: 不過如果只操作一個月就要unwind，0.1%的證交稅就變成年化1 07/29 11:38
45F：→ daze: .2%的成本，其他的固定成本也類似。這個交易如果能多撐幾個 07/29 11:38
46F：→ daze: 月，攤起來會更划算。 07/29 11:38
47F：推 slchao: 那我誤會了，還以為都是放棄上漲空間，獲取正價差收斂/結 07/29 11:57
48F：→ slchao: 算+用槓桿放大，我再思考一下 07/29 11:57
49F：推 slchao: 想問在上漲過程中，現貨抵押期貨保證金，因為是有上限的（ 07/29 12:16
50F：→ slchao: 50%?)，變成現貨價值雖然上漲，但保證金上調之前，空單虧 07/29 12:16
51F：→ slchao: 損還是需要額外現金來補...對嗎？ 07/29 12:16
52F：→ slchao: 雖然大盤要大軋空，應該是不容易啦XD 07/29 12:16
能抵的是期交所的結算保證金的一半, 所以算起來差不多是 25% 而已.
大軋空是不太容易, 但畢竟大盤軋空秀已經演一年多了,
空單的虧損是要全額去補的, 不然會連轉倉都轉不過去,
我個人是會尊重一下這種可能性啦, 套利套到被抬出去就尷尬了 XD
※ 編輯: virtual (123.192.202.111 臺灣), 07/29/2026 12:25:52
53F：推 slchao: 謝謝您和D大的回覆，投資衍生品的細節，我再多思考一下 07/29 12:47
54F：推 daze: 軋空頂多就unwind，虧點手續費，也不會抬出去啦。除非你沒 07/29 12:51
55F：→ daze: 注意被強平，結果強平後現貨又跌下去 07/29 12:51
56F：→ Gyin: 除息不能計算喔~期貨部分也會扣掉相對應的權益 07/29 14:31
57F：→ wju1230: 除息部分 期貨沒賺賠 現貨會虧抽稅 07/29 15:31
對, 除息的部分我搞錯了, 股票期貨跟指數期貨的處理方式不一樣.
我來改一下.
※ 編輯: virtual (123.192.202.111 臺灣), 07/30/2026 00:31:23
58F：推 RoseSean: 這個我最近也在思考的問題，台積期也有類似狀況，但是 08/02 16:58
59F：→ RoseSean: 好像就是 外面看好賺，算一算好像又沒很賺，不如一起看 08/02 16:58
60F：→ RoseSean: 漲就好？？？ 08/02 16:58
61F：→ Gyin: 其實最近價差越來越縮小了...之前過度樂觀吧 08/02 18:25