作者virtual (:))
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标题[讨论] 0050 套利
时间Tue Jul 28 23:10:57 2026
现在股票基金版大家都是 all in 0050 正二, 翻倍赚大钱的,
对这点小钱应该是不太会有兴趣,
想一想还是决定贴来理财规划板, 说不定有人用的上.
大约从今年五月开始, 0050 期货正价差越来越大,
维持在 0.1/周已经两个月以上, 算起来一年有 5.5元的正价差,
以股价 100 来算差不多就是 5.5% 的殖利率,
做法就是买进 0050 现货, 放空相等价值的期货,
不过放空期货需要缴保证金, 大约是现货的 8%,
但现货又可以抵押 25% 左右的保证金需求, 所以额外需要付出 6% 左右的现金,
5.5%/ 1.06 算一算也有 5% 以上, 这就是可以套利的空间,
借个 2~3% 的贷款来做都还有一点利润.
当然如果一路被轧空, 0050 涨成两倍,
会需要补缴相当可观的保证金, 套利空间会变小,
但这种情况正价差也会稍微跟着放大,
所以只要金流撑得住, 就是赚多赚少的问题而已.
而这个方法最适合的就是在使用台指期无限转仓复制大盘的人,
只要投入跟台指期相同的部位来套利,
基本上就不太需要再担心期货维持率的问题,
反正齐涨齐跌, 市场再怎麽涨跌, 维持率都不可能跌破 25% 被强制平仓,
几乎可以完全抵消台指期正价差的转仓成本,
也顺便给手上多余的资金一个无风险的去处. 给大家参考看看.
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.192.202.111 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/CFP/M.1785251461.A.E08.html
1F：→ ffaarr: 这不叫套利啊，中小型股可能会在特定期间赢大型股。 07/28 23:28
买 0050 卖 0050 应该是套利没错.
2F：推 chen20: 0050跟期货拥有的成分股又不完全一样怎麽算买50卖50 07/29 00:33
3F：→ ffaarr: 抱歉抱歉 看错了，後面讲台指期我漏看前面。 07/29 00:50
4F：→ j0588: ……… 07/29 08:00
5F：→ j0588: 1. 0050期货成交量低流动性很差，不适合用来做对冲套利。上 07/29 08:00
6F：→ j0588: 升段修正期间还有机会，空间头期你会看到期货跌到比现货还 07/29 08:00
7F：→ j0588: 低 07/29 08:00
0050期货一天成交量一万口, 差不多是一百多亿的规模,
我就是拿点小钱套利而已, 没有一百亿可以用,
自然人的上限也不过就六千口, 等我有钱了再来考虑这个问题不迟.
8F：→ j0588: 2. 你八成没经历过2022年升息大空头时期，那时候股价连续跌 07/29 08:00
9F：→ j0588: 半年以上，所有期货都是逆价差，你的套利想法就是妥妥的多 07/29 08:00
10F：→ j0588: 空双巴 07/29 08:00
11F：→ j0588: 3. 期货遇除息是空单要付给多单的，一进一出当然没人在算股 07/29 08:01
12F：→ j0588: 息。而且期货是出除息当天就要付出去，你现货还要等一个月 07/29 08:01
13F：→ j0588: 後才拿得到…… 07/29 08:01
14F：推 slchao: 请问第二段的正价差，是指期货-现货的价差？还是期货转仓 07/29 09:58
15F：→ slchao: 到下个月的价差？ 07/29 09:58
16F：→ slchao: 无限转仓是看後者，现货的价格不重要，先前趋势是转仓价 07/29 09:58
17F：→ slchao: 格，月中会比月初高 07/29 09:58
18F：→ slchao: 月初先买转仓单，月中结算之前再卖转仓单，赚取趋势差价， 07/29 09:58
19F：→ slchao: 但现在大跌，趋势可能会消失 07/29 09:58
20F：推 slchao: 买现货+放空期货，是要放到结算日赚收敛吧，效果跟先卖後 07/29 10:30
21F：→ slchao: 买的价差单操作，不知道实际会差多少 07/29 10:30
22F：→ slchao: 但後者在大涨期间，因为多空单是等量，不需要“大量“补保 07/29 10:30
23F：→ slchao: 证金 07/29 10:30
24F：→ slchao: 绩效估算，每月转仓单赚10点的价差，杠杆10倍，效果大约年 07/29 10:30
25F：→ slchao: 化3% 07/29 10:30
26F：→ slchao: 至於可以赚几点，前3个月大概50-100点，年化15-30%，看似 07/29 10:30
27F：→ slchao: 很好，其实输给今年台指XD 07/29 10:30
28F：→ slchao: 我自己觉得，也是因为台指肉太多，才会有操作价差单喝汤 07/29 10:30
29F：→ slchao: 的机会 07/29 10:30
如 daze 下面讲的, 价差单跟套利是完全不同的东西,
以现在 11:23 的报价, 0050 卖出是 93.4, 0050 九月份的期货买进是 93.95
所以买进现货卖出期货就相当於现在买进 93.4 的 0050, 并且在 9/16 以 93.95 卖出.
就是等七周之後收钱而已. 跟中间的涨跌或是价差放大缩小都没有关系,
在下单的当下就已经确定获利是多少了.
反而比较像是短期的高利定存或是一个月到期的短债,
当然如果其间不巧转成负价差, 那就可以提前获利出场, 顺势多赚一笔.
至於为何肉变少了,
因为这两天的大跌导致八月份明明合约到期还有三周,
但八月份合约的正价差只剩 0.15, 不到 0.3,
八九月份的合约中间有四周, 正价差还有 0.41, 就还算可以接受.
30F：推 daze: 价差单操作的风险，是比买现货放空期货高的，两者赚的不是同 07/29 10:36
31F：→ daze: 一种钱。 07/29 10:37
32F：推 daze: 如果有大量的闲置资金，买现货放空期货，比定存利率多赚几趴 07/29 10:39
33F：→ daze: ，算是个可行的方向，只是我没有大量资金。 07/29 10:41
34F：→ daze: 借钱来作，利润空间就不一定够了。 07/29 10:42
35F：→ daze: 目前空间应该是还蛮够的啦，只是每个月利差都会浮动。 07/29 10:44
36F：→ daze: 我之前操作过long IBIT short MBT，有段时间也是比risk free 07/29 10:46
37F：→ daze: rate高5%左右，借RFR+1.5%的资金来玩还有赚。但过没几个月， 07/29 10:47
38F：→ daze: 利差就剩1.5%，没啥搞头我就unwind掉了。 07/29 10:48
39F：推 daze: 总之目前台指期转仓的隐含利率很高，如果有闲置资金，即使不 07/29 10:51
40F：→ daze: 想搞一些奇妙操作，直接期货换成现货，也是不无小补。 07/29 10:52
对, 利差大的时候加减做, 就当路边捡到钱, 能持续几个月不知道.
所以说最适合的就是用台指期复制大盘的人, 手边会刚好有大量的现金.
不过钱也借了, 现货也拿去抵押保证金之後,
只要转仓正价差大於贷款的利息, 大概就会继续做下去,
反正就每个月动动手指, 买当月卖下个月而已.
※ 编辑: virtual (123.192.202.111 台湾), 07/29/2026 11:53:29
41F：推 daze: @j0588 这个交易进去时是正价差就锁定了，如果之後变负价差 07/29 11:38
42F：→ daze: ，提前unwind 还更赚。如果是指远月变负价差，到期时unwind 07/29 11:38
43F：→ daze: 掉不要往後转仓即可。 07/29 11:38
44F：→ daze: 不过如果只操作一个月就要unwind，0.1%的证交税就变成年化1 07/29 11:38
45F：→ daze: .2%的成本，其他的固定成本也类似。这个交易如果能多撑几个 07/29 11:38
46F：→ daze: 月，摊起来会更划算。 07/29 11:38
47F：推 slchao: 那我误会了，还以为都是放弃上涨空间，获取正价差收敛/结 07/29 11:57
48F：→ slchao: 算+用杠杆放大，我再思考一下 07/29 11:57
49F：推 slchao: 想问在上涨过程中，现货抵押期货保证金，因为是有上限的（ 07/29 12:16
50F：→ slchao: 50%?)，变成现货价值虽然上涨，但保证金上调之前，空单亏 07/29 12:16
51F：→ slchao: 损还是需要额外现金来补...对吗？ 07/29 12:16
52F：→ slchao: 虽然大盘要大轧空，应该是不容易啦XD 07/29 12:16
能抵的是期交所的结算保证金的一半, 所以算起来差不多是 25% 而已.
大轧空是不太容易, 但毕竟大盘轧空秀已经演一年多了,
空单的亏损是要全额去补的, 不然会连转仓都转不过去,
我个人是会尊重一下这种可能性啦, 套利套到被抬出去就尴尬了 XD
※ 编辑: virtual (123.192.202.111 台湾), 07/29/2026 12:25:52
53F：推 slchao: 谢谢您和D大的回覆，投资衍生品的细节，我再多思考一下 07/29 12:47
54F：推 daze: 轧空顶多就unwind，亏点手续费，也不会抬出去啦。除非你没 07/29 12:51
55F：→ daze: 注意被强平，结果强平後现货又跌下去 07/29 12:51
56F：→ Gyin: 除息不能计算喔~期货部分也会扣掉相对应的权益 07/29 14:31
57F：→ wju1230: 除息部分 期货没赚赔 现货会亏抽税 07/29 15:31
对, 除息的部分我搞错了, 股票期货跟指数期货的处理方式不一样.
我来改一下.
※ 编辑: virtual (123.192.202.111 台湾), 07/30/2026 00:31:23
58F：推 RoseSean: 这个我最近也在思考的问题，台积期也有类似状况，但是 08/02 16:58
59F：→ RoseSean: 好像就是 外面看好赚，算一算好像又没很赚，不如一起看 08/02 16:58
60F：→ RoseSean: 涨就好？？？ 08/02 16:58
61F：→ Gyin: 其实最近价差越来越缩小了...之前过度乐观吧 08/02 18:25