作者h22349 (什麼都似真)
看板CFP
標題Re: [心得] 資產配置-長期美國公債 T-bond
時間Fri Mar 13 12:16:30 2026
※ 引述《virtual (:))》之銘言：
: 第一次接觸美國公債是在 2023 年初, 那時候兩年左右到期的短債殖利率 4.0%
: 比起台幣定存好上許多, 所以接下來一兩年陸續買了一些,
: 其中最好的是 2023 年底買到 4.81% 的兩年期公債. 其中還有十年、十五年的.
: 那時候為了瞭解實際的狀況, 還自己用試算表拉了公式,
: 計算成本、利息收入跟最後拿到的本金, 發現跟下單的時候看到的 YTM 真的幾乎一樣.
: 但畢竟 Firstrade 買公債的環境其實相當不友善, 選擇少, 買賣價差也大,
: 所以真正開始比較多的接觸公債交易是在今年初開了 IB 帳戶之後.
: 關於長債這個標的, 目前聽到一些說法認為並不是一個優良的資產配置標的,
: 理由我猜是因為他並沒有一般債券配置價值穩定的優點,
: 反而可能隨著利率的變化而有大幅度的波動,
: 但經過這幾年的接觸, 我慢慢有一個不同的想法.
: 長期的債券跟股票其實有非常大的不同,
: 其中最重要的一點就是到期的獲利已經被鎖定了,
: 不管中間的漲跌如何, 到期的獲利是固定的.
: 這也延伸出債券最重要的一個特性, 近期大跌表示接下來漲幅會增加,
: 近期大漲表示未來的獲利被提前兌現了!
: 所以要不要持有長債實際上回到一個最根本的問題,
: 目前的殖利率是否有讓人滿意到願意長期持有,
: 想像一下這個狀況, 有人遊說你投資 1000 萬,
: 每年給你 65 萬的獲利, 30 到期之後再把本金 1000 萬還給你,
: 總共拿回 2950 萬, 如果家裡的老人家遇到這種投資邀約,
: 我大概會想通報 165 詐騙專線. 不過這就是殖利率 6.5% 的美國公債.
: 以我的狀況, 我願意投入 40% 的資產到這個殖利率,
: 算起來每年有總資產 2.6% 的利息收入,
: 差不多可以應付未來 30 年大部分的提領需求, 另外 60% 的資產怎麼變化,
: 都只是小孩遺產多寡的不同而已. 當然還可以拿來應付一些緊急狀況.
: 除了這麼穩定的利息收入, 一旦在未來十年之內殖利率回到 1%,
: 這 30 年中預期獲利的一大部分都會被提前兌現,
: 超過 100% 的漲幅也不是難事.
: 那現在的 4.6% 呢? 其實就是一個合理的報酬率,
: 以現在一般推薦的提領率 3% 來說,
: 投入一小部分的資產到獲利為提領率 1.5 倍的標的,
: 對於未來可能的波動應該有一定程度的穩定效果.
: 降息之後的漲幅也會有幾十%, 也是很可觀.
: 更不用說, 以上的殖利率, 都沒有計算利息再投入的報酬率,
: 所以長債的報酬率理論上會比表面上看到的殖利率再高一點點.
: 也就是說, 其實投資長債非常符合人性, 是一個可以越跌越買,
: 大漲要賣的資產, 而且跟股票最大的不同是, 你不需要擔心他會倒閉.
: 是真的可以不停攤平沒有心理負擔的. 綜合以上這些, 我想說的是,
: 長債在資產配置裡面, 不應該是一個固定值, 而是應該隨著殖利率變動,
: 以我來說差不多願意持有殖利率減 2.0~2.5% 成數的長債,
: 也就是現在 4.6% 的殖利率, 資產的 21~26% 可以持有長債,
: 如果跌到殖利率 6.5%, 會持續買進到佔資產的 40%,
: 跌越多買越多, 不過上限大概會設在 50~60%, 畢竟不想跟股市太過脫節.
: 而殖利率 2% 以下的長債則不考慮持有.
: 當然 2% 的短債拿來替代定存還是沒有問題的.
: 以上是一些個人想法, 每個人的情況不同,
: 但最終的目標不外乎是希望報酬率上升, 波動減小,
: 而長債如果不以資產的價值跟報酬率出發,
: 以提領的角度來看待這個資產的話, 也許可以得到不同的看法.
: 並在整個資產配置中佔據一個角落.
重點在於債卷可以質押，換取新的流動性
你如果期間看到一些好資產 或急用錢
可以拿債卷質押換現金
債息照領，拿來還質押利息
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 122.116.224.126 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/CFP/M.1773375391.A.3FA.html
1F：推 a187: 這年頭不能質押的東西還比較少...... 03/13 14:31
2F：→ peter98: 卷券不分，比應因不分還過分。 03/13 16:47