文章同步發表於個人旅美生活及理財網誌 各位看官請多指教 圖文版: https://tinyurl.com/yxql2ab2 ETF是什麼？ Exchange Traded Fund(ETF)是一個在證券交易所交易的開放基金，中文名稱為指數股票 型基金或交易所交易基金，是一種由投信公司(Investment Trust)發行 (issue)、追蹤 (track)及複製(replicate)標的的指數化績效基金。ETF屬於基金家庭的一員，絕大多數 為開放式基金及股票型基金，且追蹤一些特定的指數，例如美國標準普爾500指數(標普 500; S&P 500)。ETF交易方式與股票交易相差無幾，上市後可以在初級市場(primary market)交易，也可以在股市交易以外的時間於次級市場(secondary market)向證券商進 行交易。 ETF是一種基金，本身有很多個種類，有指數型(index ETFs)、商品型(commodity ETFs) 、槓桿型(leveraged ETFs)…等，其中以指數型基金為大宗，而多數基金又投資於股票市 場，常常可以直接代稱為指數股票型基金，此外，台灣證交所訂下的ETF中文名稱，即為 指數股票型基金。與股票相比，ETF通常有較好的稅務效率(tax efficiency)、較低的費 用(low cost)及多樣化投資(diversification)等優點。本文先介紹其種類，然後討論ETF 的優缺點，最後提出美國市場最流行的幾檔ETFs。 ETF種類 ETF依其投資標的與投資方式，可分為指數型、商品型、貨幣型、反向型及槓桿型，其中 以指數型ETFs為最大宗。 指數型ETF (Index ETFs) 多數ETF為指數型ETF，且為被動管理式基金，致力讓本身的投資組合與整體股市的組成成 分相同，以期達到與整體股市一樣的表現，因為基金管理者不需主動挑選投資標的，而是 被動地依股市的成分來挑選投資標的，因此屬於被動管理式基金。Index ETFs通常追蹤或 複製特定的指數，該指數的基底可以是股票、債券、商品或貨幣，常用的指數有標普500 指數(S&P 500 Index)、那斯達克指數(NASDAQ Composite Index)等，追蹤指數的部分在 後面介紹幾檔ETF時會詳細地討論。 除了追蹤指數外，一些ETF會挑選股市中最具代表性的公司來組成ETF投資組合，常見的方 法有挑選市值前100大的公司，或者挑選配息率最高的前50間公司等。挑選index ETF時， 應參考該ETF過去的表現與其追蹤的指數表現是否一致，誤差越小，代表該ETF越能充分地 反映其追蹤的標的。 商品型ETF (Commodity ETFs) 商品型ETF主要投資貴重金屬、農產品或者原油等商品，有些商品型ETF確實擁有真實的商 品，比如iShares Silver Trust (紐約證券交易所代號SLV)擁有約一萬七千多噸的金屬銀 。另外有些商品ETF實際上並不擁有真實商品，而是擁有期貨合約，比如United States Oil Fund (紐約證券交易所代號USO)，該基金並不買賣石油，而是運用轉期交易(roll forward)的方式來持有期貨合約。 小貼士：交易員了結某期貨商品的交易部位，同時買入相同的期貨商品的交易部位，但是 該商品結算日晚於之前賣出的交易部位的結算日，此稱為轉期交易。 貨幣型ETF (Currency ETFs) 貨幣型ETF主要投資通用貨幣，過去投資人投入外幣市場，必須進行外匯交易，將持有的 資金換成外幣(如美元、歐元與英鎊等)後進行交易，但是有了貨幣型ETF後，投資人可以 直接在交易所買賣ETF而達到一樣的操作效果。貨幣型ETF可以追蹤單一貨幣，也可以追蹤 貨幣指數。 反向型ETF (Inverse ETFs) 大部分ETF為正向型，也就是指數漲，追蹤該指數的ETF就會漲。有一部分ETF為反向型， 指數漲1%，該ETF就跌1%，反之若指數跌1%，該ETF就漲1%，這種稱為反向型ETF。 槓桿型ETF (Leveraged ETFs) ETF可以開倍數槓桿，比如標普500正二ETF，當標普500指數漲1%時，該ETF就漲2%，若標 普500指數跌2%，該ETF就跌4%。槓桿型可與反向型ETF搭配，比如標普500反三ETF，當標 普500指數漲1%時，該ETF就跌3%，若標普500指數跌2%，該ETF就漲6%。 ETF的優點 ETF擁有許多的優點，首先相比於其他基金，ETF管理者不需要主動挑選投資標的，因此 ETF常常有較低的管理費用(expense ratio)。在過去大部分券商均收取交易手續費，買賣 ETF的頻率通常較買賣單支股票的頻率低，因此可以降低手續費。 其二，ETF的投資是多樣化的，這能夠降低投資風險，若是你單壓一支股票，若它不幸下 市，那麼你的損失是非常大的。而ETF通常包含許多投資標的，各個標的有漲有跌，如此 能降低單支股票大跌所帶來的風險。 其三，投資ETF有比較好的稅務效率。買賣股票時會產生收入，有收入就會被扣稅，你不 會只買一支股票，而是同時投資許多支股票，如此一來便會增加稅務負擔。而投資一支 ETF時可以視為同時擁有多支股票，但只有在買賣ETF時才會產生稅金，通常一支ETF中的 投資標的不會常常更改，也就是比較不常產生交易，因此可以降低稅務負擔。另外ETF因 為其實物交易的特性也讓ETF的稅務負擔較低，這個稍微複雜點，這邊不多談。 第四，ETF的流動性較高。通常ETF投資標的都是指數的成分股，且多為上市市值較大的公 司股票，且相比於其他基金，ETF可以隨時買賣，使得其流動性較高。 最後，ETF是公開透明的，以美國為例，美國證券交易委員會 (U.S. Securities and Exchange Commission; 簡稱SEC) 規定ETF成分股必須公開透明，發行商每天都必須更新 ETF中的各個投資部位，因此投資者可以清楚地了解他所買的ETF到底投資了哪些股票，而 又投了多少百分比在哪些股票。 ETF的缺點 ETF有眾多優點，也有一些缺點，其一，實務上ETF並不能百分之百地複製股市或指數表現 ，或多或少都會有追蹤誤差，也就是標普500今天漲了0.3%，但是該追蹤標普500的ETF是 有可能跌0.1%的。 第二，ETF有可能降低您的報酬率。ETF有著較低的投資風險，隨之而來的便是較低的報酬 率。假設您在2020年3月投資Tesla，那麼您的報酬是非常可觀的、將近300%，但是如果您 全買追蹤標普500的ETF，您的報酬率大概只有115%。 最後，ETF仍有系統風險，藉由多方投資，ETF可以降低個別企業倒閉的風險，但是卻無法 避免系統風險，一旦金融危機再度降臨，百業蕭條，這時ETF便可能崩潰。 美國常見ETF – VT, VTI, 與VOO 我個人喜歡Vanguard所發行的ETF，該公司發行的ETF通常有較低的追蹤誤差和較低的管理 費用(expense ratio)，當然市面上還有許多不錯的ETF，這邊僅挑選Vanguard所發行的三 支ETFs來做介紹。 Vanguard Total World Stock ETF (VT) VT全名為Vanguard Total World Stock ETF，主要追蹤全世界、全市場的指數，指數中以 美國佔權重最多，有50%，其他國家還有英國、日本等，管理費用為0.08%。 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) VTI全名為Vanguard Total Stock Market ETF，追蹤美國大型股(large cap)、中型(mid cap)股、小型股(small cap)及微型股(micro cap)，基本上可以代表美國整體股市的表現 ，管理費用為0.03%。 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) VOO全名為Vanguard S&P 500 ETF，顧名思義，其追蹤標普500指數表現，基本上也能代表 美國整體股市的表現(標普500為美國股市三大指數之一，其他指數還有道瓊工業平均指數 Dow Jones Industrial Average和那斯達克NASDAQ Composite Index)，管理費用為0.03% 。 結論 ETF是一種基金，它因多方投資不同的股票而帶來許多優點，相對地，其缺點是多數投資 者能承受的，因此建議理財投資時，配置一定部份的資金在ETF上。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 98.221.196.175 (美國) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/CFP/M.1600438296.A.EBE.html ※ 編輯: wawi2 (98.221.196.175 美國), 09/18/2020 22:12:39 ※ 編輯: wawi2 (98.221.196.175 美國), 09/18/2020 22:19:31