作者MOMOid (MOMO)
看板CFAiafeFSA
標題[請益] 請推薦Fixed income portfolio 的書
時間Wed Nov 13 13:08:50 2013
各位大大你們好 很抱歉一直占用版面
請推薦Fixed income portfolio management & trading strategy的書
主要寫給Fixed income trader / model builder看的
爬文有找到之前版友推薦的幾本書:
The Handbook of Fixed Income Securities / by Frank Fabozzi
Fixed Income Mathematics / by Frank Fabozzi
Fixed-Income Securities: Valuation, Risk Management and Portfolio Strategies
/ by Lionel Martellini, Philippe Priaulet, Stephane Priaulet
Fixed Income Securities: Tools for Today's Markets / by Bruce Tuckman
但因為是07年的文了，不知道這幾年有沒有更好的書出版
另外有一個問題想請教:
當Create一個Bond portfolio的時候，是否可以用efficient frontier 的理論，如下圖
http://ppt.cc/ZuAS
1. 如果可以，那麼每個bond的expected return是否應該直接用當下的yield to
maturity?
2. 當估計兩兩bond之間的return correlation的時候，可以直接從historical price
series (包含coupon payment)來估計嗎?
3. 是否有類似Fama-French 3 Factor Model for equity portfolio的Model可以減少
covariance matrix的estimation effort，如果有比較常見的Model有哪些呢?
先謝謝各位大大了
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 36.224.207.172
1F：→ dos792:fixed income analysis, fabozzi 也不錯 11/13 20:37
2F：→ dos792:1.yes, but ytm is bad estmitator fo expected return 11/13 20:43
3F：→ dos792:2. 真接算return cor. (你都有price series了沒這麼難吧) 11/13 20:45
4F：→ dos792:玩fixed income 的mind set 跟equity 不同, 你天天trade 11/13 20:46
5F：→ dos792:還是hold to maturity? 11/13 20:46
※ 編輯: MOMOid 來自: 36.224.207.172 (11/14 10:45)
6F：→ MOMOid:非常感謝D大的指教，交易頻率不會是高頻交易，但也絕對不是 11/14 10:46
7F：→ MOMOid:hold to maturity，還是希望能夠賺取capital gain 11/14 10:46
8F：→ MOMOid:對於問題(2)我的疑慮在於，若用兩兩bond的historical price 11/14 10:47
9F：→ MOMOid: series來計算return correlation，他們個別的std是隨時間 11/14 10:47
10F：→ MOMOid:遞減的，因為Time to Maturity在遞減，所以越久遠的資料對 11/14 10:48
11F：→ MOMOid:interest rate變動的敏感度越大。因此，雖然2個std都在遞 11/14 10:48
12F：→ MOMOid:減，但遞減的速度不同，也是非線性的，而correlation是線 11/14 10:49
13F：→ MOMOid:性關係的量測，這樣estimation error是可以接受的嗎? 11/14 10:49
14F：→ MOMOid:我有在想是否需要假設利率Follow某個stochastic process 11/14 10:50
15F：→ MOMOid:然後根據它來adjust correlation的計算? 再請大大們賜教 11/14 10:51
16F：→ dos792:這個觀察是對的，因為bond 通常交易周期長，這中間cor的 11/14 11:43
17F：→ dos792:預測不會太好，要套effecient frontier theory不是不行，但 11/14 11:44
18F：→ dos792:中間的問題太大。 11/14 11:45
19F：→ dos792:fixed income 如果不管credit issue. 基本上就是在賭 11/14 11:47
20F：→ dos792:穩定的cf, npv反而不見得是最再意的事 11/14 11:49
21F：→ dos792:用什麼模型是根據你的交易策略來定的. 要套eft很多是用懶人 11/14 11:54
22F：→ dos792:法像bond index 來做，不過這樣是不是真的有義意你自已得想 11/14 11:54
23F：推 sumif:用bp correlation如何？ 11/16 00:40
24F：推 sumif:duration可以再用swap或future調整 11/16 00:43
25F：推 sumif:我的想法是用bp change算corr避開duration 11/16 01:11
26F：推 sumif:這樣解出來的權重對於價格而言應該仍是最佳解 11/16 01:22
27F：推 sumif:但你無法控制解出來的duration，只能再透過上述方式調整 11/16 01:24
28F：→ letibe:copula也許能處理?只要你找到兩個標的的近似分配 11/16 08:04
29F：→ letibe:(用軟體去fit mle的T分配所需參數)然後套在copula再去用 11/16 08:05
30F：→ letibe:只是弄出來的是聯合累積分配，你得自己轉出要用的值 11/16 08:06
31F：→ MOMOid:謝謝各位大大的回覆，我找到一篇Paper解決這個問題了，如下 11/16 17:10
33F：推 arbitrageur:有的書有出新版。FI的書一定要買2009年爆炸後有再版的 11/17 23:14
34F：推 fearomega:Fabozzi 就標準教科書 我覺得算明瞭 11/22 15:01
35F：→ fearomega:Cor between two bonds might be heavily influenced 11/22 15:05
36F：→ fearomega:By branch mark rate. 11/22 15:06