作者tightman (長假)
看板CFAiafeFSA
標題Re: [問題] 能否請教一個財工的問題 關於CB評價
時間Sat Feb 27 01:34:23 2010
※ 引述《IFRS2013 (還我青春查八組)》之銘言：
: 最近公司請外部機構去做評價一檔CB，評價的結果和我評的類似，但對方在評
: 價後又說因為該市場之流動性不足，因此要扣掉一些風險貼水．我就問他說這個
: 風險貼水怎麼來的，對方說是一個價平的賣權價格．
: 代數字來說就是：
: 今天CB評出來價格是130 其中轉換選擇權的價值是40
: 接著用B-S模型 算出P(S=40,K=40) 到期日、利率、波動性、殖利率等參數都
: 與CB評價之參數相同
: 算出來這個賣權的價格是10
: 因此扣除這個貼水的價格後的CB價值是120
: 但我怎麼看都覺得這樣的調法太Over了（其實是調太多不敢面對客戶 囧）
: 因為整個Put的時間價值都被扣掉了，這樣是假設這個CB到期才能轉換嗎
: 小妹不才，還請各位財工高手出手相救
: 最近狂暴肝有點語焉不詳 還請各位見諒
關於流動性 小弟有做過一些研究
主要可以用兩個方法來分析
△S/△V 其中 △S 是一段 duration 股價的變化量 而△V 一段duration 的成交量
一般來說是用一分鐘(bloomberg的最小單位)或是五分鐘 來當作一段duration
在統計依段長時間的(bloomberg的極限是120天) △S/△V 把所有的值取絕對值在平均起來 這樣就可以算出流動性
出合理的流動性 可以表示要出掉或進一定數量的貨 會滑多少的價差 進而算出風險貼水
另外一個方法 更能精確評估流動性 不過這是要收費的
(也可以拿你做的研究來換，有興趣的話可以MAIL到我的信箱)
流動性的風險貼水是取決於市場上的胃納性以及你要進出量的比例，以及進出的時間程度
用PUT 來評價流動性風險貼水是一件極為奇怪的事
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 61.64.68.212
1F：→ dos792:原po其實沒有說明是股或債的流動性不足. 另外你的公式也沒 02/27 01:46
2F：→ dos792:量到"萬一大量的交易在卻沒有波動的情況"，這也不是不可能 02/27 01:47
3F：→ dos792:mkt liquidy不是沒有指標啦，其實很多書都有，只是看適不 02/27 02:01
4F：→ dos792:適合原po的情況而已 02/27 02:01