作者tightman (长假)
看板CFAiafeFSA
标题Re: [问题] 能否请教一个财工的问题 关於CB评价
时间Sat Feb 27 01:34:23 2010
※ 引述《IFRS2013 (还我青春查八组)》之铭言：
: 最近公司请外部机构去做评价一档CB，评价的结果和我评的类似，但对方在评
: 价後又说因为该市场之流动性不足，因此要扣掉一些风险贴水．我就问他说这个
: 风险贴水怎麽来的，对方说是一个价平的卖权价格．
: 代数字来说就是：
: 今天CB评出来价格是130 其中转换选择权的价值是40
: 接着用B-S模型 算出P(S=40,K=40) 到期日、利率、波动性、殖利率等参数都
: 与CB评价之参数相同
: 算出来这个卖权的价格是10
: 因此扣除这个贴水的价格後的CB价值是120
: 但我怎麽看都觉得这样的调法太Over了（其实是调太多不敢面对客户 囧）
: 因为整个Put的时间价值都被扣掉了，这样是假设这个CB到期才能转换吗
: 小妹不才，还请各位财工高手出手相救
: 最近狂暴肝有点语焉不详 还请各位见谅
关於流动性 小弟有做过一些研究
主要可以用两个方法来分析
△S/△V 其中 △S 是一段 duration 股价的变化量 而△V 一段duration 的成交量
一般来说是用一分钟(bloomberg的最小单位)或是五分钟 来当作一段duration
在统计依段长时间的(bloomberg的极限是120天) △S/△V 把所有的值取绝对值在平均起来 这样就可以算出流动性
出合理的流动性 可以表示要出掉或进一定数量的货 会滑多少的价差 进而算出风险贴水
另外一个方法 更能精确评估流动性 不过这是要收费的
(也可以拿你做的研究来换，有兴趣的话可以MAIL到我的信箱)
流动性的风险贴水是取决於市场上的胃纳性以及你要进出量的比例，以及进出的时间程度
用PUT 来评价流动性风险贴水是一件极为奇怪的事
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 61.64.68.212
1F：→ dos792:原po其实没有说明是股或债的流动性不足. 另外你的公式也没 02/27 01:46
2F：→ dos792:量到"万一大量的交易在却没有波动的情况"，这也不是不可能 02/27 01:47
3F：→ dos792:mkt liquidy不是没有指标啦，其实很多书都有，只是看适不 02/27 02:01
4F：→ dos792:适合原po的情况而已 02/27 02:01