作者sonia888 (sonia)
看板CFAiafeFSA
標題[心得] FRM問題－你問我答(二十)
時間Thu Aug 20 17:46:23 2009
老師您好!!
我想請教您有關FRM幾個問題：
1. 中譯本第484頁的14-5
The current estimate daily volatility is 1.5%. The closing prices of an asset
yesterday was $30. The closing price of the asset today is $30.5. Using the
EWMA model with λ=0.94, the updated estimate of volatility is (我僅能算出近
似值1.51求不出答案的值)
2. 第495頁中的公式(15.6)為何調整成VaR之後凸性前面的符號就變成負號而修正後
的存續期間前面的符號就變成正號??
3. 第511頁中的部位-16300071、16393653、16393653如何求出的
老師謝謝您!!
答覆：
1. 只要把你的計算機小數點位數設為9位數，就可解決你的問題。
0.94(0.015)^2+(1-0.94)【ln(30.5/30)】^2=0.0002115+0.000016393=0.000227893
0.000227893^0.5=0.015096125
2. 因為VaR是指損失金額，故為正。雖然損失（15.5）有負號，但提到損失金額（15.6）
則為正數。
3. -$16,300,071、$16,393,653及$16,393,653分別為曝險額。
因為評價日的S=1.6637, r=4.9375%, r＊=5.9688%，因此，三個月後以$16.5百萬美元買
￡10百萬英鎊的遠期外匯曝險額分別為：
放空本國國庫券的部位：
$16,500,000×【1/(1+4.9375%×90/360)】=-$16,298,811.54
持有即期匯率與外國國庫券的多頭部位等於：
￡10,000,000×1.6637（$/￡）×【1/(1+5.9688%×90/360)】
=$16,392,392.72
我會以-$16,298,811.54取代-16,300,071，並以$16,392,392.72取代16,393,653。
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