※ 引述《sundancer (複雜交錯的情緒)》之銘言： : 嗯嗯 我知道support tranch 和 accural tranch 是不同的 : 但是當accural tranch 扮演最後收利息本金的角色時 : 其他tranch所收到的本金與利息不是就變比原本多了嗎? : 在同樣的量之下 收到的金額便多 收現期限便會縮短 所以會有extension risk的保護 : (也就是其他tranch會有contraction risk) : 所以schweser Book5 p126頁中 才會有一個圖是說明accural tranch面對 : contraction risk 和 extension risk 的差異 : 他的圖表示如下: : Tranche contraction risk extension risk : -------------------------------------------------------------- : A High Low : B ^ | : C | | : D | V : Z(accural) Low High : 其實我覺得第一個回應者已經說得很好了，然後你的觀念也沒錯，呵呵， 以下是我的小想法: 不要被那個圖表誤導了，這個圖只是在告訴你，Z(accural)的contraction risk最低， 他並沒告訴你Z(accural)的存在有保護其他tranche的作用，其實Z(accural)可以想成 zero coupon bond，他其實在到達maturity之前都不會有repayment的產生(either interest or principal)，所以並不會對其他tranche產生影響。 也就是說，例如D tranche的存在會使A tranche的extention risk變低，這是因為 D tranche所產生的repayment被tranche A吸收。但Z(accrual)在到期前根本沒有 repayment，所以並不會有啥影響。 只是提供參考，希望對你有幫助... --

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