※ 引述《sundancer (复杂交错的情绪)》之铭言： : 嗯嗯 我知道support tranch 和 accural tranch 是不同的 : 但是当accural tranch 扮演最後收利息本金的角色时 : 其他tranch所收到的本金与利息不是就变比原本多了吗? : 在同样的量之下 收到的金额便多 收现期限便会缩短 所以会有extension risk的保护 : (也就是其他tranch会有contraction risk) : 所以schweser Book5 p126页中 才会有一个图是说明accural tranch面对 : contraction risk 和 extension risk 的差异 : 他的图表示如下: : Tranche contraction risk extension risk : -------------------------------------------------------------- : A High Low : B ^ | : C | | : D | V : Z(accural) Low High : 其实我觉得第一个回应者已经说得很好了，然後你的观念也没错，呵呵， 以下是我的小想法: 不要被那个图表误导了，这个图只是在告诉你，Z(accural)的contraction risk最低， 他并没告诉你Z(accural)的存在有保护其他tranche的作用，其实Z(accural)可以想成 zero coupon bond，他其实在到达maturity之前都不会有repayment的产生(either interest or principal)，所以并不会对其他tranche产生影响。 也就是说，例如D tranche的存在会使A tranche的extention risk变低，这是因为 D tranche所产生的repayment被tranche A吸收。但Z(accrual)在到期前根本没有 repayment，所以并不会有啥影响。 只是提供参考，希望对你有帮助... --

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