作者tanjain (tanjain)
看板CFAiafeFSA
標題[問題] L2 的一個疑問
時間Mon May 18 21:36:42 2009
想要請問各位高手，FCFF有個地方我搞不太懂，
FCFF = NI + Depreciation + Interest(1-Tax) - FCInv - WCInv
有個問題是為什麼Depreciation 不用 乘 (1-Tax) 而 Interest 要乘，
因為對 Firm 來說Interest 和 depreciation 都是可得到的 Cash flow，
且兩者都是在課稅之前的費用，所以都可以抵稅，
因此我覺得兩者好像都要乘上(1-tax)表示稅盾後剩下屬於 Firm 的Cash flow，
希望有高手可以替我解答，謝謝!!!
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◆ From: 118.165.137.109
1F：推 tspig:depreciation exp 不是現金exp，差別就在這。 05/19 01:12
2F：→ billy0501:補充一樓,折舊本身不會帶來現金流量,而是節稅效果才會 05/19 06:04
3F：→ billy0501:EBIT+D或EBITDA+TD,由後者看出是節稅效果 05/19 06:08
4F：推 hippo3333:Level 2只考120題嗎? 60, 60 上下午 05/19 06:56
5F：推 flyredsnow:是的 05/19 08:02
6F：→ tanjain:謝謝指教, b大你的話好犀利，EBITDA+TD 完全點出你的論點 05/19 16:27
7F：→ tanjain:謝謝 ^^ 05/19 16:27
8F：→ billy0501:利息部分為何要加回是因為他屬於CFF非CFO 05/20 11:31
9F：→ billy0501:而本身具有節稅效果 但Int(1-tax rate)仍使淨利減少 05/20 11:32
10F：→ billy0501:故須加回 折舊則指是本身無現金支出 是一種攤銷概念而已 05/20 11:33
11F：→ billy0501:不客氣 05/20 11:33