作者tanjain (tanjain)
看板CFAiafeFSA
标题[问题] L2 的一个疑问
时间Mon May 18 21:36:42 2009
想要请问各位高手，FCFF有个地方我搞不太懂，
FCFF = NI + Depreciation + Interest(1-Tax) - FCInv - WCInv
有个问题是为什麽Depreciation 不用 乘 (1-Tax) 而 Interest 要乘，
因为对 Firm 来说Interest 和 depreciation 都是可得到的 Cash flow，
且两者都是在课税之前的费用，所以都可以抵税，
因此我觉得两者好像都要乘上(1-tax)表示税盾後剩下属於 Firm 的Cash flow，
希望有高手可以替我解答，谢谢!!!
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◆ From: 118.165.137.109
1F：推 tspig:depreciation exp 不是现金exp，差别就在这。 05/19 01:12
2F：→ billy0501:补充一楼,折旧本身不会带来现金流量,而是节税效果才会 05/19 06:04
3F：→ billy0501:EBIT+D或EBITDA+TD,由後者看出是节税效果 05/19 06:08
4F：推 hippo3333:Level 2只考120题吗? 60, 60 上下午 05/19 06:56
5F：推 flyredsnow:是的 05/19 08:02
6F：→ tanjain:谢谢指教, b大你的话好犀利，EBITDA+TD 完全点出你的论点 05/19 16:27
7F：→ tanjain:谢谢 ^^ 05/19 16:27
8F：→ billy0501:利息部分为何要加回是因为他属於CFF非CFO 05/20 11:31
9F：→ billy0501:而本身具有节税效果 但Int(1-tax rate)仍使净利减少 05/20 11:32
10F：→ billy0501:故须加回 折旧则指是本身无现金支出 是一种摊销概念而已 05/20 11:33
11F：→ billy0501:不客气 05/20 11:33