老師你好，不好意思又來打擾您了。 我在看CFA L2第二本時有一個地方一直搞不太懂，就是SPE(special purpose entity)和 QSPE的關係，QSPE是為了規範SPE而存在，但是QSPE的目的不就是不想讓sponsoring company 去操縱 SPE，那如果是這樣的話，QSPE存在的目的是什麼?因為SPE看起來似乎是 為了sponsoring company而存在，如果被規範了，好像就失去"操縱"的意義。還有就是不 曉得為什麼QSPE大多是以證券化的交易為主，難道沒有別種籌錢的方式嗎? 在SPE的圖解裡面，課本有一個minimal equity investment，我看好久課本都沒有提到它 的功用，他只畫他和SPE的關係是investment，而SPE 是yield minimal equity investment，不好意思，可能問的有點雜，因為我看到這裡感覺好慌，真是不好意思了， 如果哪裡表達不清楚還麻煩請老師指點一下，>"< 好難! 謝謝老師! 答覆： SPE（special purpose entity）與qualifying SPE的區別 1970年代末期，美國有許多公司為了以較低利率取得營運融資，而設立個別企業機構，這 些機構即為特殊目的機構（special purpose entity, SPE），或特殊目的工具（ special purpose vehicles, SPV），或資產負債表外結構（off-balance sheet structures），又可通稱為低利借款工具（variable interest entities, VIEs）。 由於有些發起企業（sponsoring enterprise）以VIE完成合法企業目的，並把VIE合併報 表，有些發起企業卻不願合併報表。這些不願合併報表的發起企業就利用VIE作為虛增營 業收入與營業利潤的交易對象及掩飾負債的工具。其中最有名的例子就是恩隆公司（ Enron corporation）。因此，才產生一些會計公報，以便有個公認認列原則。 至於符合資格特殊目的機構（qualifying special purpose entities, qualifying SPE ）則為合併報表的例外。因為qualifying SPE係根據FASB 140「金融資產的移轉與服務及 負債的移除會計」，而為證券化的規範，兩者為截然不同的交易事項規範。 至於你提到的minimal equity investment及yield minimal equity investment一詞，我 的CFA協會教材2008 Level II Volume 2 p.103-111及A-10皆沒有這個名詞。因此，無法 回答你，除非你把minimal equity investment這一詞所出現的相關資料Fax給我，或掃瞄 後mail給我（無論是2009的Level II CFA協會教材或Schweser教材皆可），才有辦法回答 你。謝謝！ -- CFA證照考試心得分享:http://www.wretch.cc/blog/vactorlee --

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