老师你好，不好意思又来打扰您了。 我在看CFA L2第二本时有一个地方一直搞不太懂，就是SPE(special purpose entity)和 QSPE的关系，QSPE是为了规范SPE而存在，但是QSPE的目的不就是不想让sponsoring company 去操纵 SPE，那如果是这样的话，QSPE存在的目的是什麽?因为SPE看起来似乎是 为了sponsoring company而存在，如果被规范了，好像就失去"操纵"的意义。还有就是不 晓得为什麽QSPE大多是以证券化的交易为主，难道没有别种筹钱的方式吗? 在SPE的图解里面，课本有一个minimal equity investment，我看好久课本都没有提到它 的功用，他只画他和SPE的关系是investment，而SPE 是yield minimal equity investment，不好意思，可能问的有点杂，因为我看到这里感觉好慌，真是不好意思了， 如果哪里表达不清楚还麻烦请老师指点一下，>"< 好难! 谢谢老师! 答覆： SPE（special purpose entity）与qualifying SPE的区别 1970年代末期，美国有许多公司为了以较低利率取得营运融资，而设立个别企业机构，这 些机构即为特殊目的机构（special purpose entity, SPE），或特殊目的工具（ special purpose vehicles, SPV），或资产负债表外结构（off-balance sheet structures），又可通称为低利借款工具（variable interest entities, VIEs）。 由於有些发起企业（sponsoring enterprise）以VIE完成合法企业目的，并把VIE合并报 表，有些发起企业却不愿合并报表。这些不愿合并报表的发起企业就利用VIE作为虚增营 业收入与营业利润的交易对象及掩饰负债的工具。其中最有名的例子就是恩隆公司（ Enron corporation）。因此，才产生一些会计公报，以便有个公认认列原则。 至於符合资格特殊目的机构（qualifying special purpose entities, qualifying SPE ）则为合并报表的例外。因为qualifying SPE系根据FASB 140「金融资产的移转与服务及 负债的移除会计」，而为证券化的规范，两者为截然不同的交易事项规范。 至於你提到的minimal equity investment及yield minimal equity investment一词，我 的CFA协会教材2008 Level II Volume 2 p.103-111及A-10皆没有这个名词。因此，无法 回答你，除非你把minimal equity investment这一词所出现的相关资料Fax给我，或扫瞄 後mail给我（无论是2009的Level II CFA协会教材或Schweser教材皆可），才有办法回答 你。谢谢！ -- CFA证照考试心得分享:http://www.wretch.cc/blog/vactorlee --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 118.160.164.125