償債能力分析：速動比率分析 網誌圖文版： https://www.b88104069.com/archives/4390 本章前面主要說明流動比率，該比率為流動資產除以流動負債的比率，不過如同第一篇第 二章第二章有介紹過的資產負債項目，在流動資產和流動負債項下，又分成許多類型的交 易會計科目，於分析企業償債能力時，單一的大項指標有可能失之周全，因此實務上，尤 其是必須嚴格把關的銀行授信評估，通常除了參考流動比率外，還會考慮更為可靠的速動 比率，又稱之為酸性測驗比率（acid test），這一節具體介紹此項財務比率。 一、以大同公司（股票代碼：2371）106年度第四季財務報告為例，其於公開資訊觀測站 的網址為： http://doc.twse.com.tw/pdf/201704_2371_AI1_20190616_211201.pdf。報告中第九頁為 資產負債表中資產的部份，依照兩期流動資產各項目占總資產比例，得到較具重大性的項 目為：「現金及約當現金」、「透過損益按公允價值衡量之金融資產—流動」、「無活絡 市場之債務工具投資—流動」、「應收帳款淨額」、「存貨」、「預付款項」。 二、主要的流動資產項目羅列其性質、變現能力如下表，雖然以企業運營來說，這些都是 一年以內可帶來經濟效益的資源，但是以嚴格償債角度評估，存貨和預付款項必須排除在 外。 三、有了上個步驟的概念，進一步整理出速動比率的計算公式：「＝(流動資產－存貨－ 預付費用)／流動負債」。如圖片所示，速動比率和流動比率就差在存貨和預付款項。通 常當速動比率大於100%，銀行團很放心，都可以直接發現金卡了，可是當速動比率小於 100%，銀行團可能會皺眉頭，考慮給企業抽銀根了。 四、運用本章第二節的VBA方法，取得大同公司五個年度的資產負債表，不過在執行巨集 之前，先開啟VBA，雙擊「Module1」，進入程式編輯區域，選取整個「BalanceSheet」程 序從「Sub」第一行到「End Sub」最後一行，「Ctrl+C」快速組合鍵複製，滑鼠游標搭配 「Enter」鍵，和在Office Word一樣操作，移到下面空幾行，再按「Ctrl+V」，將整個程 式碼貼上。 有一點很關鍵，原來的程式碼在網址列那邊有個「ID=2409」，在複製後要手動修改成「 ID=2371」，表示更換不同公司。 五、上一節第六步驟為比率計算的工作底稿，熟悉Excel基本操作的讀者，很容易便可以 包含公式複製整張工作表，在第一段MATCH函數和第二段INDEX函數都插入兩行，將資產負 債表中的「存貨合計」和「預付款項合計」貼到關鍵字欄位，留意這裡要直接從原始資料 貼過來，如此方便MATCH函數查找。 上一節因為會計科目文字前面的空格有四個和五個兩種情況，設置了一組兩個關鍵字，再 搭配IFERROR函數作邏輯判斷，如此雖然思路很清楚，但總是公式略為複雜。這裡將MATCH 函數公式稍加修改：「=MATCH(""&$A11,'2371-BS'!M:M,0)」，其中的星字號萬用字元「 」代表可作為任意長度的字元匹配，所以無論「$A11」前面有多少空格、甚至是前面有其 他文字，都能符合MATCH的條件。 此公式當然也是普遍性的，將它用小黑十字架複製到整個B8到N11的範圍都沒有問題，同 樣能達到預期效果。 六、接續上個步驟，即使沒有進一步彙整出財務比率分析報表，於在工作底稿直接可看出 大同公司的流動比率前幾年小於100%，近兩個有所提升，速動比率因為扣掉存貨及預付款 項，較流動比率更低了一個區間，同樣近兩年有所提升，但大抵小於100%，整體而言，公 司的償債能力指標有改善空間。 進一步分析財務比率，可發現近兩年償債能力指標提升，主要來自於存貨水位降低，依照 本節第二步驟的列表說明，存貨最大考量點在於「是否能出售視市場狀況」，所以當看到 存貨庫存下降，雖然會提升速動比率，但有必要檢視公司營運狀況，因為存貨降低有可能 是呆滯庫存減少了，也有可能是公司整體營收減少了。 瀏覽公開資訊觀測站的網址： http://doc.twse.com.tw/pdf/2016_2371_20170511F04_20190616_213136.pdf，翻開105 年度大同公司年報第67頁：「(五)簡明損益表-IFRSs-合併」，明顯看到在104到105年度 兩個年度，營業收入是有稍微減少，搭配上個步驟存貨減少綜合來看，可以初步瞭解到公 司的營運狀況。誠如本書第四章第一節「綜合損益表」所言：「營業收入如同火車頭一般 ，一開始的收入不足，下面再減掉成本、費用、損失等，損益表怎麼會好看。」 七、再翻開年報第42頁「營運概況」，大同公司分成三個應報導營運部門：光電部門、機 電能源事業部門、消費產品部門，在總公司營業比重又分成幾個類別：電力事業群、消費 事業群、系統事業群、其他。從這裡可以看出該公司是非常多角化經營的集團企業。 營收衰退有種種因素，例如整體景氣循環、特定市場萎縮、新增競爭對手等，不一定是公 司經營能力有變化，所以當集團企業持續多角化經營時，投資人可能比較難精準掌握公司 狀況，這一節內容便是很切實的範例。 這一節所計算的速動比率，純粹是由Excel+VBA取得資料並加以整理而來。上一節有提到 原始資料（網頁內容）、工作底稿（函數公式）、彙總報表（財務比率）這樣的處理架構 ，這一節更改了VBA程式中的公司代碼，擴充加強函數公式的設置，並沒有花太多時間， 從原來僅計算出流動比率，變成是同時計算出流動比率及速動比率，可見得的確有像電腦 擴充槽般的潛能，隨著往後會介紹到更多的財務比率，同時也會持續升級這項Excel工具 。 延伸閱讀： Excel如何設計函數公式整理財報資料 https://www.b88104069.com/archives/4388 VBA取得財務報表 https://www.b88104069.com/archives/4374 償債能力分析：流動比率 https://www.b88104069.com/archives/4372 -- 周末，我們繼續Excel：=>21.心得=>5.其他=>3.office 會計人的Excel小教室： https://www.facebook.com/acctexcel --

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