偿债能力分析：速动比率分析 网志图文版： https://www.b88104069.com/archives/4390 本章前面主要说明流动比率，该比率为流动资产除以流动负债的比率，不过如同第一篇第 二章第二章有介绍过的资产负债项目，在流动资产和流动负债项下，又分成许多类型的交 易会计科目，於分析企业偿债能力时，单一的大项指标有可能失之周全，因此实务上，尤 其是必须严格把关的银行授信评估，通常除了参考流动比率外，还会考虑更为可靠的速动 比率，又称之为酸性测验比率（acid test），这一节具体介绍此项财务比率。 一、以大同公司（股票代码：2371）106年度第四季财务报告为例，其於公开资讯观测站 的网址为： http://doc.twse.com.tw/pdf/201704_2371_AI1_20190616_211201.pdf。报告中第九页为 资产负债表中资产的部份，依照两期流动资产各项目占总资产比例，得到较具重大性的项 目为：「现金及约当现金」、「透过损益按公允价值衡量之金融资产—流动」、「无活络 市场之债务工具投资—流动」、「应收帐款净额」、「存货」、「预付款项」。 二、主要的流动资产项目罗列其性质、变现能力如下表，虽然以企业运营来说，这些都是 一年以内可带来经济效益的资源，但是以严格偿债角度评估，存货和预付款项必须排除在 外。 三、有了上个步骤的概念，进一步整理出速动比率的计算公式：「＝(流动资产－存货－ 预付费用)／流动负债」。如图片所示，速动比率和流动比率就差在存货和预付款项。通 常当速动比率大於100%，银行团很放心，都可以直接发现金卡了，可是当速动比率小於 100%，银行团可能会皱眉头，考虑给企业抽银根了。 四、运用本章第二节的VBA方法，取得大同公司五个年度的资产负债表，不过在执行巨集 之前，先开启VBA，双击「Module1」，进入程式编辑区域，选取整个「BalanceSheet」程 序从「Sub」第一行到「End Sub」最後一行，「Ctrl+C」快速组合键复制，滑鼠游标搭配 「Enter」键，和在Office Word一样操作，移到下面空几行，再按「Ctrl+V」，将整个程 式码贴上。 有一点很关键，原来的程式码在网址列那边有个「ID=2409」，在复制後要手动修改成「 ID=2371」，表示更换不同公司。 五、上一节第六步骤为比率计算的工作底稿，熟悉Excel基本操作的读者，很容易便可以 包含公式复制整张工作表，在第一段MATCH函数和第二段INDEX函数都插入两行，将资产负 债表中的「存货合计」和「预付款项合计」贴到关键字栏位，留意这里要直接从原始资料 贴过来，如此方便MATCH函数查找。 上一节因为会计科目文字前面的空格有四个和五个两种情况，设置了一组两个关键字，再 搭配IFERROR函数作逻辑判断，如此虽然思路很清楚，但总是公式略为复杂。这里将MATCH 函数公式稍加修改：「=MATCH(""&$A11,'2371-BS'!M:M,0)」，其中的星字号万用字元「 」代表可作为任意长度的字元匹配，所以无论「$A11」前面有多少空格、甚至是前面有其 他文字，都能符合MATCH的条件。 此公式当然也是普遍性的，将它用小黑十字架复制到整个B8到N11的范围都没有问题，同 样能达到预期效果。 六、接续上个步骤，即使没有进一步汇整出财务比率分析报表，於在工作底稿直接可看出 大同公司的流动比率前几年小於100%，近两个有所提升，速动比率因为扣掉存货及预付款 项，较流动比率更低了一个区间，同样近两年有所提升，但大抵小於100%，整体而言，公 司的偿债能力指标有改善空间。 进一步分析财务比率，可发现近两年偿债能力指标提升，主要来自於存货水位降低，依照 本节第二步骤的列表说明，存货最大考量点在於「是否能出售视市场状况」，所以当看到 存货库存下降，虽然会提升速动比率，但有必要检视公司营运状况，因为存货降低有可能 是呆滞库存减少了，也有可能是公司整体营收减少了。 浏览公开资讯观测站的网址： http://doc.twse.com.tw/pdf/2016_2371_20170511F04_20190616_213136.pdf，翻开105 年度大同公司年报第67页：「(五)简明损益表-IFRSs-合并」，明显看到在104到105年度 两个年度，营业收入是有稍微减少，搭配上个步骤存货减少综合来看，可以初步了解到公 司的营运状况。诚如本书第四章第一节「综合损益表」所言：「营业收入如同火车头一般 ，一开始的收入不足，下面再减掉成本、费用、损失等，损益表怎麽会好看。」 七、再翻开年报第42页「营运概况」，大同公司分成三个应报导营运部门：光电部门、机 电能源事业部门、消费产品部门，在总公司营业比重又分成几个类别：电力事业群、消费 事业群、系统事业群、其他。从这里可以看出该公司是非常多角化经营的集团企业。 营收衰退有种种因素，例如整体景气循环、特定市场萎缩、新增竞争对手等，不一定是公 司经营能力有变化，所以当集团企业持续多角化经营时，投资人可能比较难精准掌握公司 状况，这一节内容便是很切实的范例。 这一节所计算的速动比率，纯粹是由Excel+VBA取得资料并加以整理而来。上一节有提到 原始资料（网页内容）、工作底稿（函数公式）、汇总报表（财务比率）这样的处理架构 ，这一节更改了VBA程式中的公司代码，扩充加强函数公式的设置，并没有花太多时间， 从原来仅计算出流动比率，变成是同时计算出流动比率及速动比率，可见得的确有像电脑 扩充槽般的潜能，随着往後会介绍到更多的财务比率，同时也会持续升级这项Excel工具 。 延伸阅读： Excel如何设计函数公式整理财报资料 https://www.b88104069.com/archives/4388 VBA取得财务报表 https://www.b88104069.com/archives/4374 偿债能力分析：流动比率 https://www.b88104069.com/archives/4372 -- 周末，我们继续Excel：=>21.心得=>5.其他=>3.office 会计人的Excel小教室： https://www.facebook.com/acctexcel --

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