財務結構分析：負債比率分析 網誌圖文版： http://www.b88104069.com/archives/4351 本書第三章第二節有介紹過股東會年報，重點是在於深入瞭解損益表中企業經營的狀況。 不過當時也有提到股東會年報的內容相當豐富，依照目錄分成好幾個類別，其中有一個重 要項目，就是本書第二篇的主題：財務比率分析。 在這裡開場白的第一節，首先要介紹在股東會年報裡面關於財務分析的部分。待會可以看 到年報依照通常習慣將財務比率依照性質分成幾大類，第一類為財務結構，其中第一個比 率就便是這一節的內容：負債比率。 一、台灣大哥大（股票代碼：3045）的股東會年報，於公開資訊觀測站的網址： http://doc.twse.com.tw/pdf/2016_3045_20170614F04_20181125_125300.pdf。 二、年報中第94頁為「最近五年度財務分析」，如同本書第四章第二節所述，這個是法令 《公開發行公司年報應行記載事項準則》規定的內容，所以每家公司年報中都會這麼一項 ，這些財務比率分析大抵涵蓋了一般常用的指標，本書第二篇即以此作為基礎展開，視情 況會再補充其他相關的分析。 三、每項財務分析比率都有固定的計算公式，可說是會計學在財務報表分析應用層面延伸 出來的學問。從公式本身來看，似乎僅僅是相當簡單的計算，大部份是把財務報表中某兩 個項目進行加減乘除，然而就是這麼簡單的公式，一方面像物理學定理一樣可以廣泛適用 在所有公司的財務報表上，另一方面，關於計算結果的詮釋分析是可深可淺，究竟能將財 務分析發揮到多大的效用，取決於對公司產業和會計原理的瞭解，所以在本書第一篇以略 為教科書的會計學角度，共四個章節介紹財務報表及附註，用意便是在第二篇能較為深入 地進行財務分析。 四、以第一個財務比率「負債占資產比率＝負債總額/資產總額」為例，想做個簡單核算 ，這樣對於這個比率會便有感覺。可以直接在公開資訊觀測站的「財務報表」、「簡明資 產負債表(三年)」中（網址：http://mops.twse.com.tw/mops/web/t163sb18），選擇「 最新資料」、輸入「3045」，民國105年資產負債表的資產總計為151,377,405仟元、負債 合計為85,190,870仟元，負債占資產比率＝85,190,870/151,377,405＝56.28%。 五、負債占資產比率為56.28%，乍看之下似乎超過一半、似乎過高，這時候還不能直接下 結論，需要的是進一步分析理解，於是翻開財務報告中的流動負債部份，依照第一篇的理 解，這是一年之內應該要清償的負債（網址： http://doc.twse.com.tw/pdf/2017043045AI120181125134446.pdf）。首先看到流動負債 占資產比率，從105年底的25%提高到106年的36%，假設整體負債結構不變，仍維持在56% 的水平，如此的話，流動負債佔比提高，反而是有優化的跡象，再仔細看明細各個項目的 變化，應該主要是「一年內到期長期負債」增加了約90億，佔比增長幅度為10-4＝6%。 六、為瞭解整體負債狀況，將流動負債及非流動負債合併起來看，「應付公司債」和「長 期借款」在106年都各減少了70億，非流動負債占資產比率從105年的31%降低到106年的 21%，由此而論，雖然負債比率仍然維持在56-57%，但長期負債減少，短期負債一內之內 會償還，所以債務狀況是有減緩的情形。 七、其實有借款不一定是壞事，公司營運本來就有資金需求，以財務管理的角度來看，只 要投資報酬率大於資金利率，便是有利潤空間的投資。仔細看財務報告中長期借款和應付 公司債的附註，長期借款主要是「為充實中期營運資金」的信用借款，可循環動用，應付 公司債是分次發行、5-7年期、無擔保、部份可轉換的公司債券。台灣大哥大借款利率為 0.72%~1.26%之間，以第三章第一節「銀行借款」所介紹的，五大銀行105年四個季度的「 基準利率-機動」維持在2.6%～2.8%之間，公司借款低於銀行一般借款利率，這部份當然 還有較為複雜的金融專業估算，不過簡單而言，台灣大哥大的借款規劃和借款利率，是相 當穩健和合理的。 財務比率分析是化繁為簡，以負債比率（負債占資產比率）為例，用簡單一個數字56.28% ，告訴我們公司的負債狀況。不過如同本節範例所示，算出財務比率並不是分析的終點， 反而是個起點，所以更正確地說，財務比率分析是個有效率的工具，可以幫助我們快速地 抓到重點，進行更有深度、更切合意義的分析。 本文內容取自《讓上班族狠賺的EXCEL財報分析術》，博客來書店網址： https://www.books.com.tw/products/0010801639。 延伸閱讀： Excel自動化財務比率分析系統 http://www.b88104069.com/archives/4347 《讓上班族狠賺的EXCEL財報分析術》序 http://www.b88104069.com/archives/4344 《人人做得到的網路資料整理術》序 http://www.b88104069.com/archives/4276 -- 周末，我們繼續Excel：=>21.心得=>5.其他=>3.office 會計人的Excel小教室： https://www.facebook.com/acctexcel --

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