财务结构分析：负债比率分析 网志图文版： http://www.b88104069.com/archives/4351 本书第三章第二节有介绍过股东会年报，重点是在於深入了解损益表中企业经营的状况。 不过当时也有提到股东会年报的内容相当丰富，依照目录分成好几个类别，其中有一个重 要项目，就是本书第二篇的主题：财务比率分析。 在这里开场白的第一节，首先要介绍在股东会年报里面关於财务分析的部分。待会可以看 到年报依照通常习惯将财务比率依照性质分成几大类，第一类为财务结构，其中第一个比 率就便是这一节的内容：负债比率。 一、台湾大哥大（股票代码：3045）的股东会年报，於公开资讯观测站的网址： http://doc.twse.com.tw/pdf/2016_3045_20170614F04_20181125_125300.pdf。 二、年报中第94页为「最近五年度财务分析」，如同本书第四章第二节所述，这个是法令 《公开发行公司年报应行记载事项准则》规定的内容，所以每家公司年报中都会这麽一项 ，这些财务比率分析大抵涵盖了一般常用的指标，本书第二篇即以此作为基础展开，视情 况会再补充其他相关的分析。 三、每项财务分析比率都有固定的计算公式，可说是会计学在财务报表分析应用层面延伸 出来的学问。从公式本身来看，似乎仅仅是相当简单的计算，大部份是把财务报表中某两 个项目进行加减乘除，然而就是这麽简单的公式，一方面像物理学定理一样可以广泛适用 在所有公司的财务报表上，另一方面，关於计算结果的诠释分析是可深可浅，究竟能将财 务分析发挥到多大的效用，取决於对公司产业和会计原理的了解，所以在本书第一篇以略 为教科书的会计学角度，共四个章节介绍财务报表及附注，用意便是在第二篇能较为深入 地进行财务分析。 四、以第一个财务比率「负债占资产比率＝负债总额/资产总额」为例，想做个简单核算 ，这样对於这个比率会便有感觉。可以直接在公开资讯观测站的「财务报表」、「简明资 产负债表(三年)」中（网址：http://mops.twse.com.tw/mops/web/t163sb18），选择「 最新资料」、输入「3045」，民国105年资产负债表的资产总计为151,377,405仟元、负债 合计为85,190,870仟元，负债占资产比率＝85,190,870/151,377,405＝56.28%。 五、负债占资产比率为56.28%，乍看之下似乎超过一半、似乎过高，这时候还不能直接下 结论，需要的是进一步分析理解，於是翻开财务报告中的流动负债部份，依照第一篇的理 解，这是一年之内应该要清偿的负债（网址： http://doc.twse.com.tw/pdf/2017043045AI120181125134446.pdf）。首先看到流动负债 占资产比率，从105年底的25%提高到106年的36%，假设整体负债结构不变，仍维持在56% 的水平，如此的话，流动负债占比提高，反而是有优化的迹象，再仔细看明细各个项目的 变化，应该主要是「一年内到期长期负债」增加了约90亿，占比增长幅度为10-4＝6%。 六、为了解整体负债状况，将流动负债及非流动负债合并起来看，「应付公司债」和「长 期借款」在106年都各减少了70亿，非流动负债占资产比率从105年的31%降低到106年的 21%，由此而论，虽然负债比率仍然维持在56-57%，但长期负债减少，短期负债一内之内 会偿还，所以债务状况是有减缓的情形。 七、其实有借款不一定是坏事，公司营运本来就有资金需求，以财务管理的角度来看，只 要投资报酬率大於资金利率，便是有利润空间的投资。仔细看财务报告中长期借款和应付 公司债的附注，长期借款主要是「为充实中期营运资金」的信用借款，可循环动用，应付 公司债是分次发行、5-7年期、无担保、部份可转换的公司债券。台湾大哥大借款利率为 0.72%~1.26%之间，以第三章第一节「银行借款」所介绍的，五大银行105年四个季度的「 基准利率-机动」维持在2.6%～2.8%之间，公司借款低於银行一般借款利率，这部份当然 还有较为复杂的金融专业估算，不过简单而言，台湾大哥大的借款规划和借款利率，是相 当稳健和合理的。 财务比率分析是化繁为简，以负债比率（负债占资产比率）为例，用简单一个数字56.28% ，告诉我们公司的负债状况。不过如同本节范例所示，算出财务比率并不是分析的终点， 反而是个起点，所以更正确地说，财务比率分析是个有效率的工具，可以帮助我们快速地 抓到重点，进行更有深度、更切合意义的分析。 本文内容取自《让上班族狠赚的EXCEL财报分析术》，博客来书店网址： https://www.books.com.tw/products/0010801639。 延伸阅读： Excel自动化财务比率分析系统 http://www.b88104069.com/archives/4347 《让上班族狠赚的EXCEL财报分析术》序 http://www.b88104069.com/archives/4344 《人人做得到的网路资料整理术》序 http://www.b88104069.com/archives/4276 -- 周末，我们继续Excel：=>21.心得=>5.其他=>3.office 会计人的Excel小教室： https://www.facebook.com/acctexcel --

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