※ [本文轉錄自 C_Chat 看板 #1Pqm1ja2 ] 作者: mimo123483 () 看板: C_Chat 標題: [股票] 科普第二集：低價股與狙擊 時間: Tue Oct 3 11:13:46 2017 第一集連結： 　　https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1506733828.A.887.html 前言 　　這幾天ACGN股票市場發現了一種新的戰術──持有大量資本的玩家直接針對低價股票 ，以下萬張漲停買單的方式強行達成低量釋股以進入該公司。當然，理論上這種行為不會 造成雙方損失（關於這些可以參考我先前的文章），但仍然會打亂原先股東們希望的股權 布局。本篇文章來談：為什麼會產生這種狀況？未來應該如何預防？ 從英鎊開始談起 　　1990年，英國加入歐洲匯率體系，把英鎊對其他歐洲貨幣的價格釘在一個區間──也 就是說，無論不同國家間的經濟發展、購買力等等要素如何變動，英鎊的價格始終維持同 一水準。 　　然而在1992年，有位精明的投資人──喬治‧索羅斯──發現了這個制度的破綻。一 個經濟發展好的國家，他的貨幣價值勢必會上升（基於大家需要這個貨幣投資他們的建設 和與他們交易）；而發展不好的國家，貨幣價值理所當然下降。那麼問題就來了：1990年 代開始英國逐漸疲軟的經濟，能幫他維持一個高水準的價位嗎？於是索羅斯決定放空英鎊 。 　　原理很簡單，索羅斯只要借或者拿出自己的大量英鎊，丟到市場上說要低價賣出，英 國央行就必須迅速動用黃金、外幣向他收購來維持價格水準。但由於英國的經濟真的不夠 好，而索羅斯的資本也夠豐厚，在兩相消耗之下英國終於把自己的儲備給耗盡了。已經沒 有彈藥的英國，只能宣布放棄維持價格，讓價格掉到應該有的水準。 　　在高價時候就賣出的索羅斯，可以在價格下降後把這些英鎊買回來還給借他的機構， 而高賣低買之間的差距自然成為他的利潤──都是來自於英國「維持價格」這個政策的成 本──最後索羅斯成為了最大贏家。後來的新聞報紙上寫著他是「打垮英格蘭的男人」。 ACGN股票系統 　　剛剛這個故事不知道大家有沒有能夠聯想到我們的股票系統？事實上，如果你把「買 賣」、「漲跌」、「高低」都反過來，就能看到我們今天要討論的主題：維持低股價，以 及針對這種低價政策的攻擊。 　　在ACGN股票市場中，課徵的稅主要為資產稅，也就是季末時把你的股票價值乘以持有 張數來得到你的資產量，然後加以課稅。我們可以直覺地想到，只要壓低價格就可以減少 稅負，因此有許多玩家是以盡可能壓低股票價格為目的去操作自己的公司。 　　但價格剛好跟一個重要的數據成反比：益本比。益本比是玩家們參與這個遊戲最直接 可以參考的獲利數據──如果有一支股票的益本比是2，那就代表投資1元可以得到2元的 回饋。低價股在營收不錯的狀況下，益本比通常都非常高，自然會吸引投資客來買，並且 導致價格跟著提高。「新入投資者vs公司既有投資者」的高低價格之戰就此開打。 　　然而剛剛提到了，要維持這種固定價格的政策，是需要付出相應的成本的。英國在維 持英鎊價格時，面對強烈的賣壓必須動用黃金與外幣儲備來買進抵銷；而低價股玩家們面 對強勁的買壓，自然只能用賣手上的股票儲備來抗衡。當然，玩家有不交易的權利，但問 題是這個遊戲同時有低價／低量釋股的設計。關於釋股的概念，可以參考我前一篇文章， 但總之「釋股」就是在成交量低迷時跟全體股東買股票。 　　所以問題就來了：這款遊戲是可以強制買股票的，因此買方又更強力了一些──他們 可以透過下大額的單，來讓系統達成低價／低量釋股。目前系統上防守方可採行的對策就 是適度和他們成交，拉高價格並且增加交易量，減少釋股機制發生的可能性。不過，要是 真的益本比太高以至於被複數投資人設為目標，要同時避免釋股又壓低價格就難上加難。 　　沒有辦法解決嗎？答案是有的，而且在很前面就提過了──「放棄維持價格水準」就 是正確解方。會被瞄準的股票基本上都具有相當高的益本比，因此其他投資人才有必要搶 進；然而若把股價升高、益本比降低到市場合理水準（以這個季度而言可能是0.5以下） ，自然不會有理性投資人把公司設為目標。當然，這可能導致稅負增加──但天下哪有免 費的午餐呢？倒不如說，這才是大股東們的正常稅負水平。 結論 　　其實這整篇文章都可以回歸到上次討論的「價格發現功能」來談。在自由市場中，很 重要的一點就是經由大量的參與者互動，最終產生出一個合理的價格。數百位參與者們的 互動這支「看不見的手」是非常難以被撼動的，要憑一己之力去和市場交易的趨勢互拚， 很多時候是徒勞無功。再者，大多數時候維持低價能得到的成果不過是降低稅負而已，但 在資產總額不高的情況下，其實降低的額度也並不非常明顯，因此本文仍舊建議玩家不要 過度採取低價股策略。 　　另外，如果玩家們真的認為目前低量釋股制度太有利於買方，可以增加低價釋股上線 ，例如總釋股數的百分之五或十；也可以改成「每位玩家至多買到百分之五」，但這就要 看系統設計。 最後給沒時間看完的人 　　股票與貨幣等事物被大量買／賣單狙擊，有兩個條件： 　　（一）價格因為人為操縱而過高／過低。在這裡通常是過低。 　　（二）潛在的狙擊者知道（一）這件事──而在這個資訊極度公開的市場中，這點基 本上無所遁形。 　　所以，不要過度操縱股價；如果一定要操縱，請隨時注意資金的動向。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 208.39.175.58 ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1507000429.A.902.html 現實股市習慣用本益比，但遊戲裡主要顯示的是益本比XD 對，英鎊是要維持高價，這遊戲裡許多人試圖維持低價。 雖然剛好相反，但在自由市場下維持不合理價格會被狙擊這點是共通的。 我同意這點，加一點限制會對單純想持有老婆的新手玩家比較友善。 洗成交量是緊急應對，長遠解方還是隨公司成長逐步墊高價格， 同樣是成本10萬元，股價10元他可以下10000張，但股價100元他就只能下1000張。 另外確實有遇到那種不是以愛或收入為動機，而是單純想搗亂的XD 個人就把這個當天災了，就像你不知道什麼時候走路上也會被雷打到一樣。 ※ 編輯: mimo123483 (208.39.175.58), 10/03/2017 12:26:32 ...我也不知道XD 可能遊戲裡大家習慣這樣講，系統就沿用了 不過不是嚴重的大事，有時間可以再看看要不要改個名字 ※ 編輯: mimo123483 (208.39.175.58), 10/04/2017 12:37:42

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ※ 轉錄者: mrbigmouth (1.34.192.129), 10/28/2017 08:59:34