※ [本文转录自 C_Chat 看板 #1Pqm1ja2 ] 作者: mimo123483 () 看板: C_Chat 标题: [股票] 科普第二集：低价股与狙击 时间: Tue Oct 3 11:13:46 2017 第一集连结： 　　https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1506733828.A.887.html 前言 　　这几天ACGN股票市场发现了一种新的战术──持有大量资本的玩家直接针对低价股票 ，以下万张涨停买单的方式强行达成低量释股以进入该公司。当然，理论上这种行为不会 造成双方损失（关於这些可以参考我先前的文章），但仍然会打乱原先股东们希望的股权 布局。本篇文章来谈：为什麽会产生这种状况？未来应该如何预防？ 从英镑开始谈起 　　1990年，英国加入欧洲汇率体系，把英镑对其他欧洲货币的价格钉在一个区间──也 就是说，无论不同国家间的经济发展、购买力等等要素如何变动，英镑的价格始终维持同 一水准。 　　然而在1992年，有位精明的投资人──乔治‧索罗斯──发现了这个制度的破绽。一 个经济发展好的国家，他的货币价值势必会上升（基於大家需要这个货币投资他们的建设 和与他们交易）；而发展不好的国家，货币价值理所当然下降。那麽问题就来了：1990年 代开始英国逐渐疲软的经济，能帮他维持一个高水准的价位吗？於是索罗斯决定放空英镑 。 　　原理很简单，索罗斯只要借或者拿出自己的大量英镑，丢到市场上说要低价卖出，英 国央行就必须迅速动用黄金、外币向他收购来维持价格水准。但由於英国的经济真的不够 好，而索罗斯的资本也够丰厚，在两相消耗之下英国终於把自己的储备给耗尽了。已经没 有弹药的英国，只能宣布放弃维持价格，让价格掉到应该有的水准。 　　在高价时候就卖出的索罗斯，可以在价格下降後把这些英镑买回来还给借他的机构， 而高卖低买之间的差距自然成为他的利润──都是来自於英国「维持价格」这个政策的成 本──最後索罗斯成为了最大赢家。後来的新闻报纸上写着他是「打垮英格兰的男人」。 ACGN股票系统 　　刚刚这个故事不知道大家有没有能够联想到我们的股票系统？事实上，如果你把「买 卖」、「涨跌」、「高低」都反过来，就能看到我们今天要讨论的主题：维持低股价，以 及针对这种低价政策的攻击。 　　在ACGN股票市场中，课徵的税主要为资产税，也就是季末时把你的股票价值乘以持有 张数来得到你的资产量，然後加以课税。我们可以直觉地想到，只要压低价格就可以减少 税负，因此有许多玩家是以尽可能压低股票价格为目的去操作自己的公司。 　　但价格刚好跟一个重要的数据成反比：益本比。益本比是玩家们参与这个游戏最直接 可以参考的获利数据──如果有一支股票的益本比是2，那就代表投资1元可以得到2元的 回馈。低价股在营收不错的状况下，益本比通常都非常高，自然会吸引投资客来买，并且 导致价格跟着提高。「新入投资者vs公司既有投资者」的高低价格之战就此开打。 　　然而刚刚提到了，要维持这种固定价格的政策，是需要付出相应的成本的。英国在维 持英镑价格时，面对强烈的卖压必须动用黄金与外币储备来买进抵销；而低价股玩家们面 对强劲的买压，自然只能用卖手上的股票储备来抗衡。当然，玩家有不交易的权利，但问 题是这个游戏同时有低价／低量释股的设计。关於释股的概念，可以参考我前一篇文章， 但总之「释股」就是在成交量低迷时跟全体股东买股票。 　　所以问题就来了：这款游戏是可以强制买股票的，因此买方又更强力了一些──他们 可以透过下大额的单，来让系统达成低价／低量释股。目前系统上防守方可采行的对策就 是适度和他们成交，拉高价格并且增加交易量，减少释股机制发生的可能性。不过，要是 真的益本比太高以至於被复数投资人设为目标，要同时避免释股又压低价格就难上加难。 　　没有办法解决吗？答案是有的，而且在很前面就提过了──「放弃维持价格水准」就 是正确解方。会被瞄准的股票基本上都具有相当高的益本比，因此其他投资人才有必要抢 进；然而若把股价升高、益本比降低到市场合理水准（以这个季度而言可能是0.5以下） ，自然不会有理性投资人把公司设为目标。当然，这可能导致税负增加──但天下哪有免 费的午餐呢？倒不如说，这才是大股东们的正常税负水平。 结论 　　其实这整篇文章都可以回归到上次讨论的「价格发现功能」来谈。在自由市场中，很 重要的一点就是经由大量的参与者互动，最终产生出一个合理的价格。数百位参与者们的 互动这支「看不见的手」是非常难以被撼动的，要凭一己之力去和市场交易的趋势互拚， 很多时候是徒劳无功。再者，大多数时候维持低价能得到的成果不过是降低税负而已，但 在资产总额不高的情况下，其实降低的额度也并不非常明显，因此本文仍旧建议玩家不要 过度采取低价股策略。 　　另外，如果玩家们真的认为目前低量释股制度太有利於买方，可以增加低价释股上线 ，例如总释股数的百分之五或十；也可以改成「每位玩家至多买到百分之五」，但这就要 看系统设计。 最後给没时间看完的人 　　股票与货币等事物被大量买／卖单狙击，有两个条件： 　　（一）价格因为人为操纵而过高／过低。在这里通常是过低。 　　（二）潜在的狙击者知道（一）这件事──而在这个资讯极度公开的市场中，这点基 本上无所遁形。 　　所以，不要过度操纵股价；如果一定要操纵，请随时注意资金的动向。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 208.39.175.58 ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/C_Chat/M.1507000429.A.902.html 现实股市习惯用本益比，但游戏里主要显示的是益本比XD 对，英镑是要维持高价，这游戏里许多人试图维持低价。 虽然刚好相反，但在自由市场下维持不合理价格会被狙击这点是共通的。 我同意这点，加一点限制会对单纯想持有老婆的新手玩家比较友善。 洗成交量是紧急应对，长远解方还是随公司成长逐步垫高价格， 同样是成本10万元，股价10元他可以下10000张，但股价100元他就只能下1000张。 另外确实有遇到那种不是以爱或收入为动机，而是单纯想捣乱的XD 个人就把这个当天灾了，就像你不知道什麽时候走路上也会被雷打到一样。 ※ 编辑: mimo123483 (208.39.175.58), 10/03/2017 12:26:32 ...我也不知道XD 可能游戏里大家习惯这样讲，系统就沿用了 不过不是严重的大事，有时间可以再看看要不要改个名字 ※ 编辑: mimo123483 (208.39.175.58), 10/04/2017 12:37:42

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ※ 转录者: mrbigmouth (1.34.192.129), 10/28/2017 08:59:34