作者zebirlin (ほろ酔い)
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標題[新聞] 微軟股價貴參參還有上漲空間？瑞銀：AI故
時間Sat Jul 27 10:49:13 2024
原文標題：微軟股價貴參參還有上漲空間？瑞銀：AI故事「才要開始」
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/5652711
發布時間：2024-07-27 10:30
記者署名：鉅亨網編譯陳又嘉
原文內容：
在微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 即將公布第四季財報之前，瑞銀 (UBS) 分析師在周五 (26
日) 一份報告中強調了該公司三個討論重點：Azure 來自人工智慧 (AI) 和核心需求的潛在
增長空間、資本支出趨勢以及 Office 365 的成長軌跡。
分析師維持對微軟的買入 (Buy) 評級，並設定每股 520 美元的目標價，強調該公司在 AI
領域的參與是其未來增長的重要驅動因素。
瑞銀在報告中指出，「從 Google Cloud 的結果來看是正面的，我們上周與微軟的競爭兼合
作夥伴 CoreWeave 的會議也是如此。CoreWeave 的營收和積壓訂單增長軌跡非常出色，而
且微軟是其主要客戶，我們認為這對 AI 基礎設施需求是正面訊號。」
報告強調了投資人對 Azure 增長的預期似乎可以達成。
瑞銀表示，「總之，投資人對第四季 (截至 6 月) 固定匯率下 Azure 增長 32% 和本季 (
截至 9 月) 增長 30% 的期望似乎是可行的。」此外，該公司將其對 2025 財年的資本支出
預測提升至 730 億美元，與買方平均預測的 700 至 750 億美元相符。
在 Office 365 方面，瑞銀認為第四季的增長潛力有限，因用戶數量增長的信號疲弱，調整
了去除 Copilot 影響後的預測。然而，他們認為 Copilot 可能會在 2024 財年第二季 (截
至 12 月) 帶來上行驚喜。」
儘管近期股價波動，瑞銀認為微軟的估值是合理的，「以 2025 年自由現金流的 38 倍來看
，這支股票並不便宜，但在我們看來，這得到 2025 財年 15% 以上的 EPS 增長和一個才괊展開、很有說服力的 AI 敘事所支撐。」
這間投行強調了微軟在 AI 領域優勢的重要性，預估強勁的每股盈餘增長，
並基於 2025 年
自由現金流 47 倍的倍數維持對該股 520 美元的目標價。
總之，在備受看好的 AI 前景和強勁的基本面驅動下，瑞銀仍對微軟持樂觀看法，儘管其估
值高且 IT 預算緊縮。
微軟周五收盤上漲 1.64%，至每股 425.27 美元
心得/評論：
瑞銀都看到2025了，看來穩了!
AI故事正要開始~過去兩年漲的不算
--
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1F：推 Catdatfat : 鬼故事 07/27 10:54
2F：→ sal36 : 下禮拜就知道是故事還是事故了！？哈哈 07/27 10:54
3F：推 brain9453 : 靠邀 現在又剛開始了哦 雞芭機構 07/27 10:55
4F：推 fbiciamib123: 穩了吧 07/27 10:55
5F：推 blademaster : 現在才是低點，昨天是讓大家進場，接下來到2025可 07/27 10:57
6F：→ blademaster : 能都沒那麼甜的價格了 07/27 10:57
7F：→ paul10404 : 出貨才要開始？ 07/27 10:58
8F：推 KnightLee : 鬼故事吧 07/27 10:58
10F：推 CMPunk : 完了 都完了 07/27 11:01
11F：推 Lhmstu : ok 先崩未來在噴，不知道要多久 07/27 11:01
12F：→ MacD89 : 微軟的金雞母azure也等於是賣AI鏟子的 根本不怕泡沫 07/27 11:04
13F：推 chrischiu : AI就是被微軟搞爛的 07/27 11:04
14F：→ MacD89 : 別人投入大量資金租用算力挖不出什麼東西一樣得繳租 07/27 11:05
15F：推 Sweet83921 : 不意外 股價漲多就跟你說AI前景有疑慮然後獲利了結 07/27 11:07
16F：→ MacD89 : 何況它不但賣鏟子也拿鏟子挖東西算力成本比別人低 07/27 11:07
17F：→ Sweet83921 : 急殺洗籌碼吃貨之後再跟你說 前景看好 開噴 07/27 11:07
18F：→ idernest : 瑞銀…. 07/27 11:10
19F：噓 a210510 : 笑死 一樣都是AI結果Tsm跟NV死在那裡 07/27 11:12
20F：推 Introversion: 鬼故事 07/27 11:15
21F：→ alittleghost: 唯一靠訂閱變現AI欸 07/27 11:23
22F：推 ck326 : 鬼故事才要開始 07/27 11:23
23F：推 lantc : 到底是死還是始 07/27 11:25
24F：推 Klauhal : 大哥都要被吹死了 07/27 11:26
25F：推 olaerc23564 : ai事故xd 07/27 11:33
26F：→ fdkevin : 哪種開始？ 07/27 11:34
27F：噓 newyorker54 : 出貨文 07/27 11:37
28F：→ appledick : 全球的分析師都一個樣 07/27 11:39
29F：推 newyorker54 : 不過我已經壓好壓滿了 07/27 11:40
30F：→ newyorker54 : 兩千五百股輝達當定存 07/27 11:40
31F：推 yzeng36 : 出貨文 07/27 11:42
32F：推 CMPunk : 樓上上大大真猛 2500股= = 07/27 11:44
33F：噓 kensmile : 現在利多都是出貨用的 07/27 11:44
34F：→ kensmile : 還在做夢 07/27 11:45
36F：推 chaosset : 38倍不便宜 但我們估價47倍 好喔 07/27 11:51
37F：推 GinginDenSha: 蒸丸 07/27 11:58
38F：推 newyorker54 : 兩千五百股的問題是賠到褲子都沒了 07/27 11:59
39F：→ Ceferino : 買鏟子的誰賺大錢了？ 07/27 12:00
40F：推 newyorker54 : 現在就等一個殺手級的應用就翻天 07/27 12:01
41F：推 leo850319 : 才要開始.... 出貨 07/27 12:01
42F：→ newyorker54 : 像當年的lotus 123 07/27 12:02
43F：→ newyorker54 : 當年視窗也是要office才爆發成長 07/27 12:03
44F：→ newyorker54 : 網路是線上刷卡加密交易才爆發 07/27 12:04
45F：→ newyorker54 : 手機則是HTC的智慧型手機 07/27 12:05
46F：→ newyorker54 : iPhone 3s 07/27 12:05
47F：→ newyorker54 : AI最快實現的看是不是自駕 07/27 12:06
48F：推 andyher : AI鬼故事才要開始 07/27 12:09
49F：推 avmm9898 : 如果台股有漲 美股就會跟著漲 07/27 12:10
50F：推 Chilloutt : OpenAI 快換名字 07/27 12:11
51F：推 richaad : 比起一堆低薪文組每天喊AI泡沫，個人比較相信科技 07/27 12:11
52F：→ richaad : 巨頭實打實的資本支出 07/27 12:11
53F：推 ztsc0304356 : 意思是EPS的分子不用營收，改用自由現金流算喔？有 07/27 12:14
54F：→ ztsc0304356 : 沒有這麼好賺 07/27 12:14
55F：推 Savior09 : 產業升級本來就有陣痛期 等你看到獲利很好的時候還 07/27 12:19
56F：→ Savior09 : 會是這個價格？ 07/27 12:19
57F：推 QooSnow : 「鬼月的鬼故事」嘻嘻。 07/27 12:28
58F：→ chris920309 : 正要開始繼續跌停？ 07/27 12:35
59F：噓 cutearia : 又是瑞銀 丸子 07/27 12:41
60F：推 schula : 鬼故事嗎XDD 07/27 12:43
61F：推 Chilloutt : 幫客戶出貨？ 07/27 12:43
62F：推 hcwang1126 : 自駕沒辦法變錢啊 比較看好機器人 07/27 12:46
63F：推 a28200266 : 鬼故事逆 媽的有夠軟 07/27 13:09
64F：→ Feting : 喊泡沫的不會是文組吧.. 07/27 13:11
65F：推 fmp1234 : 這只是剛開始 07/27 13:21
66F：推 s56565566123: 這只是剛開始 07/27 13:31
67F：→ hong414 : 喊價喊很爽 賣股賣更爽 07/27 14:01
68F：推 songsongboy : 泡沫是遲早的，但還不是現在 07/27 14:01
69F：推 overskyend : BI 07/27 14:14
70F：推 nakinight : Ai鬼故事 07/27 15:01
71F：→ stcr3011 : 520是後年嗎 07/27 15:06
72F：→ cxzzxc888 : 大哥都被吹死了 07/27 15:45
73F：→ jimhall : 微軟的AI就是生產力工具 很直接 07/27 16:45
74F：→ fallinlove15: 各位別怕 好消息來了 07/27 17:55
75F：→ Alwen : 一年就要新產業大賺，沒看過這摸貪婪的 07/27 19:21
76F：推 richaad : 我們真的太習慣看到一個很明確的新事物才叫創新、 07/28 01:13
77F：→ richaad : 革命 07/28 01:13
78F：→ richaad : 像是電視、手機、汽車、個人電腦的發明 07/28 01:13
79F：→ richaad : 完全忽略潛移默化的效率改善，像是網路普及率、網速 07/28 01:13
80F：→ richaad : 、計算效率提升帶來的效益 07/28 01:13
81F：→ richaad : 不會只有發明新的事物才會賺錢 07/28 01:13
82F：推 richaad : 對於舊有的商業模式，提高產能、效率，就是AI帶來 07/28 01:13
83F：→ richaad : 最好的效果。 07/28 01:13
84F：推 jimhall : 要看有沒有跟微軟ai競爭的產品 沒有的話 就算加了a 07/28 09:37
85F：→ jimhall : i 大客戶也可以談判要微軟用送的 不加價 最後真的 07/28 09:37
86F：→ jimhall : 花錢買的是少數 07/28 09:37