原po的信仰跟我的差不多 从John Bogle的"共同基本必胜法则"截取几张图帮你加强信仰XD 内容大概是这样 美股这200年来的股市 扣除通膨後的实质年化报酬率约为6.7% 标准差高达18% 但若是任取连续的25年来看 报酬率还是6.7% 但标准差只剩2% (我觉得这点相当重要 一个人从出社会赚钱到退休 就差不多25~30年的时间 尽管股市波动很大 但根据过去200年美股的历史纪录 连续的25年基本上是相当稳定 这让投资人有信心大胆投资 不用等待什麽时机) 那麽这6.7%的实质报酬率从哪来的呢？ 答案就是美国企业的盈余成长+股利率 (我在其它地方看到的是成长3%+股利4% 感觉上差不多) 一起传播信仰吧 哈哈 https://imgur.com/95VbWBC https://imgur.com/XuyXYN3 https://imgur.com/C5hjo7e ※ 引述《SweetLee (无脑多集团团长)》之铭言： : 小弟自从上ptt学到目前使用的投资方法之後， : 其实心里一直有个疑问好几年了。 : 本来没有想在ptt问的， : 但是终究还是觉得股板卧虎藏龙，或许有高手可以一解小弟这多年疑惑。 : 先上图 : https://pic.pimg.tw/onesky/1461949921-3371351089_n.jpg : 这网路抓的，某本散户觉得很正点的投资书内的图。 : 这图大概就是指数派投资者和资产配置派投资者的基本信仰了。 : 从图中可以算出，美股210年来的平均实质报酬大约是 : (13480000/19.11)^(1/210) = 6.62% : 自从待在股板之後，我也变成是信徒之一。 : 可是仔细想想，这个信仰其实有点薄弱。 : 多年来我一直困惑着，为什麽是6%? 为什麽不是10%? 为什麽不是2%? : 到底有没有什麽力量在支持着它维持6%呢? : 还是它只是一个偶然的结果，在未来的某天，也可能变成2%呢? : 两百年的数据实在是太少了，误差很大。 : 投10次铜板，可能正面出现6次、7次、3次，但他实际的期望值其实是5次 : 若以年标准差大约20%估计，误差大概估 20%/(210^0.5) = 1.38% : 这样210年来股市长期的报酬期望值很可能落在6.62%+-1.38%之间， : 也就是5.24% ~ 8% 之间。 : 有什麽宇宙间的力量、常数、特性，或是只是人类天生的特性， : 会推导出5.24% ~ 8% 之间的年化报酬率呢? : 我个人目前只想出一些还差很远的结果。 : 年化报酬率的单位是(1/年)，是年的倒数， : 所以这个支撑的特性很可能就是以年为单位。 : 而资产成长公式长成这样: S = exp(y/Y) : 在年报酬率6.62%时 S = 1.0662 = exp(1/Y) 得到 Y = 15.6年 : 所以Y这个时间常数的值应该在 15.6年附近 : 而Y的上下限分别用5.24%算出19.6年和8.00%算出13.0年 : 自然界中有什麽特性或时间常数是在13.0年到19.6年间而接近15.6年的吗? : (不要跟我说太阳黑子，太阳黑子是11.2年， : 且它是周期性的东西，而不是指数发散性的东西) : 我目前自然界的东西我还想不到，而对人类特性想到的只有生育年龄。 : 人类大概在15、16岁到达可生育年龄， : 而且生育繁殖是指数发散性的东西，和资产复利、年化报酬率是类似的东西。 : 虽然现在大家越来越晚生，可是那是因为寿命变长，造成人口压力上升所致， : 寿命变长和晚生少生也有一些互相抵销补偿的效果，所以先不计(太难计了)。 : 如果是这个原因支撑的话，那未来两百年的报酬率，应该也不会变化太多， : 毕竟人类的可生育年龄要演化的速度也不会两百年就变化很大。 : 可是问题是我也找不出足够强的连结来连结可生育年龄和这个6%。 : 是不是有其他的原因来支撑这个6%呢? : 有没有高手大大知道这个6%的原因? : 小弟实在很想找出来原因，毕竟这对於指数投资的根本信仰是很重要的。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.0.49.115 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1563974148.A.462.html 0050 2003/06/25~2019/06/30 含通膨年化报酬率8.2% 台股大盘 2003/01/01~2019/07/24 含通膨年化报酬率9.5% IVV(s&p 500)2003/01/01~2019/07/23 含通膨年化报酬率9.6% 台股和美股这十几年来的报酬率其实差不多 台股的问题是没有工具可以取得市场报酬 ※ 编辑: csjan (123.0.49.115 台湾), 07/25/2019 00:52:18