以下为本篇参赛作品的评监内容： ┌──────────────┬─────────────────────┐ │评　分　表 │译者：Nievesnow │ ├───────┬──────┼─────────────────────┤ │错　误　类　别│次数（扣分）│　　错　　　误　　　点　　　编　　　号　　│ ├───────┼──────┼─────────────────────┤ │重大错误 (-9) │　 2 (-18)　│7,14 │ │中等错误 (-5) │ 　8 (-40)　│1, 5, 6, 9,13,15,16,17 │ │轻微错误 (-1) │ 　7 (- 7)　│2, 3, 4, 8,10,11,12 │ ├───────┼──────┴─────────────────────┤ │小　　　　　计│　17 (-65) │ ├───────┼────────────────────────────┤ │得分 (满分100)│ 35 │ └───────┴────────────────────────────┘ : ─────────────────────────────────────── : Foreign capital ought to be good for countries that have profitable ventures : that lack funding because of low savings at home. But Messrs Rodrik and : Subramanian argue that for many countries, it is not low savings but a : shortage of good investments that is the binding constraint. Weak property : rights, poorly enforced contracts and the fear that profits will be siphoned : away make it hard to conceive of ventures that might generate a reliable : return. When investment opportunities are scarce, capital inflows simply : displace domestic savings and encourage consumption. : 对於因为国内的存款不足，拥有获利企业但却缺乏资金的的国家来说，外资应该是有益的 X(1)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : 。但是罗德瑞克和萨布拉马尼安却认为，对许多国家来说，限制他们的条件并不是不足的 : 存款，而是缺少良好的投资。由於许多因素，诸如财产权薄弱、合约执行不良，以及对於 : 利润可能被分化的恐惧，实在很难想像企业可能会产生可靠的回馈。当投资机会很稀少的 : 时候，资金的流入只不过取代了国内存款，还有鼓励消费罢了。 1. 缺乏资金的不是国家而是企业。 : Whatever their misgivings about cosmopolitan capital, the authors do not : deny that deeper financial markets in general help to foster prosperity. : Even in economies short of good investment projects, a sturdier channel : connecting domestic savers and borrowers will help growth. The more domestic : savings can be put to work, the less need is there for foreign capital, : and using local funds helps keep the exchange rate down and promotes export : growth. By contrast, encouraging foreign capital to flood in can put upward : pressure on the exchange rate, making exports less competitive. In some : circumstances, capital controls may be justified if they keep the currency : cheap and promote growth. : 无论他们对於国际性资金的担忧是什麽，作者们并没有否认，一般来说，更深入的金融市 X(2)^^ : 场能够帮助促进繁荣。即使处於缺少良好投资计画的经济状况，还有连接国内存款人和借 : 款人更加坚固的管道，也能够帮助成长。将会有更多国内存款发挥作用，如此一来对外资 X(3)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : 的需求就会减少，此外，使用国内的资金也可以帮助维持外汇汇率下降，并且促进出口的 ^^^^^^^^^^^^^^ : 成长。相较之下，鼓励外资的大量涌入，可能会导致外汇的压力升高，使出口变得较不具 X(4)^^^^^^^^^^ : 竞争性，在某些情况下，如果可以维持货币低廉并促进成长，就可以证明资金控管是正当 : 的。 2. deeper financial markets -> 在此指经过深度发展的金融市场 3. the more... the less... -> 若前者越多，则後者越少 4. put upward pressure on the exchange rate -> 译文未译出压力的方向（压力可能是升值压力也可能是贬值压力） : Why do the authors make such a strong case for export-led growth as a means : to development in poor countries, even if it is at the expense of more open : capital markets? First, they believe, exports are a force for institutional : reform. A firm making clothes to sell abroad demands consistent state : regulation, reliable transport links and enforceable contracts with suppliers : to a degree that a barbershop serving the domestic market does not. Second, : exporters foster skills, technology and expertise that can fruitfully spill : over to other enterprises. : 然而为什麽作者们要创造这样一个强烈的个案，就出口导向成长而言，作为开发贫穷国家 X(5) X(6)^^^^^^^^^^^^^^ : 的一种方法，即使是用在较为开放的资金市场的支出？首先，他们相信，出口是对於制度 X(7)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : 改革的一种影响力。一家制作成衣外销到国外的公司会需要一致的国家法规、可靠的运输 X(8) : 连结，以及与供应商之间可以执行的合约，而在某种程度上，一家为国内市场服务的理发 : 店并不需要这些条件。再者，出口商培养的技巧、技术以及专门知识，将能够有效地 X(9)^^^^^^^^^^^^ : 涌入其他企业。 X(10) 5. make a strong case for A -> 指「强力主张 A 是应该做的」 6. 指将出口导向成长做为发展的手段。 7. 指因管制而牺牲掉更为开放的资金市场。 8. regulation -> 此处的 regulation 为不可属名词，指管理、管制、调控 9. 只是需求程度较低，并非不需要 10. spill over -> 指因「过多而溢流到原有范围外」，非「涌入」 : Messrs Rodrik and Subramanian conclude that with the benefits of liberalised : finance under the microscope in rich countries, it is time for more subtle : thinking about the global picture. “Depending on context and country,” : they write, “the appropriate role of policy will be as often to stem the : tide of capital flows as to encourage them.” : 罗德瑞克和萨布拉马尼安结论提到，藉着检视富裕国家中的自由金融利益，是时候要做出 : 对於全球前景更加精良的规划了。他们写道，「视背景和国家而定，适当的政策角色将必 : 须同时阻止及鼓励外资的流动。」 X(11)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 11. 逻辑上互斥。 : That bold conclusion leaves some troubling issues unresolved. As China's : experience suggests, keeping the exchange rate weak in support of export-led : growth becomes harder to sustain over time. Nor is it easy to keep foreign : capital out. Capital controls can be evaded by adjusting trade invoices: : exporters can bring funds in secretly by over-invoicing for foreign sales. : The authorities can use sterilised intervention to stop inflows pushing the : exchange rate up, but this imposes its own costs on the economy—in terms of : higher interest rates or a distorted allocation of credit. : 这项大胆的结论还留下一些烦人的问题没有解答。正如中国的经验所暗示的，随着时间的 : 推进，要维持外汇弱势以支持出口导向的成长，已经变得越来越困难，而要使外资不进入 : 也并不容易。只要更改贸易发票就可以逃避资金控管：只要多开外销发票，出口商就可以 X(12) : 秘密地运入资金。有关当局当然可以运用冲销政策来阻止会让外汇升高的资金流入，但是 X(13) : 这也会增加其自身在经济上的支出──造成更高的利率或是扭曲的存款分配。 X(14) 12. over-invoicing -> 指低额高报（单纯多开发票不会有问题，超开发票上的金额才会有问题） 13. 为汇率 (exchange rate)，非外汇 14. 非指经济上的支出会增加，而是指经济体本身必须付出代价 : It is possible too that over time capital inflows are becoming less risky : and the collateral benefits more tangible. And more stable direct investments : account for an increasing share of capital inflows. Countries will ultimately : have to come to terms with global capital and the choice is not only whether : to embrace or resist it. There is a third option: find ways to manage it. : After all, few would now argue that financial progress should not be policed : at all. : 随着时间的推进，资金的流入也有可能会变得较不具风险，而担保的利益也会比较明确， X(15) : 另外较为稳定的直接投资也会促成逐渐增加的资金流入股份。各个国家最後将必须走向与 X(16)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : 全球资金的交流，而选项将不只是拥抱它或拒绝它，还有第三个选项：找到管理它的方法 X(17) : 。毕竟，只有极少数的人会认为，金融发展完全不应该受到任何监督。 15. collateral 在此指的是「附带的」 16. 非指稳定的直接投资会促成资金流入股份逐渐增加，而是指在流入的外资中，稳定 的直接投资所占比例会逐渐增加。 17. come to terms with -> 指处理或面对先前不愿处理或难以解决的问题。 : ─────────────────────────────────────── : 注：参赛译文之张贴顺序与参与顺序、译文品质、最终名次无关。 --

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