说实在话，我到现在还没办法领悟巴菲特在 2000 年年报上给股东的话： 「展望 21 世纪，我们大举进军砖块、地毯、隔热品与油漆等的先进产业」 （But I will tell you now that we have embraced the 21st century by entering such cutting-edge industries as brick, carpet, insulation and paint. ）。这句话的背後，竟然是足足超过 40 亿美元的投资金额， 可把我搞糊涂了。虽然说着重於传统产业是巴菲特的专长， 可是这些几乎是属於考古类的产品，竟然是他的展望与大力投资， 可真的让人开了弥足的眼界。 这就好像为什麽大部分的人买股票会赔钱的原因， 怎麽想都搞不懂为何理论那麽精彩、漂亮，而实务上却搅得灰头土脸。 有人归纳了三个原因： 1. 不懂股价涨跌的基本道理。 2. 分不清「知」与「不知」。 3. 被股价的变动蒙蔽。 我想这三点其实是只有一点，而那一点就是搞不清楚「知」与「不知」的差异。 还记得之前写到「 氧气之於呼吸与汽油之於引擎」时， 引用有德国巴菲特称号的安德烈‧科斯托兰尼先生所说的话： 「所谓的趋势其实是等於货币加上心理」，这点就是我们应该知道的最基本道理。 有钱，人们才有能力进到市场上做买卖交易； 即使没钱，但是心中有那股冲动、决心， 也可以去借钱（融资）或者借股票（融券）来玩。 而有了大量的金钱流通与广大多变的心理交战， 便造就了股市的趋势诞生。而股市涨跌的基本道理就在於供需法则而已， 因此光看股票涨跌的指数或者技术线型都是偏离这样的主轴。 其实想知道股票的原理，应该跑到菜市场看人家喊价就知道了。 当物品量很大时候，卖家会衡量到成本价的基础，透过薄利多销来冲出销售量， 让交易气氛热络，进而感染到路过的人有参与的雀跃心态。只要远远看到一堆人聚集， 那麽大部分人都会好奇跟进瞧瞧，这时候所有的资金与心态都会集中到这边。 倘若，贩卖的东西是限量的好货，於是抢着要的感觉就出来， 因此水涨船高的情况就会出现。这「水」大概就是诸位喊价的口水吧！：） 反之，东西多到超乎需求，那麽要应塞给人家，别人还会斜眼看待， 用一种鄙弃的气氛来营造降价的趋势，这时候若大夥继续起哄， 那麽往下坠的价钱就会更加剧烈。 所以无论是大涨、小涨、大跌、小跌都是不离这个道理的。 而股价起起落落所造成的蒙蔽，其实就是忽视了这个最基本的原因， 就算当天、当下盯着买气、卖气的拉锯， 也没有人可以神准的预测点数将会到达什麽地方。因为人心难测呀！ 所以买股票不能用猜的，看技术线型就是一种「猜」。 当然所谓的支撑或者压力的说法不是没有道理， 其存在的原理是获利了结的抛售导致无法继续上升的压力， 以及低点来临时的抢进囤货所造就抵抗下跌的支撑。 然而，谁会知道真正落在那个位置呢？科老说得对： 「总能在最低价时买进、又在最高价时卖出股票的投机者是 -- 骗子」。 由此看来，股票真的不能碰罗？如果这样说的话，那真的很对不起股票的兴起概念。 股票原本是企业为了集资投入庞大的经营所采取的措施， 好处是不需要跟银行借钱欠着利息，还可以让大众成为企业老板的一分子， 经营良善的话，更可以分红配股，享受最甜美丰收的滋味。 因此，一个成长能见度高的公司，是值得股价上扬的， 因为它是值得被鼓励、被称许的。 真正的股市机制，应当是认定出企业真正的价值给予合理的价位才是。 不过因为人心无法像电脑一般很逻辑化判断，反而用情绪化的牵扯来拉动整个企业股票， 甚至是整体大盘市场。 说到这里，真正不晓得的当然是股票、大盘究竟会涨还是会跌？ 而应该知道的是，一家公司到底值不值得投资。 再也没有任何一句话比巴菲特对於值得不值得这件事所下的注解更棒了， 他在 1996 年年报上说： 「如果不打算持有一只股票 10 年以上，那最好连 10 分钟都不要拥有它」 （If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes. ）。 而真正有领悟到的人，绝对会被这句话像雷打到般的震撼给吓到， 因为一般人所买卖的股票根本就不是这麽打算的，难怪涨也赔、跌更赔。 原文连结：http://www.wretch.cc/blog/defort&article_id=9742601 -- 不是说最好的心情, 但也不是最坏的. 只是现在没特别可以表达内心的变化. 或许... 个人网志：http://www.wretch.cc/blog/defort 卖场网址：http://mybid.ruten.com.tw/user/defort/ --

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