友达(2409)：买进，目标价72元 2007/07/27 09:56 一银投顾 1.推荐理由：短线上虽然因为q4末即将要步入淡季对於股价有所压抑，但不论是产能的扩 充以及库存的处理皆会有效的控制下，此波景气仅会小幅度修正，加上友达在合并广辉的 效益显现下，预估08年营收营收5110亿元，eps5.91元，投资建议为买进，目标价72元 2.重点描述： (1q2营收1060亿，qoq31%，在面板价格上涨以及与广辉合并的整合效益开始发酵下，毛利 率由q1的0.43%窜升到11.43%，营益率由q1的-5.26%大幅提升到6.53%，ebitda margin也 从q1的18.5%提升到26.2%，税後净利59.87亿元，eps0.79元，获利程度超乎市场预期。虽 然仍是低於三星的营益率9%，不过皆优於lpl的财务比率，相较於lpl经营绩效提升的速度 毫不逊色。 (2在q3展望方面，q3整体大尺寸出货量可成长约8%，其中pc将成长10%，tv将成长15-20% ，中小尺寸则会成长20%，在平均asp方面，由於产品持续朝大尺寸发展，pc将上升8%，tv 将成长5%，产能利用率也由q2的92%提升到接近满载水准，预估q3营收1245亿元， qoq17.4%，税後净利将达142亿元，单季eps1.88元，将是全年获利最大的季度。 (3在产业概况方面，今年由於面板产业提前在q2开始复苏，也使得景气循环提前在q4进入 供需平衡的状况，并预期在08q1进入供过於求的状况下，12月业绩就会开始趋缓，展望明 年，在面板需求成长达28%，面板供给将只成长21%下，供需状况将较今年更为紧俏，面板 景气循环状况将类似今年情形。 -- CFP版走法:阅读文章时按s 再输入板名即可 或是 => 10 生活娱乐馆 生活, 娱乐, 心情 => 6 1 Life_Plan 人生 Σ人生规划局 → 人生/理财/考试/工作 => 8 43 CFP 理财 ◎ ★全方位理财规划顾问讨论板★ --

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