美国医院集团HCA旗下医院182家，分布在美国半数的州，年收入240亿美元，是全美最大 的医院集团，由於营运状况每况愈下，经营绩效欠佳，今年第二季盈余2.95亿美元，较之 去年同期4.05亿美元，降幅可观，股价随之「直直落」，市场人士见猎心喜，组团介入。 股市狠角色KKR和Bain Capital两家并购高手，串同美林证券（Merrill Lynch）出价210 亿美元，并允诺承接债务117亿美元。初步成交协定业经双方签署。 医疗产业经营风险越来越高，市场人士介入医院经营，经营策略重点究竟在於开源抑或节 流？有待观察，然而经营环境有变，是不争的事实。医疗收费标准趋於僵住，院方调高不 易，缘以院方收入半数来自Medicare 与 Medicaid 两大公营保险，该两类健保刻正全力 控制成本，岂容轻言调高？医疗业界同时担心政府进行医疗改革，会把紧箍儿紮得更紧。 再者，即使收入增加了，利润未必随着膨胀，因为经营成本相继提高，吃掉利润。根据研 究单位Solucient调查指出，1997-2005年之间，医疗成本骤升了48﹪，个中因素多端，诸 如 (1)药价上扬； (2)医疗设备仪器价格攀升； (3)医护人员薪资调高。 更甚者，医院呆帐率飙升。股票上市的医院集团当中，2003年无健保的病患所致呆帐，比 率约达12﹪，已嫌偏高，迨2005年，呆帐率一飞冲天，达到18﹪之高，医院经营者在成本 上扬与呆帐飙高两面夹攻之下，经营成效自然江河日下。 HCA所有权易手之後，经营风貌有何更动，不但医疗业界关注，美国华尔街人士也屏息拭 目以待。 --

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