附图是最近一年来的投资帐户状况(更早之前资料可参阅之前的生涯文) https://i.mopix.cc/9tbzsc.jpg 目前投资帐户净值约 1814 W, 这11来每月的资金投入及提出状况如下数列，截至目前为 止，生涯年化IRR为18.7 % [ -180, -3*21, -13, -3.8, -3*6, -4, -3, -13, -3*2, -25, -3*19, -23, -3*7, 0*2, -6, -2*2, -7, -2*2, 0, 0, +16, 0*3, +3, +12, +3, +2, +4, +2, +11, +8, +5, 0, 0, +14, 0, 0, +8, 0, +7, +4, +11, +3, +3.2, +3.8, 0, +9, +3, +6, +2, +12, +3, +9, +8, +1, +7, +8, +20, +6, +2, +6, +5, 0, +9, 0, 0, +1 , +8, +3, +15, 0 , +5, +5, +8.5, +4, +12, +7, +11 +1814] 注：期初投入180W到投资帐户，初期每月固定存入3W，若有余钱会加码存入。近五年开始 暂时不存入，反而是有用钱需求时，会从帐户提出。 注： -13表示当月存入13W, 0 表示当月并无存入，+11 表示当月有从投资帐户提出11W 支用，-3*21 表示连续21个月都存入3W,以此类推 注：以上 cash flow 算出来为月IRR, 再以 (1+月IRR)^12-1转换得年化IRR ---------------------------------------------------------------------------- 这半年整体投资表现来说算是迎来春燕的半年。美股部分，主力持股 INTC 受惠於近期 CPU的强劲需求，以及代工事业的潜在前景，在公司市值部分有跳跃性的成长，也成为我 的portfolio市值成长的最重要来源。另一主力持股BIIB虽不若INTC戏剧性的攀升，但在 营运上也逐渐稳定, 市值也逐渐回升到其过往的水准。金融股持股则延续之前的荣景，市 值持续稳定上升。 台股部分，虽不若美股耀眼，但主力持股可成、志超营运维持稳健，丰厚的现金股利依然 提供我很不错的现金收入来源。可成也表示今年下半年因为纳入辉达供应链的关系，AI伺 服器的订单将会有显着的成长，且让我们拭目以待。 以下将目前的持股做一个总整理，针对这半年来(有变动或有重大资讯的持股)做简略说明 。(未更动或无重大资讯的持股)部分则不再赘述，有兴趣的朋友可参考之前个人PO的生涯 报酬文。 ------------------------------------------------------------------------------ -- 美股单位: 股 台股单位: 千股 1. 金融保险类 * IVR(不变) : 12 * 元大金2885 (不变) : 0.228 (仟股) * 台新新光金(不变): 0.255(仟股) * 台企银(不变): 0.816(仟股) * BRK.B(不变) : 35 * BKU (不变): 100 * EGBN(不变) : 1080 * SYF (不变): 20 * C (不变): 20 * BFH (减码): 100 => 50 6月中旬，BFH股价突破100元，决定再减码50股，这50股的均售价为104.3。(此前， BFH库存应为100股，之前库存纪录150股乃是因为漏纪录了2025/4/7 以39.25 的价格售出 50股BFH的缘故)。 * BNS (减码): 100 => 50 6月初的时候，BNS的股价突破USD 80, 来到历史新高，已高於我的合理估值，故决定 先减码50股，均售价约80.25。 * FFIC (Merged with OCFC ): 200 => 0 * OCFC (Merged with FFIC by stock swap with exchange rate of 0.85): 0 => 170 6月初的时候，OCFC 以0.85股换1股FFIC的合并案生效，所有的200股 FFIC全部转换 为170股的 OCFC。 二家规模差不多的中小型银行合并後，市值规模也突破了10亿美元。 2. 零售类 * BIG(不变) : 3600 * CONN(不变): 1200 * M(不变): 170 * CPB (不变): 500 3. 汽车类 * STLA (不变): 900 * GM (不变): 20 * MGA(减码): 300 => 200 六月中旬的时候，MGA的股价来到65以上的价位，考量 MGA的整体财务及获利状况， 对我来说股价已略偏高，故决定先减码售出100 股，均售价为65.64。 4. 石化能源类 * NE ( 不变): 22 * EXE (不变) : 1 * LYB (不变): 350 * CE (不变): 350 * SMR (不变): 200 5. 电子科技类 * 1527钻全(不变):2 * 2474可成(不变) : 32 * 8213志超(不变): 15 * 4999 鑫禾(不变): 26 * INTC (减码) : 1600 => 1400 五月初的时候，INTC公布超出市场预期的Q1的财报後，股价一路上升突破100元，持 续创历史新高。我决定在这个时间点先售出200股，均售价为112.15。售出的理由是我认 为营运表现虽有显着改善，但公司现阶段仍为亏损阶段，虽然後续的前景得到市场的认可 ，毕竟真否兑现仍待後续实质营运表现。基於分散风险的原则，先售出200股实现部分投 资获利。 而在另一方面，大部分的持股(1400股)则仍保留着，主要是我认为INTC目前有很不错 的政治、商业、以及景气利基。在政治上，INTEL得到美国政府的10%入股，这几乎可以保 证INTEL在川普政府的这几年，将得到美政府的全力支援。 以目前半导体这种国家级战略 地位的产业，政府的支持对公司的营运绝对是相当关键的。另外，新CEO上任後，即不断 积极寻求对外的合作，除了美政府外，INTEL近期也获得Nvidia 以及软银的投资，并和 Google, Amazon, Microsoft, 以及Elon Musk 的 Terafab project有策略联盟等级的合 作。近期，代理式AI对 CPU的强劲需求，也让Intel 的主要产品 CPU价格开始调涨，这对 Q2的获利表现，将有实质性正面的影响。基於上述理由，我决定仍保留大部分持股，静待 INTC下季的营运表现。 6. 健康生技医疗类 * BIIB (不变): 220 * FMC (不变): 500 * MED (加码): 1400=> 2000 1月初的时候，由於持股的市值持续回升，又增加一些空间可以再增持股，故决定再 加码MED 600股，均买价约11.6。此次购入Medifast的理由跟前次加码的原因差不多，主 要是看中其远高於市价的资产价值，几乎无负债的财务状况，以及固定成本极低的营运模 式，这些财务护城河让其在目前营运低潮的时候仍能够持续维持公司的运作而不致遭致重 大财务压力与风险。市场前景方面，主推的业务为健康减重食品，虽目前在瘦瘦针的风潮 下遇到不小逆风，但我仍认为健康减重食品的需求仍会持续存在，并不会被市场淘汰，故 决定加码投资这间公司，静待业绩动能能够慢慢回升。 7. Real estate(不变): NTD 298万 -------------------------------------------------------------------------- 这半年在投资上的操作不多，只有依据个股的状况．做零星的加减码而已。整体投资 资产的市值则超越二年多前的高点，算是投资绩效相对不错的半年。回顾过去这11年来的 投资生涯，前五、六年每月都固定存入资金，也让我靠着本金投入以及投资绩效存到了一 桶金；後四、五年则因为生涯规划的关系，必须靠着提领投资账户的资金支应生活所需。 不知不觉，这几年我业已从帐户累积提领300多万了。我衷心感谢现代自由的资本市场的 回馈，让我得以更为弹性地调整人生历程。 相对於网路上的大神们，我的投资绩效实在说只算还好，但我却依然非常庆幸自己在 11年前有幸拜读 Ben Graham ＆ David Dodd的书而成为一位价值投资者。如果把投资这 件事当成可一生从事的有趣的事的话，找到合适自己的投资方式，或许比找到最佳的投资 圣杯重要吧。我找到我的，希望你也是。Happy shareholder of a lifetime!! 截至目前为止，距离成为合格投资人的30年门槛，还有19年….. Reference Graham, Benjamin, and David L. Dodd, 2008, Security Analysis (6th edition), McGraw-Hill. -- [杜鹃不啼，我等到牠啼...] 多数人不如家康，不是耐心不够，就是错把麻雀当杜鹃... --

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