台韩市场波动率与股价同飙 投资人看好AI硬体供应链续扬 经济日报 编译廖玉玲／综合外电 2026/05/10 17:10 彭博资讯报导，伊朗战争虽未结束，但似已逐渐远离投资人的雷达，市场重心转向亚洲AI 科技板块，推动韩台股市本月以来涨幅分居全球冠亚军。受AI狂热带动，这两地市场都呈 现「波动率与股价同步上涨」的高风险行情，而摩根大通分析师团队指出，目前硬体仍是 AI题材的获利支柱，台湾股市仍是衡量此一主题最有效的指标。 南韩与台湾股市大盘指数本月来涨幅分别达到13.6%与6.9%，今年来的累计涨幅更达78%与 44%，主要受惠於三星电子、SK海力士及台积电等巨头在AI热潮下日益强大的主导地位。 韩、台股市目前都呈现一种罕见的「疯狂现象」：股市一路狂飙，但代表风险成本的「隐 含波动率」也同步冲高。 台股指数与Kospi 200指数相对於标普500指数的波动率，均处於峰值水准，而有「美股恐 慌指数」之称的芝加哥选择权交易所波动率指数（VIX）则回落至一年平均线以下。这意 味投资人为追逐涨势，正不计代价地抢进看涨选择权，与相对平稳的美股相比，台、韩市 场的过热程度已达顶峰。三星证券衍生性商品分析师全均（音译）认为，目前这种「波动 率走高、股价同步走高」的现象，可能还会持续一段时间。 摩根大通的策略师团队建议，可透过台指的看涨期权价差，或是针对台湾指数、Kospi 20 0及日经225指数的「最差表现看涨期权」（worst-of calls），来押注这波AI硬体涨势。 策略师在报告中写道：「美国大型科技股、南韩记忆体与零组件供应商，以及台湾的半导 体生态系，都呈现相同的模式：凡是AI硬体瓶颈曝险最高的地方，获利表现就最强劲。硬 体仍是AI题材的获利支柱，而台湾股市仍是衡量此一主题最有效的指数级指标。」 在川习会登场前夕，AI政策预计也将成为关键议题，投资者已加码在美上市中国ETF的看 涨部位；摩根大通策略师也建议，对iShares MSCI新兴市场ETF采取看涨结构，预期在AI 主题、更有利的宏观背景及强劲基本面支撑下，这些股票的表现将继续超越大盘。 法国兴业银行策略师指出，Kospi 200与标普500之间12个月的变异数价差，已达极端水准 。然而，若要出现有意义的反转，需要「更温和」的油价与地缘政治环境，以及科技股涨 势暂缓，不过目前并未看到这些条件以「有序的方式」发生。 韩股需求极其旺盛，盈透证券（Interactive Brokers）已开始为美国散户提供直通该市 场的管道。另据摩根大通的报告，杠杆型ETF的资产管理规模已飙升至巅峰，且随着当局 批准个股杠杆型产品在当地上市，规模可能进一步增长，而这类产品将让「资金驱动过热 」的风险持续存在。 相较之下，高度依赖石油且AI曝险低的印度市场，货币汇率接近历史低点，Sensex指数今 年跌逾9%，表现为全球倒数第二。 新闻连结：https://reurl.cc/R2DZDz 心得：今年到现在韩国股票涨了13.6%台股涨了6.9%，其实日本股市涨了也不少，台韩现 在完全跟老美的AI供应链绑在一起吃香喝辣！ --

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