原文标题： 美光止跌回升 美银分析师：Google演算法冲击属「虚惊一场」 原文连结： https://reurl.cc/0mXb9x 发布时间： 2026-03-28 14:46 记者署名： 钜亨网编译余晓惠 原文内容： 美光 (MU-US) 股价周五 (27 日) 中止连续六个交易日的跌势，美银 (BofA) 分析师将近 期市场对 Google 新技术对记忆体类股造成的恐慌，比作去年冬天的 DeepSeek 事件，认 为最终将证明这只是短暂的波动。 去年冬天，中国人工智慧 (AI) 新创 DeepSeek 声称能以远低於同业的运算资源训练出精 密模型，引爆晶片股卖压，市场忧心硬体需求将大幅缩减。 但支持者随後反驳，更廉价的开发成本将带动 AI 普及，进而推升晶片总需求，半导体类 股也展开强劲反弹。 美银分析师 Vivek Arya 周四指出，去年中国 AI 公司的资本支出成长依然强劲，「显示 效率提升不必然导致总需求下降」。 Google 新演算法引发市场焦虑 华尔街正对 Google(GOOGL-US) 本周发布的 AI 记忆体压缩技术「TurboQuant」感到不安 。Google 表示，该演算法能大幅减少 AI 记忆体使用量，同时提升效能，这让部分投资 人认为，可能对受惠於 AI 记忆体需求的美光构成威胁。 然而 Arya 认为，这波「记忆体恐慌」与现实不符。首先，TurboQuant 等压缩技术并非 新创，Google 过去一年半已发布过类似内容。 更重要的是，Google 母公司 Alphabet 最近才宣布今年资本支出预料将翻倍，Arya 分析 道：「AI 资本支出才是需求最真实的证明，而非效率提升措施。」 他指出，即使记忆体效率提升为原本的六倍，更有可能的是带动运算精确度或资料处理量 同比例增加，而非总量减少。这符合「杰文斯悖论」(Jevons Paradox)：效率提升将降低 成本，最终反而会带动产品更大量获得使用。 美光周五盘中一度上涨 3%，终场涨幅收敛至 0.5%，报每股 357.22 美元。威腾电子 (WDC-US) 一度上涨 4%，终场涨 0.7%。 大摩：HBM 需求并未改变 尽管 TurboQuant 专攻的是「键值快取记忆体」(key-value cache, KV cache)，这是一 种让 AI 模型「记住」处理过的资料以快速回应的技术，且在产业转向 AI 推论 (Inference) 阶段时至关重要，但它并不影响 AI 模型的整体记忆体需求。 摩根士丹利分析师 Joseph Moore 周四在报告中解释，「KV 快取」通常存放在 AI 晶片 的高频宽记忆体 (HBM) 中，而 HBM 的硬体配置是固定的。随着 AI 模型变得更大、更复 杂，辉达 (NVDA-US) 等晶片商对 HBM 需求庞大。 目前全球三大 HBM 生产商为 SK 海力士、美光与三星电子。由於 HBM 需堆叠多层 DRAM 晶片，这种对晶片大量的需求，是造成 DRAM 短缺的部分原因。Moore 表示，Google 的 演算法主要用於延伸「脉络窗口」(context windows)，即提升模型一次处理资料的能力 。 Moore 引述与业界人士的对话指出：「目前没有任何迹象显示记忆体或储存的需求正在下 降。」 心得/评论： 投资理财有赚有赔 详情请看公开说明书。技术效率提升不减总需求，反而推动AI普及； 美银与大摩齐声力挺，美光长线基本面依然稳固。 --

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